Як порушення монетарної політики сприяє нестабільності

Світові економічні та суспільні структури наразі не дуже стабільні — або дуже безпечні. Ланцюжки постачання не працюють, а глобальний дефіцит енергії зростає, спричиняючи цикли накопичення та заворушень.

Однак ця економічна та політична нестабільність не виникла на порожньому місці. Це коріння в грошовій системі, що лежить в основі постіндустріальної епохи. Коротше кажучи, він зламався — і з багатьох причин. Але в основному нестабільність зростає в усьому світі, тому що вартість грошей стає дедалі нестабільнішою. Оскільки люди страждають від втечі банків та гіперінфляції, вони обертаються проти влади, яка не змогла захистити їхні статки. Ось чому люди в Лівані такі пограбування власних банків і китайський уряд подвоїв зусилля протести сквош-банку через обмеження Covid.  

Якщо ми хочемо виправити світ, виправивши наші гроші, ми повинні зробити його стабільним. Ця основна проблема полягає в тому, чому уряди, установи та інноватори в DeFi все частіше шукають стейблкойни як рішення. І саме тому Reserve співпрацює з Blockworks у створенні цієї серії про стабілізацію світу. Вони в це вірять стабільні гроші - це гроші, забезпечені активами. 

У першій частині цієї серії з чотирьох частин ми пояснимо, чому гроші втратили свою підтримку та чому нам потрібна стабільна альтернатива. 

Стабілізація грошей Стабілізація світу

Частина 1: Що зламано
Чому нестабільні гроші небезпечні для світу та як зрозуміти монетарну політику
Частина 2: Що люди сьогодні роблять з цим?
Глибоке занурення в типи альтернатив монетарної політики, які пропонують стейблкойни
Частина 3: Який правильний шлях вперед?
Посібник із різних тактик хеджування інфляції та способів їх використання в стейблкойнах
Частина 4: Яким буде майбутнє?
Погляд на те, як токенізація змінить екосистему стейблкойнів
Про нашого спонсора: Резерв
Відео, що пояснює резервний протокол

Чому гроші втратили підтримку

Бреттон-Вудська валютна система

Бреттон-Вудська система грошово-кредитного менеджменту була останнім випадком, коли будь-яка країна випускала валюту, яка була забезпечена активом. Його назвали золотим стандартом. А з 1941 по 1971 рік інші країни могли викупити 35 доларів за унцію золота. 

Причина, чому це закінчилося, була проста. Війна у В’єтнамі призвела до того, що США витратили більше, ніж мали. І як вкладники в епоху вільного банківського обслуговування, країни втратили віру в здатність уряду США виконувати зняття коштів. Але оскільки запити на викуп американських банкнот на золото почали збільшуватися, Федеральна резервна система припинила політику виконання цих викупів. В принципі, рішення не дуже відрізняється від централізованої криптобіржі, яка заморожує виведення коштів, коли вона знаходиться на межі банкрутства. Потрібен був час, щоб знайти рішення.

Це рішення в поєднанні з десятиліттям неприйнятного бюджетного дефіциту на війну сприяло економічному спаду та історичному рівню інфляції — пік у 1976 році в 12%. І хоча до кінця десятиліття його було повернуто назад, шкоди долару США було завдано. Це має втратила 86% своєї купівельної спроможності так як 1971.

Купівельна спроможність одного долара з часом

Source Officialdata.org

Зростання нафтодолара

In червні 1974Невдовзі після вилучення долара з золотого стандарту США уклали угоду з Саудівською Аравією про встановлення ціни на нафту в доларах США. Ця угода створила фактичну нафтову прив’язку до долара США. Натомість США погодилися на військовий альянс, який пообіцяв саудівцям зброю та військову допомогу. 

Ця торговельна угода підвищила глобальний попит на долари, що призвело до низки мережевих ефектів, які зміцнили його як світову резервну валюту. 

Як США експортує інфляцію в інші країни

Оскільки США змогли зберегти свій статус світової резервної валюти, їхня інфляційна монетарна політика вплинула на економіку в усьому світі.

З ВВП понад 20 трильйонів доларів США вважаються найбільшою економікою. Багато країн, наприклад Китай і Туреччина, побудували своє економічне зростання на зростаючому попиті США на експорт. Глобальний попит на долари США як резервну валюту в поєднанні зі споживчим попитом США на нижчі ціни тисне на ці залежні від експорту економіки девальвують свою валюту конкурувати за імпорт США. Отже, якщо інфляція в США зростає, як це було за останній рік, цим країнам стає важче підтримувати низьку вартість своїх товарів. Щоб залишатися конкурентоспроможними, вони в кінцевому підсумку запроваджують нову монетарну політику, яка збільшує інфляцію вищими темпами, ніж у США. 

Наприклад, річна інфляція в Туреччині піднялася до нового 24-річного максимуму в 85.51% у жовтні 2022 року. Це значною мірою стало результатом підвищення ставок і тривалої монетарної політики, спрямованої на підтримання низьких експортних цін. Країни в усьому світі відчули подібний тиск, оскільки побоювання неплатоспроможності спровокували насильницьку втечу банків у Лівані, Китаї, Венесуелі та Аргентині.  

