Посібник інвестора щодо ринків капіталу TrueFi

Що таке ринки криптовалютного капіталу?

Як і в традиційних фінансах, ринки криптокапіталу з’єднують інвесторів, які прагнуть прибутку, з розподільниками капіталу, часто представляючи різноманітні інвестиційні стратегії. Але на відміну від старої моделі, цей новий ринок використовує інфраструктуру блокчейну, щоб надати доступ до альтернативних цифрових активів, підвищити ефективність фінансування, зменшити комісії та, найголовніше, додати прозорість з точки зору економіки та звітності в реальному часі.    

Але підхід до блокчейн-інтеграції та децентралізації дуже різниться. Хоча деякі ринки покладаються на централізованих андеррайтерів, інші протоколи DeFi делегують цю роботу портфельним менеджерам або навіть шукають мудрості натовпу у формі учасників DAO.

Ринки капіталу також відрізняються тим, як вони прагнуть запропонувати більш широкий спектр варіантів забезпечення. Коли кредитування спочатку було введено в DeFi, позичальники обмежувалися звичайними кредитами з надмірною заставою на таких платформах, як AAVE. Вирішення проблеми неефективності капіталу кредитування з надмірною заставою дозволить кредиторам DeFi розширити свою частку ринку; загальний адресний ринок глобального кредитування становить 8 трильйонів доларів. 

Сьогодні позичальники мають доступ до позик без застави за допомогою нового типу кредитних протоколів. У цьому спонсорованому посібнику TrueFi – один із перших кредитних протоколів, який вийшов за межі обмежень кредитування з надмірною заставою – допоможе нам пояснити їхній підхід. 

Що таке TrueFi?

TrueFi — це кредитний протокол, розроблений для подолання бар’єрів неефективності капіталу шляхом змішування управління в мережі та кредитування на основі кредитування. Використання управління в мережі забезпечує новий рівень прозорості, а кредитування на основі кредитів дозволяє кредиторам керувати ризиками за допомогою традиційних методів належної перевірки та андеррайтингу та управління портфелем. Разом ці два підходи дозволяють TrueFi пропонувати позики без надмірної застави.

Хоча TrueFi вперше було запущено для з’єднання об’єднаних фондів кредиторів із перевіреними криптовалютними позичальниками, тепер TrueFi також є домом для незалежних менеджерів портфелів, які прагнуть розподілити капітал у реальні можливості. Це новий метод управління фондами, який зменшує накладні витрати на управління фондом і відкриває двері до глобальної ліквідності DeFi.

Крім того, TrueFi стверджує, що пропозиція кредиту в ланцюжку дає інвесторам більше прозорості щодо їхніх рішень щодо капіталу, можливо, навіть запобігаючи централізованим вибухам кредиторів, які нещодавно спостерігалися на криптовалютних ринках. Перш за все, TrueFi побудовано на вірі в те, що ці переваги в сукупності нарешті привернуть до DeFi традиційний інституційний капітал.

Лідери галузі розглядають TrueFi як потенційний каталізатор для маршу DeFi до широкого впровадження, особливо за межами використання криптовалюти. Незважаючи на те, що ця нова модель не усуває внутрішнього кредитного ризику чи ризику смарт-контракту, вона потенційно може змінити парадигму. 

Історія TrueFi

TrueFi був введені by Арочний блок як перший протокол беззаставного кредитування DeFi у листопаді 2020 року. Це був перший протокол DeFi, який надав ланцюжкові незабезпечені позики для Alameda Research. У той час як Archblock керував більшістю позамережевих обов’язків (наприклад, знання свого клієнта та кредитні перевірки), власники токенів TRU були активними у затвердженні як нових позичальників, так і індивідуальних позик. 

Відтоді TrueFi розвинувся, щоб приймати рішення про кредитування, керуючись кредитною моделлю, враховуючи при цьому відмінності між позичальниками через традиційний андеррайтинг. Це різко підвищило темпи запозичень, а також покращило ставки, управління та ліквідність кредитора.

Після того, як за допомогою свого протоколу кредитування було отримано понад 1.7 мільярда доларів США, TrueFi офіційно запустив ринки капіталу в ланцюзі, відкривши TrueFi як фінансову інфраструктуру для майже будь-яких можливостей кредитного фінансування. Кредитні ринки дозволяють власникам фондів або менеджерам портфелів довести свої портфоліо до мережі, з глибоким контролем майже над кожним елементом їхнього портфеля, включаючи вибір кредитора, структуру комісії, стратегію та тривалість. У цьому кварталі TrueFi додасть ще більше інституційні оновлення як-от траншування та спеціальний період розподілу капіталу, наближаючи протокол до паритету функцій із кредитними продуктами, доступними в традиційних фінансах.

