MakerDAO Endgame Tokenomics залучає порівняння LUNA, UST – ось чому

Монументальна пропозиція щодо реструктуризації співзасновника MakerDAO продовжує викликати критику.

Уривок з Токеноміка MakerDAO Endgame сьогодні викликав переполох у криптовалютному Twitter, викликавши порівняння з механізмом, який, на думку багатьох, призвів до падіння екосистеми Terra.

PaperImperium, псевдонімний крипто-акаунт у Twitter, присвячений подіям у сфері децентралізованих фінансів, сьогодні привернув увагу до частини документа, в якому сказано, що користувачі можуть позичати DAI на своїх делегованих токенах MKR. PaperImperium висловив думку, що MakerDAO ризикує повторити помилки минулого ринкового циклу.

Це страшенно розчаровує @MakerDAOспівзасновник просуває цей план. За цей цикл ніби нічого не навчилися. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) 23 Лютого, 2023

Коментатор DeFi під псевдонімом покладений що в разі спіралі ліквідації делеговані токени повернуться в обіг, зменшуючи вартість MKR і відкриваючи протокол для атак зловмисників, які можуть легко захопити управління, посилаючись на Атака Mango DAO. Крім того, він зазначає, що у випадку безнадійного збитку страждають власники DAI, оскільки частина документації говорить:

«Крім того, тепер Maker Governance може припинити автоматичне використання MKR як захисного механізму для вартості Dai у разі безнадійної заборгованості в протоколі Maker. Натомість Maker Governance може вирішити змінити цільову ціну Dai, що призведе до втрати вартості для всіх власників Dai».

Такі експерти, як Артур Хейс з BitMEX, мають порівняний особливість екосистеми Terra підтримує TerraUSD (UST) з LUNA, яка через механізм монетного двору та спалювання бачив надлишок LUNA, оскільки UST втратив прив’язку, що призвело до спіралі смерті. Інші мають описаний це як потенційне шахрайство з ліквідністю, яке дозволяє користувачам вийти з екосистеми через DAI, не продаючи свої токени MKR, і при цьому мати право голосу в управлінні протоколом.

Тим часом не всі користувачі налаштовані песимістично, описуючи порівняння з екосистемою Terra як надмірні. Варто зазначити, що на відміну від екосистеми Terra з механізмом горіння монетного двору між LUNA та UST, для DAI такого механізму немає.

- Реклама -

Ігнас, відомий дослідник DeFi, стверджував, що невідповідність ринкової капіталізації між DAI і MKR робить сприйняті ризики для DAI невеликими. Як пояснювалося, ринкова капіталізація DAI у 5 мільярдів доларів порівняно з 670 мільйонами доларів MKR означала, що використання всіх MKR для карбування DAI із коефіцієнтом забезпечення 250% створить лише 263 мільйони нових DAI.

Ринкова капіталізація Dai становить 5 мільярдів доларів США, а MC MKR становить лише 670 мільйонів доларів.

Якщо припустити, що коефіцієнт застави становить 250%, і якщо ВСІ MKR були використані для карбування DAI, це лише 268 мільйонів нових dai.

Невеликий ризик для DAI.

— Ігнась | Дослідження DeFi (@DefiIgnas) 24 Лютого, 2023

Для контексту DAI — це стейблкойн із надлишковою заставою, забезпечений сумішшю повністю забезпечених централізованих стейблкоїнів та інших криптоактивів, таких як біткойн та ефіріум. 

Минулого року співзасновник MakerDAO Руне Крістенсен покладений що після санкцій Tornado Cash було лише питанням часу, коли державні органи атакуватимуть MakerDAO як децентралізований стейблкоїн. Отже, він запропонував Ендшпіль, великий план реструктуризації, щоб зробити MakerDAO і DAI більш стійкими до цензури.

План пропонує розбити DAO на менші одиниці, які називаються MetaDAO, з унікальними токенами, кожен з яких має певні цілі, одночасно вводячи 25% обмеження на централізовані активи, що підтримують DAI, на додаток до негативних процентних ставок. Крістенсен припускає, що власники DAI можуть виробляти нові токени MetaDAO як додатковий стимул.

Загалом Endgame Крістенсена складається з 8 пропозицій. Суперечлива більшість голосів у жовтні дозволила винести ці пропозиції на голосування. Він зіткнувся з опором у спільноті з кількох причин, включаючи потенційну можливість зробити DAI вільно плаваючим активом, не прив’язаним до долара.

На момент публікації DAI торгується трохи нижче свого рівня на рівні 0.9997 долара. Статистика DAI дані показує близько 5.2 мільйона DAI в обігу, забезпечених активами на суму близько 6.96 мільйонів доларів.

- Реклама -