Кілька скріншотів, поширених у Twitter вчора, повідомляють про APR на Kucoin.
#Kucoin пропонуючи ставку до 200%+ річних на USD Tether # Бітін #ETH.
Я не надто радію, коли бачу це. Насправді це мене турбує.
Я думаю, що це червоний прапор, готівкові захоплення. pic.twitter.com/xUuD143waY— Юніс Д Вонг (@Eunicedwong) Листопад 29, 2022
Деякі з них навіть перевищив 200%, особливо ті, що включають Tether (USDT).
Варто зазначити, що APR і APY є схожими відсотками, хоча різниця є.
Різниця між APY і APR
Зазвичай APY (річна процентна прибутковість) використовується для позначення річного прибутку від інвестицій, включаючи складні відсотки. Це виходить шляхом додавання відсотків до основної суми, на яку сплачуються відсотки. Отже, якщо, коли вони виплачуються, вони додаються до основної суми, на яку будуть виплачуватися майбутні відсотки, отримані таким чином відсотки називають складними відсотками і, очевидно, перевищують прості відсотки.
На відміну від цього, APR (річна відсоткова ставка) представляє річну процентну ставку простих відсотків на основну суму, яка залежить виключно від вартості початкових інвестицій без складних відсотків. Таким чином, він виявляється нижчим за APY.
Тим більше, що річні процентні відсотки в 200% слід вважати ненормальними, якщо не абсурдними.
Причина аномальних APR на Kucoin
Причина цих абсурдних APR ще невідома, але це може бути пов’язано з відсутністю пропозиції.
Фактично річні процентні відсотки на платформах кредитування та запозичення, таких як Kucoin, не є фіксованими, а змінюються відповідно до динаміки ринку.
Чим вищий попит на кредити, тим більше зростає річна процентна ставка, але дуже малоймовірно, що річна процентна ставка в 200% є наслідком збільшення попиту.
Подібного можна досягти при значному скороченні пропозиції. Тобто, якщо є дуже мало людей, які бажають запропонувати позичити свої кошти на Kucoin, пропозиція, наприклад USDT, що позичається, може різко впасти, і якщо попит залишається високим, все, що залишається, це підвищити APR на значну суму до якомога більше залучати нових учасників торгів.
Швидше за все, щось подібне сталося.
Криза бірж
Справа в тому, що після недавнього збої FTX і особливо BlockFi, і що Цельсія у червні все менше і менше власників довіряють залишити свої токени на зберігання в сторонніх гаманцях.
Насправді ті, хто мав кошти на FTX, BlockFi та Celsius, наразі їх усі втратили й не знають, коли вони отримають щось назад, або, що важливіше, скільки вони можуть повернути.
На відміну від цього, ті, хто зберігав свої токени у власних гаманцях, тобто чиї початкові чи приватні ключі вони володіють винятково, продовжують володіти тією ж кількістю, якщо тільки вони не втратили свої приватні ключі або їх не вкрали.
Зазвичай ті, хто торгує, змушені залишати свої кошти на біржах, щоб торгувати ними, але ті, хто їх просто тримає, можуть безпечно зберігати їх у власних гаманцях, таких як апаратні гаманці, які зберігають свої приватні ключі в автономному режимі.
Послуги кредитування, такі як Kucoin
Kucoin є обмін що насамперед дозволяє торгувати криптовалютою, але також пропонує послугу кредитування (позики та позики).
Позика полягає в тому, що користувачі позичають токени, виплачуючи відсотки, доки вони їх не повернуть, тоді як позика полягає в позичанні своїх токенів в обмін на відсотки.
Крім торгівлі, Kucoin також дозволяє тим, хто тримає токени на своїх гаманцях, займатися кредитуванням, тобто позичати їх іншим користувачам біржі в обмін на відсотки. Річна процентна ставка, яку сплачують позичальники, точно відповідає річній процентній ставці, згаданій вище.
Проблема полягає в тому, що гаманці Kucoin, як і гаманці всіх централізованих бірж, є зберігаючими, тобто особисті ключі зберігаються виключно біржею, а не користувачами. Це означає, що якщо зняття призупинено або закрито, або навіть якщо біржа збанкрутує, користувачі втрачають володіння своїми токенами, оскільки вони більше не можуть ними користуватися.
