Як FTX завоював позицію «найбільш регульованої» біржі криптовалют

До того, як зазнала невдачі цього місяця, FTX виділила себе з-поміж низки конкурентів у дуже нерегульованому криптобізнесі, заявивши, що є «найбільш регульованою» біржею на планеті та вітала посилений урядовий контроль.

Стратегія та тактика, які лежать в основі планів засновника Сема Бенкмана-регулятора Фріда, тепер розкриваються в документах компанії, включаючи раніше невідомі умови угоди, оголошеної на початку цього року з IEX Group, американською фондовою торговою платформою, згаданою в книзі Майкла Льюїса «Flash Boys» про швидка комп'ютеризована торгівля.

У документі від 7 червня йдеться, що в рамках угоди Bankman-Fried придбав 10% акцій IEX з можливістю придбання всієї компанії протягом наступних 2.5 років. Завдяки стосункам 30-річний генеральний директор мав можливість виступати за регулювання криптовалюти в Комісії з цінних паперів і бірж США.

Однією з більших цілей FTX було швидко створити дружню нормативну базу для себе шляхом купівлі часток у підприємствах, які вже мали ліцензії від органів влади, пропускаючи часто розтягнутий процес затвердження. Ця угода та інші, згадані в документах, які включають оновлення бізнесу, протоколи зустрічей і стратегічні документи, проливають світло на цю мету.

Відповідно до записів FTX із зустрічі 19 вересня, компанія витратила близько 2 мільярдів доларів на «придбання для цілей регулювання». Наприклад, торік вона придбала ф’ючерсну біржу LedgerX LLC, надавши їй три ліцензії Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами одночасно. Як ліцензована біржа, FTX тепер мала доступ до ринків товарних деривативів США. Цінні папери, відомі як похідні, отримують свою вартість від іншого активу.

Документи свідчать про те, що FTX також вважав свій регуляторний статус засобом забезпечення нового фінансування від значних інвесторів. Він рекламував свої ліцензії як вирішальну перевагу перед конкурентами в документах, що обґрунтовували його запит на фінансування сотень мільйонів доларів. Вона стверджувала, що побудовані нею «регуляторні рови» утримають конкурентів і нададуть їй доступ до нових прибуткових альянсів і ринків, недоступних для нерегульованих організацій.

У документі, розповсюдженому серед інвесторів у червні, біржа похвалилася: «FTX має найчистіший бренд у криптовалюті».

В текстова розмова з Vox цього тижня Банкман-Фрід змінив свою думку щодо регуляторних питань. Він відповів у серії повідомлень, коли його запитали, чи було його колишнє захоплення правилами «просто піаром», сказавши: «так, просто піаром… до біса регулятори… вони погіршують ситуацію… вони взагалі не захищають клієнтів».

Представник IEX відмовився роз’яснювати деталі угоди з FTX, крім того, щоб підкреслити, що FTX не може продати свою «невелику міноритарну позицію» в IEX третій стороні без її дозволу. Речниця заявила: «Ми зараз оцінюємо наші правові альтернативи щодо минулої транзакції.

Помилка регулювання

Після безрезультатної спроби Бенкмана-Фріда зібрати екстрену готівку FTX провалилася минулого тижня. Завдяки десяткам ліцензій, отриманих шляхом численних придбань, вона підлягала певній регулятивній перевірці. Однак це не захистило його клієнтів та інвесторів, які тепер можуть втратити мільярди доларів. FTX таємно грала з коштами клієнтів, використовуючи депозити в розмірі 10 мільярдів доларів, щоб підтримати торгову компанію, якою володіє Бенкман-Фрід.

За словами чотирьох адвокатів, той факт, що Бенкман-Фрід переслідував органи влади, таємно беручи на себе величезні ризики з грошима клієнтів, свідчить про велику нормативну прогалину в секторі біткойнів. Айтан Ґоелман, юрист Цукермана Спейдера та колишній прокурор і директор відділу правозастосування CFTC, сказав: «Це мозаїка регуляторів у всьому світі — і навіть усередині країни є великі прогалини». У цьому винна регуляторна структура, яка повільно адаптувалася до появи криптовалюти.

За словами джерела, знайомого з поглядами SEC на регулювання криптовалюти, агентство вважає, що криптовалютні фірми діють незаконно поза межами законодавства США про цінні папери та покладаються натомість на інші ліцензії, які пропонують лише чистий захист споживачів. Особа додала: «Ці заяви, хоча номінально правдиві, не висвітлюють їх діяльності».

Перший крок: ліцензії

Банкман-Фрід ставив перед собою високі цілі для FTX, яка з нуля у 2019 році до цього року зросла до понад 1 мільярда доларів доходу та становила 10% усіх угод на світовому ринку криптовалют. У документі під назвою «Дорожня карта FTX 2022», який не датований, він заявив, що сподівається створити фінансовий додаток, де користувачі зможуть торгувати акціями та токенами, надсилати гроші та здійснювати банківські операції.

У документі «Дорожня карта» говориться, що «отримання якомога більшої кількості ліцензій» є «кроком 1» у досягненні цієї мети.

Заява в документі звучала так: «Частково це для того, щоб переконатися, що ми регулюємося та виконуємо вимоги; частково це для того, щоб мати можливість розвивати нашу пропозицію продуктів».

Саме тому, згідно з документами, FTX пішов на покупку. Бенкмен-Фрід вирішив придбати ліцензії, а не подати заявку на кожну з них, що може зайняти роки та спричинити незручні запитання.

Але цей метод також має свої обмеження: документи показують, що іноді придбані ним компанії не мали необхідних дозволів.

