Думка: коли технології тануть, правда залишається: напівпровідники з'їдають світ

Нещодавно я сів на саміт Six Five з Арвіндом Крішною, генеральний директор IBM
IBM,
-0.79%.
У розмові він поділився спостереженням про те, наскільки тісно пов’язана промисловість напівпровідників із зростанням ВВП.

Коли технологічні, а точніше напівпровідникові компанії, ростуть, росте ВВП. І технологічне зростання майже на 100% залежить від зростання виробництва напівпровідників. Отже, коли ми вступаємо в те, що виглядає як затяжна зима для акцій технологій і акцій, що розвиваються, здається, що було б розумно стежити за зростанням напівпровідників.

Хоча прогнози різняться, McKinsey оцінює зростання напівпровідникової промисловості до 2030 року на трильйон доларів на основі того, що консалтингова компанія оцінює в 6-8% річного зростання і приблизно на 2% річного зростання цін — усе залежить від повернення балансу. у попиті та пропозиції.

Кілька тенденцій у галузі напівпровідників заслуговують на увагу інвесторів: від постійних проблем ланцюга поставок, які відіграли важливу роль у сучасній безпрецедентній інфляції, до прибутків та зростання ключових напівпровідникових компаній, таких як Intel.
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
компанія Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
та Тайванський напівпровідник
TSM,
-3.53%.

Мабуть, одна з найважливіших тенденцій, на яку слід звернути увагу, — це екосистема напівпровідників в цілому та те, що спонукає хвилю нових учасників у виробництво мікросхем, від ПК до серверів. Зокрема, поява Arm як стимулятора для нових гравців у виробництві напівпровідників створює конкуренцію таким провідним компаніям, як Intel і AMD, які вже давно користуються унікальною перевагою утримання ключів від x86, на які припадає понад 90% мікросхем ПК, а також більшість серверних мікросхем.

Упаковка Озброїться по всьому світу

Антимонопольні проблеми зупинили угоду Nvidia щодо придбання Arm. Але занепокоєння, які в першу чергу виникли від деяких з найбільших покупців і ліцензіатів Arm, є сильним індикатором очікуваної ролі, яку Arm відіграватиме в майбутньому в забезпеченні живлення всього, від смартфонів до суперкомп’ютерів.

Минулого тижня на WWDC, Apple
AAPL,
-3.83%
анонсувала свої комп’ютери M2 Mac, створені на основі доморощеного кремнію компанії. Ранні ітерації процесора Arm компанії були проблематичними. Тим не менш, Apple досягла значних успіхів у своїх зусиллях із виробництва чіпів і починає досягати успіху, допомагаючи Arm досягти майже 10% обсягу ПК.

Комп’ютерний бізнес Qualcomm лише на початку розвитку, але варто зазначити, що завдяки придбанню Nuvia компанія придбала потужний центр талантів та інтелектуальної власності. Qualcomm також зробив велику ставку на Arm зі своїми пропозиціями Windows на Snapdragon. Очікується, що на початку 2023 року з'являться перші чіпи на базі Nuvia, які використовуватимуть Arm і, ймовірно, знайдуть свій шлях у дизайні від Lenovo, Microsoft.
MSFT,
-4.24%,
Samsung та інші OEM-виробники вже використовують Windows на комп’ютерах Arm.

Arm також спостерігає сильне впровадження на стороні центрів обробки даних і серверів. Амазонки
АМЗН,
-5.45%
AWS був першим постачальником гіпермасштабної хмари, який зробив велику ставку на Arm за допомогою своїх екземплярів Graviton. На даний момент на Arm припадає 20% розгортань серверів AWS. У звіті Trend Force зазначено, що до 2025 року Arm буде мати близько 22% усіх розгортань серверів. — значну частку ринку всього за кілька років. Успіх AWS, безсумнівно, став каталізатором, поряд із зростаючою тенденцією дезагрегування робочих навантажень від монолітних проектів інших гіпермасштабувальників, таких як Microsoft Azure, Google.
GOOG,
-4.08%
та Oracle
ORCL,
-4.60%,
всі хочуть зробити доморощений кремній.

Тяжке становище AMD і Intel

Коли ви читаєте про вступників, які приходять у космос, легко подумати, що це може бути погано для AMD та Intel. І, звичайно, в різному ступені.

Intel зіткнулася зі своїми труднощами, намагаючись переконати ринок, що має стратегію, яка поверне йому часи слави. Я схильний думати, що ринок був надзвичайно жорстким для Intel, але це сталося внаслідок низки історичних подій, які можуть вимагати ментальності «показуй нам, а не кажи нам» серед інвесторів.

Сказавши це, генеральний директор Пет Гелсінгер був агресивним, повертаючи собі найкращу версію Intel, і зробив це шляхом розширення. Рука буде частиною цього.

Служба Intel Foundry Service (IFS), яка, на мою думку, відіграє важливу роль у вирішенні довгострокових проблем із ланцюгом поставок, стане частиною виробничого рішення на основі Arm. Стратегія IDM 2.0 компанії також має вказав на майбутнє, де його гібридний кремній може містити не тільки x86, але й мікросхеми, які містять x86, Arm і Risc-V.

Під час нещодавньої презентації AMD на дні інвестора компанія поділилася своїм новим адресним ринком (TAM) на суму 300 мільярдів доларів, продовжуючи диверсифікувати бізнес. Intel, Nvidia і Qualcomm значно розширили свої TAM, в основному на постійній диверсифікації на нових ринках, одночасно вигравши від сильного зростання попиту та еластичності ціни для виробників мікросхем.

Більшість із стратегії компанії, схоже, зосереджена на продовженні захоплення частки ринку у Intel. Тим не менш, його нещодавнє придбання Xilinx за 35 мільярдів доларів також поглиблює його коріння в Arm, додаючи зростання та диверсифікацію лише за x86.

Переможці та програли

Коротка відповідь – так, і саме тому діючі керівники переходять на позицію, що керує Arm.

Якщо Intel справді зможе закрутити свій ливарний бізнес, вона повинна стати переможцем у цьому просторі — навіть якщо це здивує деяких людей.

Усі гіперскейлери зможуть створювати кремній, який буде забезпечувати потреби своїх клієнтів за допомогою Arm, що надасть підприємствам більше вибору. Усі вони, але напевно, призведуть до прибутку для таких компаній, як AWS, Google, Microsoft, Oracle та Alibaba
БАБА,
-10.31%.

Apple вертикально інтегрувала і перетворила виробництво чіпів на компетенцію. Були підстави сумніватися, але на даний момент компанія створює якісні продукти, які задовольняють потреби користувачів, можуть розширити свою прибутковість і ще краще контролювати свій ланцюжок поставок.

У просторі ПК Arm створить більше різноманітності та варіантів. Це стимулюватиме конкуренцію та надасть OEM-виробникам більше можливостей для диференціації. Мені тут подобається Qualcomm, оскільки компанія вміє створювати та ліцензувати чіпсети, можливо, краще, ніж будь-яка інша компанія в світі — рішення на базі Nuvia будуть життєво важливими для того, щоб це здійснилося.

І, звичайно, найбільшим переможцем з усіх є Арм. Оскільки компанія збирається вийти на біржу, у неї немає нічого, крім прогнозів про стабільне зростання та списку клієнтів світового класу, що базується на її IP.

«Захищений рядок у бюджеті»

Коротше кажучи, те, що, на мою думку, Крішна з IBM намагався відобразити у своєму коментарі про співвідношення напівпровідників/ВВП, було подвійним. По-перше, будь-яке уповільнення зростання виробництва напівпровідників повинно викликати серйозні червоні прапори для інвесторів та економіки в цілому. По-друге, ключ до подолання значної частини очікуваного економічного скорочення залежатиме від продовження інвестицій у технологічну інфраструктуру та програмне забезпечення, що дає змогу підприємствам працювати більш ефективно та підвищувати продуктивність.

Мабуть, його найглибшою заявою на нашій сидячій засіданні було: «Технологія є найбільш захищеною статтею бюджету» щодо макроекономічних проблем і того, як найкращі компанії мають намір зайняти більш оборонну позицію, зберігаючи зосередженість на зростанні та інновації.  

Майже все працює на напівпровідниках — і майже кожна інноваційна тактика, яку ми можемо застосувати для оптимізації бізнесу та споживчої активності, буде залежати від напівпровідників. Якщо зростання виробництва напівпровідників прискориться, прискориться і економіка — і ми повинні вболівати за це, чи то x86, Arm чи будь-який інший доступний набір інструкцій.

Даніель Ньюман - головний аналітик Дослідження Futurum, яка надає або надає дослідження, аналіз, консультації чи консультації для Nvidia, Intel, Qualcomm та десятків інших компаній. Ні він, ні його фірма не мають жодних позицій у капіталі згаданих компаній. Слідкуйте за ним у Twitter @danielnewmanUV.