По суті, вони навіть не можуть бути впевнені, що їхні кошти все ще знаходяться у власності біржі, як, наприклад, сталося у випадку FTX, коли кошти клієнтів були витрачені самою біржею, ніби вони були їхніми власними.
Зважаючи на це, не дивно, що багато користувачів біржі вилучають свої кошти та замість цього зберігають їх у некастодіальних, тобто у повній власності, гаманцях.
Якщо це саме те, що відбувається з Kucoin або іншими службами криптокредитування, цілком справедливо очікувати, що кількість кредиторів і обсяг капіталу, пропонованого для кредитування, різко падає.
Ринкові страхи
Але у багатьох людей виникає питання: чи ці абсурдні APR лише на Kucoin?
Фактично, щойно описана динаміка має певною мірою застосовуватися до всіх послуг кредитування та запозичення криптовалюти.
Однак можна уявити, що для того, щоб уникнути проблем з ліквідністю, подібних до тих, які нібито виникають у сервісах кредитування та запозичення Kucoin, інші подібні сервіси можуть піти на пошуки капіталу для позичання в інших місцях, тобто не обмежуючись лише кошти, які самі клієнти добровільно виділяють для цієї мети.
З іншого боку, при такому заробітку виявляється особливо привабливим давати частину свого капіталу в борг, якщо бути впевненим у тому, що він отримає весь його назад з відсотками.
Сумнів полягає саме в тому, що такі високі річні процентні відсотки, здається, вказують на брак ліквідності на Kucoin, аж до такої міри, що недостатньо доступного капіталу, щоб скористатися такими простими та високими потенційними прибутками.
Іншими словами, є ті, хто вважає, що такі високі APR говорять про те, що Kucoin має проблеми з ліквідністю.
Відповідь Kucoin
Генеральний директор Kucoin прокоментував цю проблему в Twitter, сказавши, що це просто FUD.
Ми отримуємо багато запитань щодо продукту подвійного інвестування, який суттєво відрізняється від інших гарантованих продуктів із високими відсотками. Це чітке ознайомлення з продуктом, і я закликаю користувачів зрозуміти пов’язані з ним ризики, перш ніж пробувати нові торгові продукти. https://t.co/1nT6VPoDQR
- Johnny_KuCoin (@lyu_johnny) Листопад 29, 2022
Насправді це були б річні процентні відсотки, пов’язані лише з так званим подвійним інвестуванням, яке є послугою, яка відрізняється від інших гарантованих продуктів із високими відсотками.
Подвійне інвестування – це незахищений високоризикований фінансовий продукт із високою прибутковістю, який також можна знайти на інших платформах.
Таким чином, це не просто послуга кредитування та запозичення з низьким рівнем ризику. Фактично, у випадку кредитування найбільший ризик полягає в тому, що платформа недостатньо ліквідна, щоб мати можливість повернути кредиторам, тоді як у випадку подвійного інвестування також існують ризики через коливання цін.
Таким чином, можливу неплатоспроможність Kucoin потрібно було б проаналізувати шляхом вивчення APY служби реального кредитування, а не APR служби подвійного інвестування.
Однак, незважаючи на це роз’яснення генерального директора біржі, все ще є люди, стурбовані можливою неплатоспроможністю Kucoin та інших бірж.
Реакція крипторинку
На даний момент зрозуміло, чому крипторинок, здається, не відреагував на ці спекуляції.
У понеділок, наприклад, ціна біткойна фактично впала з $16,400 16,000 до $XNUMX XNUMX, але, ймовірно, не тільки через чутки, які почали поширюватися щодо гіпотези про брак ліквідності в Kucoin. Фактично, того самого понеділка була оприлюднена новина про банкрутство BlockFi.
Натомість вчора він повернувся до 16,400 16,800 доларів, тоді як сьогодні ввечері він також піднявся до XNUMX XNUMX доларів. Жоден із цих рухів, здається, тимчасово не збігається з новинами про Kucoin або роз’ясненнями його генерального директора.
Таким чином, здається, що криптовалютний ринок взагалі не відреагував на припущення Kucoin про неплатоспроможність, ймовірно, тому, що питання високих річних процентних ставок від послуг Dual Investment вже було добре відоме професійним трейдерам.
Джерело: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/