Технічні гіганти мають більші проблеми, ніж підвищення процентних ставок: Ранковий звіт

Ця стаття вперше з’явилася у «Ранковому брифі». Отримуйте «Ранкову довідку» безпосередньо на вашу поштову скриньку щопонеділка по п’ятницю о 6:30 ранку за східним часом. Підписуватися

П'ятниця, вересень 16, 2022

Сьогоднішній інформаційний бюлетень за Джулі Хайман, ведучий і кореспондент Yahoo Finance. Слідкуйте за Джулі у Twitter @juleshyman.

Ще один день, ще одне падіння акцій технічних компаній.

Непропорційне обмеження, якого останнім часом зазнав цей сектор, викликало питання про те, чому саме технології, здається, настільки вразливі до зростання процентних ставок.

Відповідь? Підвищення ставок – далеко не єдина проблема технологій.

Традиційно періоди підвищення ставок мають наслідки для багатьох секторів, а не лише для технологій. Коли ставки зростають, компаніям стає дорожче позичати гроші для фінансування свого бізнесу. Це також може означати, що споживачі мають менший наявний дохід, оскільки вони також платять більше за іпотечні кредити, автомобілі та кредитні картки. Останній момент особливо актуальний зараз. Не тільки покупці житла сплачуючи понад 6% відсотків за 30-річну іпотеку вперше з 2008 року — поки що вони це роблять платить на 13.5% більше за продукти, ніж a рік тому.

Іншими словами, ми бачимо подвійний удар інфляції та зростання процентних ставок. У той час як Федеральна резервна система підвищує ставки, щоб приборкати інфляцію, центральному банку ще потрібно пройти довгий шлях. Дані опубліковані у вівторок показало, що інфляція залишається високою на 8.3%, хоча в серпні він дещо сповільнився.

Звичайно, це середовище вплинуло на широкий ринок. S&P 500 впав на 17% цього року, почавши своє падіння до того, як Федеральна резервна система почала підвищувати процентні ставки 16 березня.

Тим не менш, технології отримали сильніший удар. S&P Info Tech Index, членами якого є такі технічні гіганти, як Apple (AAPL) І Microsoft (MSFT) — цього року впав на 25%. Група комунікаційних послуг разом із Netflix (NFLX) та Apple (AAPL), впала ще більше — на 33%.

Співгенеральний директор Netflix Тед Сарандос приймає премію «Провидець економічного розвитку 2022» під час Саміту економічного розвитку Голлівудської торгової палати 2022 у Лос-Анджелесі, Каліфорнія, США, 25 серпня 2022 р. REUTERS/Маріо Анзуоні

Залишимо осторонь моделювання та детальний розрахунок вищих витрат на фінансування та те, чи Netflix платить більше за обслуговування свого боргу, ніж енергетичні компанії (найкращі показники S&P 500 цього року).

Деяка низька продуктивність техніки може зводитися до настрою. Розмовляючи цього тижня з Браяном Соцці з Yahoo Finance, Керуючий директор Goldman Sachs Ерік Шерідан зазначив, що технологічний сектор за своєю суттю є ризикованим, і зараз інвестори прагнуть безпеки, оскільки вони не впевнені щодо наступних кроків ФРС.

«Зрештою, те, чого хочуть технологічні інвестори, — це побачити спокійне економічне середовище», Керуючий директор Goldman Sachs Ерік Шерідан сказав нашому Брайану Соцці на технічній конференції його фірми цього тижня. Він додав, що для того, щоб акції технологічних компаній розвивалися добре, «вам справді потрібне стабільне макросередовище, де люди почуватимуться комфортно, повертаючись до більшого ризику у своєму портфелі».

Але справа не лише в почуттях. Технологічні компанії всього спектру нещодавно спостерігали зниження попиту, оскільки COVID-19 полегшив і надихнув споживачів знову приєднатися до фізичного світу. Інвесторам довелося змінити свої очікування щодо майбутнього зростання таких компаній, як Netflix і Meta (МЕТА).

Особливо постраждали виробники напівпровідників, які намагалися пристосуватися до нестачі поставок, викликаної пандемією, після чого ця тенденція зникла.

Пол Мікс, ветеран технологічного інвестора та портфельний менеджер Independent Solutions Wealth Management, сказав Yahoo Finance, що напівпровідники є основною причиною того, що зараз він має недостатню вагу технологій.

Хоча Мікс вірить у технології в довгостроковій перспективі, він стверджує, що поточна корекція запасів ставить їх під загрозу прямо зараз. «Зараз я справді хвилююся, тому що ключовим рушієм технологічного сектора є напівпровідники. Запаси напівпровідників знаходяться під загрозою», – сказав він. «Напівпровідникові компанії повинні будуть вивести нас, і, на жаль, вони тут справді просідають. Я не бачу найближчого полегшення».

Хоча інфляція та відсоткові ставки є двома проблемами для технологій, вони, очевидно, не єдині проблеми, з якими зараз стикається сектор. Принаймні в короткостроковій перспективі інвестори можуть продовжувати залишатися осторонь.