Минулий тиждень запропонував розповідь про два ринки: підвищення Dow Jones Industrial Average поставило показник «блакитних фішок» на шлях найкращого жовтневого показника за всю історію, тоді як «важковаговики» великих технологій зазнали різкої кризи, яка змусила ветеранів ринку згадати крах доткомов початок 2000-х.
«У вас є перетягування канату», — сказав у телефонному інтерв’ю Ден Сузукі, заступник директора з інвестицій Richard Bernstein Advisors LLC (RBA).
Для технологічного сектору, особливо компаній, що займаються продажами мегакапіталізованих компаній, прибутки були серйозною перешкодою для продуктивності. До всього іншого, ринок був короткостроково перепроданий, у той же час оптимізм зростав над очікуваннями, що Федеральна резервна система та інші великі глобальні центральні банки будуть менш агресивними у посиленні монетарної політики в майбутньому, сказав він.
Читайте: Ринкові очікування починають зміщуватися в бік уповільнення темпів підвищення ставок ФРС
Показовим є те, що чутливий до процентних ставок технологічний сектор зазвичай виграє від поміркованості очікувань щодо більш жорсткої грошово-кредитної політики, сказав Сузукі, який стверджує, що акції технологічних компаній, ймовірно, протягом тривалого періоду залишатимуться поганими порівняно з аналогами після лідерства ринок виріс за останні 12 років, показники обмежені стрімким зростанням після початку пандемії COVID-19 у 2020 році.
Судзукі сказав, що RBA стверджує, що «велика бульбашка на основних частинах фондового ринку вже більше року». «Ми вважаємо, що це процес здування бульбашки, і ми вважаємо, що, мабуть, є ще що попереду».
Доу
DJIA
у п’ятницю підскочив майже на 830 пунктів, або 2.6%, завершившись на двомісячному максимумі та зареєструвавши тижневий приріст більш ніж на 5%. Жовтневий приріст індексу блакитних фішок склав 14.4% до п’ятниці, що стане найсильнішим місячним зростанням із січня 1976 і його найбільший жовтневий ріст за всю історію, якщо він протримається до закриття в понеділок, згідно з ринковими даними Dow Jones.
Незважаючи на те, що це був важкий тиждень для багатьох найбільших звірів Big Tech, технологічно важкий Nasdaq Composite
КОМП,
і сектори, пов'язані з технікою, різко підскочили в п'ятницю. Технологічний індекс Nasdaq зріс за тиждень на понад 2%, а S&P 500
SPX
виріс майже на 4% за тиждень.
Минулого тижня великі технологічні компанії втратили понад 255 мільярдів доларів ринкової капіталізації. Apple Inc.
AAPL,
уникнув різанини, підвищившись у п’ятницю, оскільки інвестори, здавалося, не погодилися звіт про змішані прибутки. Парад невтішних прибутків втанув акції материнської компанії Facebook Meta Platforms Inc.
МЕТА,
Батьківська компанія Google Alphabet Inc.
GOOG,
GOOGL,
Amazon.com Inc.
АМЗН,
та Microsoft
MSFT,
Марк Халберт: Технологічні акції падають — так ви дізнаєтеся, коли купувати їх знову
За даними Dow Jones Market Data, ці п’ять компаній разом втратили цього року ринкову капіталізацію на 3 трильйони доларів.
Думка: Збиток у 3 трильйони доларів: жахливий рік Big Tech стає гіршим
Агресивне підвищення процентної ставки ФРС та іншими великими центральними банками цього року найбільше покарало технологічні та інші акції, що розвиваються, оскільки їхня вартість базується на очікуваних прибутках і грошових потоках у далекому майбутньому. Супутнє зростання прибутковості казначейських облігацій, які вважаються безризиковими, підвищує альтернативну вартість утримання більш ризикованих активів, таких як акції. І чим далі простягаються ці очікувані прибутки, тим більший удар.
Надмірна ліквідність — ключовий інгредієнт будь-якої бульбашки — також сприяла слабкості технологій, сказав Suzuki з RBA.
І тепер інвестори бачать зростаючий ризик для доходів Big Tech через загальне уповільнення економічного зростання, сказав Сузукі.
«Багато людей вважають, що ці акції постійно розвиваються і, отже, несприйнятливі до злетів і падінь загальної економіки — це зовсім не емпірично вірно, якщо поглянути на історію прибутків цих акцій», — сказав він.
Випередження технологій під час рецесії, спричиненої COVID-XNUMX, могло створити в інвесторів хибне враження, оскільки сектор отримав вигоду від унікальних обставин, коли домогосподарства та підприємства стали більше залежати від технологій у той час, коли доходи різко зросли через фіскальні стимули з боку уряду. За його словами, при типовому уповільненні прибутки від технологій є дуже економічно чутливими.
Засідання ФРС стане головною подією наступного тижня. У той час як інвестори та економісти переважно очікують, що політики забезпечать ще одне величезне підвищення ставки на 75 базисних пунктів, або 0.75 відсоткових пунктів, після закінчення дводенного збору в середу, очікується, що голова Джером Пауелл вкаже на те, що грудень може бути меншим. .
Проте всі три основні індекси залишаються на ведмежих ринках, тому питання для інвесторів полягає в тому, чи збережеться відскок цього тижня, якщо Пауелл не вдасться повідомити про зниження очікувань підвищення ставок наступного тижня.
Див: Наступного тижня очікується ще одне величезне підвищення ставки ФРС, і тоді Пауелу стане важко
Ці очікування сприяли значному збільшенню Dow за минулий тиждень разом із солідними прибутками від ряду компонентів, зокрема лідер світової економіки Caterpillar Inc.
КІТ,
Загалом Dow виграв, оскільки він «дуже технологічний, але дуже важкий в енергетиці та промисловості, і вони були переможцями», Арт Хоган, головний ринковий стратег B. Riley Wealth Management сказав Джозеф Адінольфі з MarketWatch в п'ятницю. «Індекс Dow має більше переможців, і в цьому секрет його успіху».
Тим часом перевищення показників Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
RSP,
виріс на 5.5% за тиждень порівняно з SPDR S&P 500 ETF Trust, зваженим за ринковою капіталізацією
Шпигун,
підкреслив, що хоча технології можуть бути вразливими до подальшого падіння, «традиційні частини економіки, включаючи сектори, які торгуються за нижчою оцінкою, виявляються стійкими, оскільки широкі ринки відскочили майже два тижні тому», — сказав Том Ессає, засновник Sevens Report Research. , у п’ятничній нотатці.
«Відступаючи назад, цей ринок і економіка в цілому починають нагадувати мені ситуацію 2000-2002 років, коли надзвичайна слабкість технологій тиснула на основні індекси, але більш традиційні частини ринку та економіки показали кращі результати», — написав він.
Сузукі сказав, що інвестори повинні пам’ятати, що «ведмежі ринки завжди сигналізують про зміну керівництва», і це означає, що технології не візьмуть кермо, коли почнеться наступний бичачий ринок.
«Ви не можете сперечатися, що ми вже отримали сигнал, і сигнал говорить про те, що наступний цикл не буде виглядати зовсім як останні 12 років», — сказав він.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/what-the-dows-stellar-october-and-big-techs-ugly-rout-say-about-the-stock-market-right-now-11667002239? siteid=yhoof2&yptr=yahoo