Кожен сплеск інфляції має тривалий вплив на купівельну спроможність валюти. Як і з інфляцією в США в 1970-х роках, важко змінити курс. Без обіцянок повернення до грошово-кредитної політики валюти, забезпеченої активами, фіатна система продовжуватиме підривати купівельну спроможність і безпеку грошей у всьому світі.

Як один центральний банк міняв гроші 

Коренева проблема цієї історії полягає не просто в тому, що долар втратив свою підтримку, це механізм, який це робить. Ерозія купівельної спроможності та безпеки в усьому світі безпосередньо пов’язана з нестримною здатністю централізованої меншості проводити монетарну політику. Зрештою, саме управління та виконання цієї політики визначає її долю та безпеку. 

Як і у випадку зі Сполученими Штатами, сила їх примусу лежить на їхніх військових торгових альянсах. Це звільняє США від стримувань і противаг, з якими стикаються інші країни та інституції, оскільки немає міжнародного регуляторного органу, який міг би переслідувати політиків ФРС за незаконне використання коштів. І як наслідок, кожне рішення, яке вони приймають, впливає на економіку в усьому світі. 

Що таке монетарна політика і що робить її безпечною? 

На самому базовому рівні грошово-кредитна політика — це набір правил або рішень, які визначають, як валюта створюється, знищується, підтримується та управляється. Наприклад, ФРС створює і знищує гроші через свої бухгалтерський баланс. І він керує грошовими потоками, встановлюючи процентні ставки. 

Альтернативні системи, такі як Bitcoin, вбудовують свою політику в код. Його можна змінити, лише якщо більшість мережевих вузлів погоджуються розгалужувати його. Код визначає, скільки монет коли-небудь існуватиме, і встановлює умови, необхідні для випуску та передачі монет. 

Безпека монетарної політики вимірюється на двох рівнях. На першому рівні він вимірюється ступенем, до якого він захищає свою валюту від втрати цінності та доступності. Люди повинні мати можливість користуватися своїми грошима, не боячись, що банк відмовить у доступі або хакер вкраде гроші. І ті самі люди повинні вірити, що цінність залишатиметься постійною з часом.

На другому рівні він вимірюється тим, як регулюється політика. Якщо політика регулюється однією організацією, такою як Федеральна резервна система, а не децентралізованим консенсусом, тоді існує більший ризик втратити підтримку такого товару, як золото чи інша валюта. 

З іншого боку, якщо механізм управління надто жорсткий, він може не задовольнити потреби глобальної економіки. Критики стандарту біткойн стверджують, що після поступового зниження винагороди за блокування комісії майнерів буде недостатньо, щоб стимулювати різноманітний набір валідаторів, які бажають захистити мережу з 21 мільйона біткойнів. Вони стверджують, що протокол зрештою потрібно буде змінити, якщо він хоче отримати широке впровадження.  

Рішення для стейблкойнів

Кожен цифровий актив, класифікований як криптовалюта, представляє альтернативну монетарну політику. Але дуже небагато наважилися забезпечити більшу цінову стабільність, ніж долар США. Стайблкойни — це єдиний клас криптовалют, які намагаються забезпечити стабільну альтернативу фіатній системі, а деякі навіть пропонують більший захист купівельної спроможності. 

Наприклад, у березні 2021 року Reserve Protocol запустив свій перший стейблкойн, Reserve Dollar (RSV) і додаток Reserve, щоб допомогти людям у Латинській Америці захистити свої засоби до існування від гіперінфляції. Коли місцева національна валюта зростає на 6% на тиждень, інфляція від 2% до 8% на рік для доларового стейблкоїна пропонує простіший і безпечніший спосіб зберегти купівельну спроможність.

Наразі 670,000 25,000 зареєстрованих користувачів мають доступ до понад 300 2 продавців, щомісяця здійснюють трансакції на суму понад XNUMX мільйонів доларів США за допомогою стейблкоїна RSV — на відміну від більшості обсягів криптовалюти, які є спекуляціями, це все справжня комерція. Основним використанням є нарахування заробітної плати, платежі pXNUMXp, грошові перекази та торговельні покупки. Програма Reserve доступна в Аргентині, Венесуелі, Панамі, Перу та Колумбії та незабаром буде запущена в Мексиці. 

Спільнота, яка стоїть за резервним протоколом, вважає, що потреба у валюті, стійкій до інфляції та цензури, виходить за межі країн, які переживають гіперінфляцію. Людство колективно витрачає надто багато часу, і часто не вдається, щоб зберегти свою платіжну спроможність у довгостроковій перспективі. Світ потребує альтернативи фіатним і централізованим грошовим системам, тому Reserve оновив свій протокол, щоб будь-хто міг запустити децентралізований стейблкойн, забезпечений активами. Але щоб справді оцінити потенціал для будь-якого з цих нових або існуючих стейблкойнів на успіх, нам потрібно вивчити різні типи існуючих стейблкойнів.

Вгору далі 

Читати Посібник інвестора щодо стейблкойнів навчитися вимірювати безпеку монетарної політики емітента стейблкойнів.