У нещодавньому подкасті Unchained Podcast, «блоковому привиді BitMEX», Артур Хейз сказав, що стейблкоїни, забезпечені фіатною валютою, такі як USDC, USDT та інші, становлять ризик для ринку облігацій, і це головне для Сполучених Штатів.
Стайблкойни роблять ринок облігацій крихким, USDC де-прив’язується
Артур особливо вказав на архітектуру стейблкойнів, забезпечених фіатною валютою, і на необхідність емітента зберігати кошти користувачів перед тим, як інвестувати їх в облігації, переважно в казначейські зобов’язання США, де вони приносять прибуток.
Цей потік коштів до казначейських облігацій робить ринок облігацій Сполучених Штатів крихким.
Оскільки емітенти стейблкойнів стверджують, що кожен токен в обігу забезпечений 1:1 доларом США, зарезервованим готівкою або грошовими еквівалентами, як-от короткострокові казначейські зобов’язання, будь-який сплеск попиту на викуп викличе тиск на ринок облігацій, навіть під тиском.
Після розпаду в Банк Кремнієвої долини (SVB), стався сплеск конвертації USDC у USD/стейблкойн, що змусило токен, випущений Circle, скасувати прив’язку.
Станом на 11 березня стейблкойн торгував по 0.96 долара США.
Circle була змушена задовольнити вимоги викупу, але приблизно 75% їх загального резерву в розмірі приблизно 40 мільярдів доларів зберігається в короткострокових казначейських облігаціях. Circle доведеться продати свої облігації за плату та відшкодувати клієнтам, що вплине на ринок облігацій.
Казначейство має вирішальне значення для світової фінансової системи
Сполучені Штати, як і уряди інших країн світу, постійно випускають облігації, щоб заповнити дефіцит своїх федеральних бюджетів. Крім того, ринок облігацій можна використовувати для здійснення монетарної політики. Ринок облігацій має вирішальне значення для глобальної фінансової системи, і будь-який вплив може мати мультиплікаційний ефект.
Суб’єкти, насамперед банки та фінансові установи, такі як Circle або Tether Holdings які випускають стейблкойни, купують ці облігації, а натомість отримують прибуток. Це пояснюється тим, що державні облігації Сполучених Штатів вважаються безризиковими, а банкам і установам, які беруть зобов’язання, не потрібно турбуватися про дефолт.
Отримані кошти потім використовуються для фінансування різних ініційованих урядом проектів, включаючи витрати на інфраструктуру тощо.
Хоча емітенти стейблкойнів змушені купувати державні облігації, Джанет Єллен після краху USDT у 2022 році сказав стейблкойни були ризиком для фінансової стабільності.
Джерело: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/