У червні 2022 року TrueFi оголошений другу важливу віху в його плані прогресивної децентралізації. Вони створили TrueFi Foundation, юридичну особу, яка представляє інтереси новоствореного TrueFi DAO. Це оновлення відбулося після запуску обов’язкового голосування в ланцюжку та передачі ключових смарт-контрактів TrueFi під контроль DAO, формально передавши майбутнє протоколу в руки його власників токенів і користувачів. Запуск TrueFi DAO дозволяє TrueFi працювати повністю незалежно від Archblock. У свою чергу, Archblock залишатиметься ключовим учасником TrueFi, але зосередить свої зусилля на тому, щоб стати інституційним мостом між традиційними фінансами та інфраструктурою TrueFi.

Місія TrueFi розвивалася протягом усієї її історії. Незважаючи на те, що TrueFi починався з наміром стати провідним протоколом беззаставного кредитування DeFi, нещодавні кроки TrueFi до децентралізації та зростання реального кредитування на цьому протоколі підштовхнули TrueFi до набагато більшої місії. Сьогодні TrueFi держав це стати "державна фінансова компанія,' наголошуючи на кредитуванні на основі кредитування для всього світового ринку кредитування. 

Який вплив може мати ринок капіталу TrueFi на TradFi та DeFi?

DeFi довго намагався знайти дохідність, яка не корелює з криптовалютою. Як наслідок, навіть найнадійніші протоколи із надмірною заставою відчувають скорочення ліквідності під час спаду ринку. Команда TrueFi стверджує, що якби кредитна екосистема DeFi мала більше реального впливу та більшу прозорість, менше окремих учасників могло б загрожувати нестачею ліквідності через спад на єдиному ринку.

Направлення ліквідності DeFi на реальне кредитування 

Відкриття постачальників ліквідності DeFi для менеджерів портфелів фіксує цю реальну корисність, оскільки TrueFi може надавати кредити на основі кредитів, де DeFi не може. Наприклад, нещодавно доданий TrueFi USDC.homes, портфель, призначений для надання позик покупцям житла в Техасі. Цей тип ризику генерує прибутковість, не корельовану з крипто-екосистемою, справляючи прямий реальний вплив, а також диверсифікуючи портфель крипто-кредитора. Це не лише стабілізуюча сила, але й стимул для впровадження DeFi. У результаті TrueFi розглядає його як міст до решти 8 трильйонів доларів на традиційному світовому кредитному ринку.

Ефективність капіталу для онлайн-кредитування

Щоб цей міст «TradFi-to-DeFi» працював, протоколи кредитування повинні залучати традиційних портфельних менеджерів і кредиторів. Управління портфелем у мережі TrueFi стало головною привабливістю, оскільки воно забезпечує більшу ефективність капіталу для позичальників і надає менеджерам більшу ліквідність за менших витрат без шкоди для контролю над своїм портфелем.

TrueFi також стверджує, що переміщення операцій у мережу усуває традиційні вузькі місця та робить процес затвердження ефективнішим. Автоматизовані смарт-контракти, широкий доступ до портфеля з моменту запуску та прозора історія кредитування замінюють більшу частину людського капіталу, необхідного для традиційного збору коштів, звітності та управління.   

Збільшення доступу кредитора

Найкращі можливості кредитування рідко надаються інвесторам, які не є особами чи установами з високим капіталом. Це відбувається з різних причин: вимоги до кредитора (наприклад, акредитація чи перебування за межами юрисдикції США), мінімальні вимоги до зобов’язань або просто той факт, що пошук роздрібних інвесторів для прем’єрних угод має низьку віддачу від часу для керуючого портфелем. 

TrueFi створив свій ринок капіталу, щоб допомогти менеджерам портфелів розширити ці можливості для ширшого кола інвесторів. І, як і на традиційних ринках капіталу, керуючі портфелем (PMs) зберігають контроль над правомочністю інвестора. Запроваджуючи альтернативні інвестиції в ланцюжок, TrueFi пом’якшує кілька недоліків, з якими стикаються дрібні інвестори на традиційних фінансових ринках у плані реалізації стратегічного розподілу активів за допомогою альтернатив, міжгалузевої диверсифікації та управління інвестиціями. 

Зрештою, цінність цієї моделі полягає в ефективності та прозорості. І оскільки це залучає більше портфельних менеджерів до екосистеми кредитування DeFi, TrueFi вважає, що це запропонує інвесторам можливості для інвестування, до яких вони не зможуть отримати доступ ніде в іншому місці.

Як працює TrueFi Capital Markets?

Онбординг за допомогою TrueFi

Щоб запустити портфоліо на TrueFi, менеджери повинні спершу отримати схвалення керівництва TrueFi. Менеджери зазвичай публікують публічну публікацію, щоб представити себе та отримати підтримку спільноти для свого вступу.

Щоб публічно запустити свій портфель для тисяч кредиторів TrueFi, менеджери повинні укласти юридичну угоду для доступу до послуг, необхідних для розробки та запуску сумісного портфеля. У минулому цей процес запускався через Archblock. Невеликий, але постійно зростаючий список постачальників пропонує менеджерам TrueFi такі рішення, як перевірка «знай свого клієнта» або підтримка спільного маркетингу. 

