Цей рік став одним із найскладніших для ринку криптовалют. Ведмедям вдалося вразити навіть стейблкоїни, які не змогли підтримувати прив’язку до долара США.
USTC, колишній стейблкойн Terraform Labs, наприклад, втратив прив’язку до американської валюти в травні, створивши сильний тиск на інші активи блокчейну.
Ще один алгоритмічний стейблкоїн, якому важко залишатися в парі з доларом, — це USDD, стейблкоїн Tron. 19 червня 2022 року альткойн впав до 0.93 долара, а з 27 листопада йому не вдалося повернутися до торгівлі на рівні 1 долар.
Крім того, цього року негативно вплинули не лише на алгоритмічні стейблкойни. USDT, посилаючись на аналогічний випадок, незважаючи на те, що це основний стейблкойн-актив на крипто-ринку, у 2022 році також переживав дні падіння, часом віддаляючись від позначки в 1 долар.
Траєкторія гігантів USDC і BUSD нічим не відрізнялася. Навіть на момент написання статті стейблкоїн Circle торгується за 0.99 долара.
Чому це відбувається?
По-перше, необхідно проаналізувати падіння алгоритмічних стейблкойнів. Вони є найбільшими порушниками порядку на крипторинку. Ці стейблкойни не використовують активи як заставу для підтримки свого паритету з доларом.
У цьому сенсі вони управляються алгоритмами. Вони призначені для збільшення або скорочення загального обігу, зберігаючи стабільність відповідно до ринкових умов.
Велика проблема полягає в тому, що іноді алгоритм несправний або неправильно налаштований. Це створює умови, відмінні від тих, які планувалося позбавити паритету стейблкойна з доларом.
Наприклад, у випадку USTC Лабораторії Terraform екосистема мала недоліки, які дозволяли використовувати арбітражні можливості через низьку ліквідність кривої (CRV), що лежало в основі паритету стейблкойна.
Крім того, у травні проект DeFi Anchor, протокол, який дозволяв користувачам вносити USTC для отримання винагороди, знизив прибутковість із 20% до лише 4%. Це здивувало багатьох інвесторів, і вони вирішили вивести UST з Anchor і продати його на ринку.
Як наслідок, за короткий час USTC втратив свою прив’язку, впав до копійок за долар і обнулив економіку багатьох людей, які вірять у стейблкойн.
Погане управління також сприяє падінню стейблкойна
Ви правильно прочитали. Такими стейблкойнами, як Dai, USDT, USDC і BUSD, потрібно керувати професійно, щоб вони не втратили прив’язку до долара.
Dai, стейблкоїн MakerDAO, наприклад, має особливо гарну пропозицію щодо децентралізації та гарантованого паритету з криптовалютами.
Однак у часи ринкової кризи, коли ціни на криптовалюти падають, якщо Dai не має хорошого резерву, він може втратити прив’язку до долара. Це відбувається на момент написання статті.
З іншого боку, централізовані стейблкойни, такі як USDC і USDT, повинні мати розрахований резерв на час, коли крипторинок може відчувати недовіру, і включати стейблкойни в невизначені ринкові моменти.
Під час розпаду екосистеми Терра і FTX, два великі криптовалютні скандали 2022 року, USDT не зміг утриматися, а продаж стейблкоїна на ринку спричинив його втрату паритету з доларом.
Теоретично цього взагалі не повинно статися, оскільки стейблкойни виникли саме для того, щоб забезпечувати безпеку під час паніки та більше не боятися інвесторів.
Однак на практиці можна спостерігати, що все зовсім по-іншому, і стабільні активи лише менш мінливі, ніж біткойн (BTC), і не відповідають своїй вартості.
Джерело: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg