Точний облік запасів Tether є проблемою навіть (або, можливо, особливо) для самого Tether. Користувач Twitter Джей Піньо нещодавно опублікував a сайт який намагається відстежити вартість активів, що забезпечують Tether, щоб отримати деяке уявлення про їх платоспроможність. Це також дозволяє налаштувати композицію, щоб побачити, як це вплине на продуктивність.
Однак через прагнення Tether залишатися максимально непрозорим, точну оцінку дійсно може зробити лише той, хто має повний доступ до його книг.
Зі свого останнього гарантія, Резерви Tether розподіляються між чотирма самоописаними категоріями:
- Грошові кошти та їх еквіваленти, інші короткострокові депозити та комерційні папери
- Ця категорія далі підрозділяється на:
- казначейські векселі США
- Комерційні папери та депозитні сертифікати
- Фонди грошового ринку
- Готівка та банківські вклади
- Угоди зворотного РЕПО
- Неамериканські казначейські векселі
- Ця категорія далі підрозділяється на:
- Корпоративні облігації, фонди та дорогоцінні метали
- Інші інвестиції
- Позики під заставу
Щоб зрозуміти, як Tether оцінює ці активи, нам потрібно звернутися до останніх заяв Консолідує звіт про резерви. Загалом, він оцінює першу категорію, яка включає «грошові кошти та їх еквіваленти» за їх умовною вартістю. Веб-сайт Піньо оцінює казначейські векселі США за їхньою ринковою ціною, що частково сприяє неплатоспроможності Tether.
Tether, з іншого боку, здається, оцінює ці активи за їх умовною вартістю, вважаючи їх короткостроковими боргами. Однак навіть ця категорія залишається дещо туманною, оскільки включає «угоди зворотного викупу», які Bloomberg раніше не зміг знайти пояснення.
Інші активи в резервах Tether ще важче точно визначити ззовні. Наприклад, Tether, схоже, оцінює забезпечені кредити за амортизованою вартістю, оскільки вважає, що активи, які їх забезпечують, є достатньо ліквідними та цінними. Піньо, однак, зупиняється на використанні індексу корпоративних облігацій, щоб спробувати оцінити цю категорію.
Тетер має оголосила про намір вилучити забезпечені позики зі своїх резервів і ми не маємо інформації про те, якими корпоративними облігаціями, фондами та дорогоцінними металами вона володіє. Категорія «Інші інвестиції» компанії дає ще менше інформації, хоча, ймовірно, вона все ще містить біткойни. Також незрозуміло, чи містить він портфель венчурного капіталу Tether.
Серед труднощів у точній оцінці Tether є те, що його власні заяви здаються невід’єднаними від реальності. Tether стверджує, що щодня оновлює свою сторінку прозорості, але кількість карантинних мережевих мереж, указана для мережі Omni, була неправильною протягом багатьох років, занижуючи загальну кількість заморожених мережевих мереж.
Наразі Tether перераховує 32,303,805.00 XNUMX XNUMX доларів США в карантинних мережах, але в цьому ланцюжку є щонайменше 37,384,625 XNUMX XNUMX доларів США в заморожених мережах, включаючи:
Як точно зазначає Піньо, Tether підтримує невелику подушку активів над зобов’язаннями, і він надзвичайно стабільний — за винятком днів, коли оприлюднюються нові гарантії, і ситуація раптово зміниться. Це важко зрозуміти, коли Tether стверджує, що оновлює сторінку щодня.
Власні бухгалтерські примітки Tether свідчать про те, що він оцінює багато з цих кредитних активів на суму, «меншу, ніж будь-які очікувані кредитні збитки». однак, У запевненнях Tether від 31 березня 2022 року зазначено, що фірма використовує принцип безперервності бухгалтерського обліку.' Наголошується, що це вимагає «суттєвого судження керівництва щодо ринку ліквідності та кредитних ризиків Групи».
Детальніше: Tether відмовляється від комерційних паперів на користь казначейських облігацій США
Компанія також підкреслює, що «не було визначено жодних резервів на очікувані кредитні збитки». Далі зазначається, що Tether наразі є відповідачем у судових справах і що «жодне положення не було визнано».
Імовірно, Tether вважає, що якщо будь-яка з цих проблем виникне, приблизно 250 мільйонів доларів акціонерного капіталу буде достатнім для управління ним. Однак це крихітний відсоток від його загальних активів у 66 мільярдів доларів.
Поки Tether не захоче надати більшої ясності щодо складу своїх резервів, майже неможливо точно оцінити платоспроможність фірми.
Protos звернувся до Tether із запитаннями щодо своїх резервів і повідомить про це, якщо ми отримаємо відповідь.
Для отримання більш інформованих новин слідкуйте за нами Twitter та Новини Google або послухайте наш підкаст-розслідувач Інновація: Blockchain City.
Джерело: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/