Протягом останніх 24 годин з’явилися новини про те, що угода Nvidia-Arm вартістю 40 мільярдів доларів, яка входить до числа найдорожчих технологічних угод в історії, знаходиться під загрозою. Як повідомляється, Nvidia готова піти через тиск регуляторів. Питання в тому, що це означає для технологічних M&A, якщо ця угода розпадеться?
Не забуваймо, що минулого року в цей час Visa припинила угоду з придбання Plaid вартістю 5.3 мільярда доларів після того, як Міністерство юстиції США розглянуло її ближче, ніж зробило комфортним гіганту кредитних карт. Лише минулого місяця антимонопольний орган Великобританії оголосив, що затримує запропоноване Microsoft придбання Nuance Communications за 20 мільярдів доларів. Ця угода залишається в підвішеному стані, поки вона вирішує, що з нею робити, і також є ймовірність, що Управління з питань конкуренції та ринків (CMA) також почне розслідування.
Варто зазначити, що влада ЄС минулого місяця без умов дозволила угоду.
Тепер Nvidia стикається з набагато ширшим регуляторним контролем, оскільки міжнародні регулятори турбуються про те, що об’єднані компанії змінять конкурентний баланс на ринку мікросхем.
Джефф Блабер, головний виконавчий директор аналітичної фірми CCS Insight, каже, що ця угода зіткнулася з жорсткими регуляторними труднощами з моменту її оголошення, і для нього не дивно, що Nvidia вирішила піти.
«Угода Nvidia-Arm з самого початку зіткнулася з інтенсивним оглядом і тиском, і не дивно, що угода загрожує краху. Знайти спосіб заспокоїти регуляторів, зберігаючи цінність і виправдовуючи ціну в 40 мільярдів доларів, виявилося надзвичайно складним», – сказав Блабер.
Він додав, що компанія могла б спробувати альтернативний вихід, але це не забезпечить таку ж норму прибутку для інвесторів, яку мала б угода з Nvidia. «Це також виявилося руйнівним для Arm та його екосистеми. IPO є альтернативним шляхом, але навряд чи забезпечить Softbank (основний інвестор Arm) порівнянний прибуток».
Патрік Мурхед, засновник і головний аналітик Moor Insight & Strategies, погоджується, що це ставить Arm у складніше фінансове становище, але він бачить, що Nvidia вийде практично неушкодженою, навіть якщо вона не змогла отримати компанію, яку хотіла.
«Для Arm це означає IPO і трохи слабшу компанію без капіталізації Nvidia. Для Nvidia це як завжди. Nvidia отримує архітектурну ліцензію, якщо угода розпадеться, а це означає, що вона може без ліцензійної плати створювати власні користувацькі процесори», що наводить компанію в хорошу форму, незалежно від того, що станеться в цій угоді.
Це може бути важливою частиною того, чому Nvidia з такою ретельною регулятивною перевіркою просто вирішила, що більше не варте зусиль, тим більше, що вона, по суті, може отримати свій пиріг і також його з'їсти, а також вона може вкласти ці 40 мільярдів доларів в інші сфери інвестицій для стимулювання. зростання в майбутньому.
Можливо, це унікальна ситуація і насправді вона не має великого впливу на ширший ландшафт M&A, але оскільки ми бачимо більш ретельний нагляд за угодами та поточні антимонопольні зусилля в США, пов’язані з великими технологіями, це, безумовно, відчувається ніби тут може бути більше, ніж одна компанія, яка втомилася від бюрократичного процесу.
Говорили про те, що уряди загалом розглядають технологічні угоди більш уважно, ніж у минулому, але оскільки ЄС практично не закріплює угоду Microsoft-Nuance, це може залежати від механізмів кожної угоди, компаній, які беруть участь, і особливо від того, як вони сприймаються. вплив на конкурентний баланс.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/40b-nvidia-arm-deal-dead-213636792.html