У записах зазначено, що однією з цілей FTX було надання доступу внутрішнім клієнтам до американських ринків деривативів. Він передбачав, що ринок збільшить обсяг торгівлі на 50 мільярдів доларів на день, приносячи мільйони доларів доходу. Для цього їй довелося переконати CFTC змінити одну з нещодавно придбаних LedgerX ліцензій на ф’ючерсну біржу FTX.

На процедуру подання заявки були витрачені місяці, і, як зазвичай, від FTX вимагали надати 250 мільйонів доларів для страхового резерву за замовчуванням. Відповідно до протоколу засідання консультативної ради, що відбулося в березні, FTX вважала, що CFTC може попросити її збільшити фонд до 1 мільярда доларів.

FTX подала заяву про банкрутство та відкликала свою заявку, оскільки не змогла отримати схвалення.

Документи свідчать про додаткові переваги купівлі бізнесу в обмін на ліцензії: це може надати Бенкмен-Фріду доступ до регуляторів, якого він шукав.

Угода IEX, про яку було оголошено у квітні, є гарним прикладом. Бред Кацуяма, генеральний директор IEX, і Бенкман-Фрід заявили про своє бажання «створити регулювання, яке в кінцевому підсумку захищатиме інвесторів» у спільному інтерв’ю CNBC. Найважливішим у цій ситуації, за словами Бенкман-Фріда, є «прозорість і захист від шахрайства».

У березні Кацуяма, Бенкмен-Фрід і голова Комітету з цінних паперів і цінних паперів Гері Генслер були викликані на зустріч.

За словами джерела, близького до IEX, цілями зустрічі було вивчити ідею відкриття IEX майданчика для торгівлі цифровими активами, такими як біткойн, і заздалегідь повідомити SEC про свою домовленість із FTX, яка ще не була оприлюднена. Інсайдер стверджував, що відповідальність FTX полягала в тому, щоб запропонувати інфраструктуру для торгівлі криптовалютами.

Їхня початкова пропозиція була категорично відхилена офіційними особами SEC, оскільки вона включала б створення менш суворо регульованого небіржового торгового майданчика, якому агентство виступає проти криптовалют, за словами людини, знайомої з думкою SEC.

Під час пізнішої взаємодії з Комітетом з цінних паперів і цінних паперів розмір ролі Фріда в ролі Бенкмана не був зрозумілий. За словами джерела, ознайомленого з аргументацією SEC, Бенкмен-Фрід лише долучився, коли представники SEC вирішили зустрітися з Кацуямою в березні. За словами інсайдера, Кацуяма був на «кріслі водія» під час зустрічі, і він залишався відносно німим.

Незважаючи на його участь, FTX похвалилася своїм інвесторам своїми обговореннями. На засіданні своєї консультативної ради у вересні FTX заявила, що обговорення з SEC були «дуже плідними».

Згідно з протоколом зустрічі, було зазначено, що «ми, ймовірно, будемо мати там першу позицію».

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) оскаржила б те, що FTX перебував у «вигідній позиції», за словами людини, яка знає їхнє мислення. Інсайдер стверджував, що все, що SEC намагалася контролювати торгівлю криптовалютою, стане загальновідомим.

За словами особи, близької до IEX, між біржею та FTX ніколи не було операційних угод.

Перелік взаємодії FTX з різними регуляторами доступний у документі за травень. Документ, який раніше не був оприлюднений, демонструє, як FTX зазвичай міг вирішити проблеми, що виникли.

Наприклад, у лютому влада Південної Африки надіслала споживачам попередження про те, що FTX та іншим біржам криптовалюти заборонено вести там свій бізнес. У результаті FTX і місцева біржа уклали ділову угоду, щоб послуги могли продовжуватися. Відповідно до поточних операцій у Південній Африці, FTX наразі цілком легальний.

Крім того, травневий документ показує, що FTX мав конфлікт із SEC. На початку цього року SEC дослідила, як криптовалютні компанії обробляють депозити споживачів. Деякі підприємства пропонували відсотки за депозитами, які, як стверджувала SEC, можуть перетворити їх на цінні папери та вимагати реєстрації відповідно до її правил. FTX повідомила, що розслідування вивчало, чи були активи «надані в борг або іншим чином використані з оперативних причин» у списку її регулятивних взаємодій.

Згодом минулого місяця стало відомо, що FTX справді зробив це, переказавши мільярди доларів готівки клієнта торговій компанії Бенкмана-Фріда Alameda Research.

Експертну групу SEC, яка розглядає ринкову діяльність, яка може поставити інвесторів під загрозу, хвилювала інша проблема, згідно з Травневий документ FTX, і це була програма винагород, яку компанія запропонувала споживачам, які сплачували відсотки за депозитами в криптовалюті.

У листі стверджується, що FTX повідомила регулятору, що його товари не мають тих самих проблем, що й інші постачальники, чиї продукти перевіряло агентство.

У FTX заявили, що вони «підтвердили, що вони ґрунтуються виключно на винагородах і не передбачають позики (або іншого використання) депонованої криптовалюти». У відповідь SEC заявила, що завершила свій «неофіційний запит» і не хоче отримати більше інформації «наразі».

У SEC відмовилися коментувати розслідування. «Відповідь FTX була точною; Програма винагороди FTX US не передбачала здачу в оренду будь-яких активів», – відповів Бенкман-Фрід.

споріднений

Dash 2 Trade – високий потенціал передпродажу

• Активний попередній продаж у прямому ефірі – dash2trade.com
• Рідний токен екосистеми Crypto Signals
• Перевірено та перевірено KYC