Судовий позов проти Grayscale з метою вивчення можливого «поганого управління» його Bitcoin Trust (GBTC), швидше за все, дасть більше розуміння внутрішньої роботи трасту, але може затягнутися, прогнозує один адвокат.
Скарга, подана Fir Tree Capital Management до канцелярського суду штату Делавер у вівторок від імені приватних фондів і акціонерів, надійшла за день до того, як GBTC почав торгувати з рекордною знижкою до вартості чистих активів.
«У позивачів є серйозні запитання щодо неправильного управління Grayscale трастом і тривожних звітів про проблеми з ліквідністю в Digital Currency Group та її корпоративних філіях, які посилилися нещодавньою низкою заяв про банкрутство на ринку цифрових активів», — йдеться у скарзі.
Digital Currency Group є материнською компанією Grayscale і Genesis Global Trading.
«Ми поважаємо погляди наших акціонерів і цінуємо пряме спілкування з ними щодо деталей структури наших продуктів і операційної моделі», — сказав представник Grayscale.
Прес-секретар Fir Tree Capital Management не прокоментував скаргу.
Браян Ньюман, адвокат юридичної фірми Dykema, сказав Blockworks, що, хоча Fir Tree не має права на певну інформацію, ключовим питанням буде її кількість.
«Загалом такі випадки призводять до розкриття набагато більшої кількості інформації, ніж хотілося б більшості трастів», — сказав він.
Основна частина інформації, яку Fir Tree, ймовірно, шукає, — це точний зв’язок між Digital Currency та афілійованими компаніями Grayscale і Genesis.
Згідно зі скаргою, потенційна взаємозалежність між цими компаніями викликає «особливе занепокоєння» після краху криптобіржі FTX і хедж-фонду Three Arrows Capital.
Відділ кредитування Genesis призупинено погашення клієнтів і надання нових кредитів після краху FTX.
«Це справді зводиться до питання фідуціарного боргу», — сказав Ньюман. «Ви купуєте акції трасту, і фактично передаєте контроль довіреній особі для управління вашими інвестиціями, але в той же час довірена особа зобов’язана керувати вашими інвестиціями з розумним діловим судженням і надавати розумну кількість інформації».
Ймовірно, тривалий процес
За словами Ньюмена, адвокати Grayscale, ймовірно, спробують відкласти позов, особливо в цей час подає власний позов проти SEC, щоб скасувати рішення регулятора про відмову в перетворенні GBTC на ETF.
За його словами, може пройти від восьми місяців до року, перш ніж цей позов передадуть на розгляд судді Канцелярії Делавера.
«Останнє, чого хоче [Grayscale], — це щось, що завадить їхнім зусиллям перетворити GBTC на біржовий фонд», — сказав Ньюман.
У скарзі спроба Grayscale перетворити GBTC на ETF називається «марнотратною».
«Ця стратегія, швидше за все, коштуватиме років судових розглядів, мільйонів доларів судових зборів, незліченних годин втраченого часу на управління та доброї волі з регуляторами», — йдеться у скарзі. «Увесь цей час Grayscale продовжуватиме збирати комісію з активів трасту, що скорочуються».
Заснована в 2013, GBTC має в управлінні активи на 10.6 мільярдів доларів США та стягує 2% щорічної комісії.
Представник Grayscale сказав, що фірма як і раніше прагне перетворити GBTC на ETF, додавши, що вона вважає ETF найкращою структурою довгострокового продукту для трасту.
Погашення заборонено, оскільки знижка GBTC збільшується
У 2018 році Grayscale вніс зміни до угоди трасту, щоб заборонити йому здійснювати програму викупу акцій GBTC, «якщо інше не визначено спонсором», згідно зі скаргою.
«За відсутності будь-якої законодавчої заборони, яка б обмежувала Траст у здійсненні викупів, Grayscale, схоже, підтримує цей неприпустимий статус-кво, щоб збагатити себе, своє керівництво та своїх філій», — йдеться у скарзі.
Представник Grayscale відмовився коментувати рішення фірми припинити викуп і чи розглядатиме вона його скасування.
Дисконт GBTC до вартості чистих активів досяг рекордного рівня приблизно в 47.3% у середу, згідно з даними YCharts.com — з 43.6% у вівторок.
«Той факт, що Grayscale's Bitcoin Trust зараз торгується зі знижкою майже в 50%, просто жахливий для власників GBTC», — сказав Бредлі Дьюк, співзасновник крипто ETP-компанії ETC Group. «Це дійсно підкреслює величезні відмінності в якості структури між різними інвестиційними механізмами».
Зазначили учасники галузі банкрутство FTX і його хвильові ефекти зашкодити перспективі регуляторів, які дозволяють Grayscale конвертувати GBTC в ETF — метод, який Grayscale назвав найкращим способом вирішення проблеми знижок.
Деякі запропонували Подання документів у градаціях сірого для Положення M у SEC. Положення M, якщо його буде прийнято, дозволяє фонду одночасно створювати та викуповувати акції.
Брайан Армор, директор з дослідження пасивних стратегій у Morningstar, раніше казав Blockworks, що Grayscale не продемонструвала бажання дозволити викуп акцій GBTC, оскільки це створить витрати та зменшить майбутні доходи від комісій за управління.
Ян ван Ек, генеральний директор емітента ETF VanEck, сказав Blockworks у середу, що емітенти закритих фондів дуже рідко відкривають фонд.
«GBTC — це регульований фонд, який працює відповідно до галузевих стандартів і був перевірений регуляторами, тому я не бачу жодних підстав для позову», — додав він.
Кейсі Вагнер зробив свій внесок у звіт.
Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.
не можете дочекатися? Отримуйте наші новини найшвидшим способом. Приєднуйтесь до нас на Telegram.
Джерело: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on