PM сплачують протокольну комісію з усіх непогашених позик у своєму портфелі до казначейства TrueFi DAO, завдяки чому DAO отримує дохід. TrueFi розповідає про наступні кроки до запуску портфоліо на їхньому сайті сайт.

Менеджери портфелів

Після підписання угоди про обслуговування портфельні менеджери несуть відповідальність за андеррайтинг кредитів, які вони видають. Ця форма «делегованого андеррайтингу» дозволяє DAO зосередитися на підтримці інфраструктури TrueFi, одночасно передаючи роль управління ризиками та доходами кредитного портфеля в руки відповідних експертів галузі, а саме менеджерів портфелів.

Крім перевірки на предмет протидії відмиванню грошей (AML) і боротьби з фінансуванням тероризму (CFT), прем'єр-міністри укладають кредитні контракти з кожним позичальником. Ця угода передбачає судовий захист у разі невиконання зобов’язань. Зрештою, протокол покладається на експертні знання PM і оцінює їх, звітуючи в ланцюжку про ефективність позики. PM з кращими показниками, швидше за все, залучать кредиторів до своїх портфелів. 

Інвестори

Інвестори на інституційній платформі Archblock генерують стійкі доходи та мають різноманітний список альтернативних активів і портфелів на вибір. Кредитори на TrueFi отримують прибуток як від позичених стейблкоїнів, так і від ставок TRU.

Інвестори взаємодіють з портфельними менеджерами так само, як вони це роблять з пулами ліквідності. Вони або надають, або вилучають ліквідність із фонду. Деякі портфелі дозволені, тобто інвесторам потрібне схвалення прем’єр-міністра. Незважаючи на це, усі інвестори повинні виконати вимоги KYC перед тим, як розпочати будь-який бізнес. Інвестори отримують портфельні токени, що представляють їхні інвестиції після депозиту. Після закриття портфеля постачальники ліквідності викуповують свої токени портфеля, щоб зняти кошти та нараховані відсотки.

Позичальники

Позичальники використовують TrueFi бланк заяви зв'язатися з менеджером. Оскільки гарантування кредиту покладено на Прем’єр-міністра, вимоги до затвердження залежать від менеджера. Деякі можуть вибрати позику зі 100% LTV, а інші можуть позичити без необхідної застави. Деяким може знадобитися токенізована застава, наприклад USDT, або вони можуть прийняти фізичну власність. 

Усе це залежить від місії портфоліо. Деякі менеджери можуть захотіти досягти вищих прибутків, пропонуючи незабезпечені позики багатим установам. А деякі менеджери можуть забажати мати диверсифікований портфель із поєднанням кредитів з високою та низькою процентною ставкою. 

Внутрішні ризики

Незалежно від стратегії, важливо пам’ятати, що навіть за наявності експертного андеррайтингу, перевірки кредитоспроможності та правового захисту все ще існують ризики невиконання зобов’язань. TrueFi окреслив додаткові заходи безпеки, які вони вживають для пом’якшення цих ризиків блог. Крім того, будь-який протокол із рівнем керування поза ланцюгом вимагає вищого рівня довіри, ніж повне керування в ланцюзі. Як і будь-який протокол незабезпеченого кредитування, метою TrueFi є розробка інноваційних рішень, які пропонують якомога більшу прозорість і водночас визнають невід’ємний ризик. Що стосується технічних ризиків, TrueFi пройшов п’ять аудитів смарт-контрактів і залишається вільним від злому.

Заключні думки

Експерти TrueFi вважають, що Світовий кредитний ринок на 8 трильйонів доларів дозрів для зриву блокчейну. Є занадто багато неефективності та вузьких місць, які перешкоджають потоку капіталу до надійних інвестицій, у той час як обмеження доступу та посередники, які шукають ренти, не дають роздрібним інвесторам отримати доступ до альтернативних інвестицій. Усунувши цю неефективність і відкривши доступ, TrueFi змагається за те, щоб стати першим протоколом на трильйони доларів. 

Останні блокові роботи TwitterSpace з TrueFi, Maple Finance і Goldfinch продемонстрували, наскільки ця конкуренція загострюється. 

TrueFi розглядає себе як перший кредитний протокол і веде найбільшу книгу джерел кредитування. Їхні останні розробки в реальному кредитуванні, децентралізації та управлінні портфелем у ланцюжку можуть створити для них успіх. Наразі інвесторам і стороннім глядачам доведеться почекати та побачити, чи достатньо цієї тяги, щоб залучити інституційний інтерес і додати ще кілька нулів до загальної заблокованої вартості TrueFi.

Відмова від відповідальності: Ніщо в цьому спонсорованому посібнику не призначене для надання інвестиційних, юридичних чи податкових консультацій, і нічого в цій статті не слід тлумачити як рекомендацію купувати, продавати чи утримувати будь-які інвестиції або брати участь у будь-якій інвестиційній стратегії чи транзакції.

Цей контент спонсорується TrueFi.

Відвідайте DAS: ЛОНДОН і почуйте, як найбільші TradFi та криптоінституції бачать майбутнє інституційного впровадження криптовалюти. зареєструватися тут.