Але літнє ралі зараз залишилося лише спогадом, прибутки зникли, і є причини очікувати нижчих мінімумів. Я дотримуюся свого попередження. І ситуація погіршилася.
Найочевиднішою зміною став виступ голови правління Федеральної резервної системи Джерома Пауелла наприкінці липня на щорічній економічній конференції ФРС у Джексон-Хоул. На початку цієї восьмихвилинної розмови ринок згуртувався завдяки помилковій думці про те, що він сповістить про пом’якшену позицію щодо підвищення ставок для боротьби з інфляцією, враховуючи недавній розворот цін на паливо, зростання роздрібних запасів та інші ознаки поліпшення картини ціни. Але натомість він зайняв яструбину позицію, оголосивши себе рішучим борцем з інфляцією та попередивши, що домогосподарства та компанії мають підготуватися до болю. Протягом наступних кількох торгових днів ціни на акції технологічних компаній знизилися, а відсоткові ставки стрімко підскочили, а прибутковість 10-річних казначейських облігацій, за якою уважно стежили, піднялася на чверть пункту до 3.25%, найвищого рівня з моменту дна ринку в червні.
Підвищення відсоткових ставок створює проблеми для акцій загалом і технологічних акцій зокрема. Але це далеко не єдине питання. Мене більше турбує зростаючий хор керівників і фінансових директорів технологічних підприємств, які попереджають про перспективи, знижують оцінки та загалом визнають, що вони не втечуть із рецесії неушкодженими. Гаразд, можливо, ми офіційно не перебуваємо в рецесії — оголошення рецесії чомусь є роботою Національного бюро економічних досліджень, приватної групи економістів. Але вони надто повільні.
Просто запитаєте
C3.ai
(тикер: AI) Генеральний директор Том Сібель. Легенда Кремнієвої долини, найвідоміша за створення Siebel Systems, колись провідного гравця в програмному забезпеченні для управління взаємовідносинами з клієнтами, Siebel тепер керує компанією, що зосереджена на програмному забезпеченні штучного інтелекту. Минулого тижня C3.ai повідомив про низькі прибутки за липневий квартал і надав вказівки на жовтневий квартал, які були значно нижчими від оцінок Street. Наступного дня акції впали на 19%. Звинуватити економіку.
«Без сумніву, ми перебуваємо в рецесії», — заявляє Сібель в інтерв’ю виданню Баррона. «Наші клієнти планують наради, намагаючись зрозуміти, як вони працюватимуть під час рецесії. Ми побачили уповільнення нашого бізнесу? Абсолютно. І це прискорилося в липні».
Спостереження Зібеля не є винятком. Протягом останніх кількох тижнів було багато звітів про прибутки від технологічних компаній, таких як C3.ai, квартали яких закінчуються в липні, а не в червні. І, здається, липневий квартал був гіршим, ніж червневий.
Тренд – не ваш друг.
У секторі програмного забезпечення виникають проблеми.
Okta
(OKTA), яка виробляє програмне забезпечення для керування ідентифікацією, минулого тижня відзначила, що «почала помічати деяке скорочення ІТ-бюджетів і подовження циклів продажів порівняно з минулим кварталом».
Системи Veeva
(VEEV), яка розробляє хмарне програмне забезпечення для компаній, що займаються науками про життя, скоротила вказівки, посилаючись на зміни в макроекономічному середовищі.
Samsara
(IOT), мережа Інтернету речей, яка продає програмне забезпечення для відстеження транспортних парків, опублікувала високі прибутки, але, незважаючи на це, повідомила про «подовжені цикли продажів» із більш високим рівнем схвалення угоди для закриття транзакцій.
Є подібні проблеми в апаратному забезпеченні. Не секрет, що попит на ПК падає. В останні тижні
Micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) та
Nvidia
(NVDA) попередили про зниження попиту на ПК. Прямо за командою,
Dell
(DELL) два тижні тому повідомили про результати панків, і минулого тижня було яскраве підтвердження цієї тенденції
HP Inc.
(HPQ).
У липневому кварталі продажі ПК HP впали на 25% порівняно з аналогічним періодом минулого року, а купівля ноутбуків впала на 32%. чому Генеральний директор HP Енріке Лорес каже, що комерційні клієнти дотримувались «більш обережного та зваженого підходу».
На жаль, це не тільки ПК. Про це тижнем раніше заявив фінансовий директор Dell Том Світ Баррон що його компанія бачить, що покупці стають більш обережними щодо корпоративного апаратного забезпечення, зокрема серверів центрів обробки даних і обладнання для хмарних обчислень. Минулого тижня, виробник дисководів
Технологія Seagate
(STX) зазначив, що з середини липня спостерігаються «послаблення економічних тенденцій у певних азіатських регіонах» і «більш обережні покупки» великими компаніями, включно з «певними клієнтами хмарних технологій США».
Це насторожує. Хмарні обчислення були однією з найсильніших частин технологічного сектору, і лише два тижні тому
Сніжинка
(СНІГ) здивував вулицю кращими, ніж очікувалося, результатами за липневий квартал. Це сталося після значного зростання в червневому кварталі від усіх трьох провідних хмарних гравців: Amazon Web Services, Microsoft Azure і Google Cloud.
Попереджувальних знаків стає все більше.
MongoDB
(MDB), постачальник програмного забезпечення для баз даних у хмарі, бачить, що попит з боку деяких клієнтів падає, оскільки їхній власний бізнес сповільнюється. Це означає, що AWS, Azure і Google Cloud можуть опублікувати невтішні результати за вересневий квартал або незабаром після цього. А ринку це не сподобається.
Отже, ми перебуваємо на новому етапі скидання оцінки, який розпочався в листопаді 2021 року. На першому етапі підвищення ставок спричинило зниження мультиплікаторів оцінки. У цьому другому етапі проблемою стануть падіння прибутків. Подивіться нижче.
Напишіть Ерік Дж. Савіц в [захищено електронною поштою]
