Tech

Як і чому стейблкоїни відключають залежність?

03/12/2023
Новини Bitcoin Ethereum

Стабільні монети — це тип криптовалюти, розроблений для стабільної вартості відносно певного активу або кошика активів, як правило, фіатної валюти, такої як долар США, євро або японська єна.

Стабільні козини створені, щоб запропонувати «стабільний» запас вартості та засіб обміну порівняно з більш традиційними криптовалютами, такими як біткойн (БТД) та ефір (ETH), яка може бути дуже мінливою.

Фіатні гроші, криптовалюти та товари, такі як золото та срібло, є прикладами активів, які використовуються для забезпечення або «підтримки» стейблкоїнів. Tether (USDT), Монета в доларах США (USDC) та Дай (DAI) є кількома прикладами стейблкойнів, прив’язаних до долара США.

Також можуть бути стейблкойни алгоритмічно стабілізований через розумні контракти та інші механізми, які автоматично регулюють пропозицію стейблкойна, щоб підтримувати його прив’язку до базового активу.

Незважаючи на потенційні переваги, стейблкойни не позбавлені ризиків. Найсуттєвішим ризиком для будь-якого стейблкойна є ймовірність того, що його прив’язка зруйнується, що призведе до втрати його вартості порівняно з базовим активом.

Усунення прив’язки – це ситуація, коли вартість стейблкойна значно відхиляється від її прив’язаної вартості. Це може статися з різних причин, включаючи ринкові умови, проблеми з ліквідністю та нормативні зміни.

USDC — це повністю зарезервований стейблкойн, тобто кожна монета USD забезпечена фактичною готівкою та короткостроковими казначейськими зобов’язаннями США. Незважаючи на це, емітенти USDC, Circle, оголосили 10 березня, що USDC відмовився від прив’язки до долара США, причому близько 3.3 мільярда доларів із 40 мільярдів доларів резервів USDC застрягли в нині неіснуючому банку Silicon Valley Bank. Банк — 16-й за величиною в США — збанкрутував 10 березня і став одним із найбільших банківських банкрутств в історії США. Враховуючи допоміжний вплив USDC, інші стейблкойни наслідували цей приклад у відключенні від долара США.

За темою: USDC припиняє роботу, оскільки Circle підтверджує, що 3.3 мільярда доларів США застрягли в Silicon Valley Bank

MakerDAO — протокол на основі Блокчейн Ethereum — випускає DAI, алгоритмічний стейблкоїн, призначений для збереження точного співвідношення 1:1 до долара США. Однак DAI також знизився на тлі краху Silicon Valley Bank, головним чином через ефект зараження через відключення USDC. Понад 50% резервів, що забезпечують DAI, зберігаються в USDC.

Tether випускає USDT, причому кожен токен USDT еквівалентний відповідній фіатній валюті у співвідношенні 1:1 і повністю забезпечений резервами Tether. однак, USDT також зазнав відключення у 2018 році, що викликає занепокоєння щодо загального механізму стабільності стейблкойнів.

Важливість прив’язки стейблкойнів

Важливість прив’язки стейблкойнів полягає в забезпеченні стабільної та передбачуваної вартості відносно базового активу або кошика активів — як правило, фіатної валюти, як-от долар США. Стайблкойни є бажаною альтернативою для різних варіантів використання, в тому числі криптовалютова торгівля, платежі та грошові перекази, завдяки їх стабільності та передбачуваності.

Завдяки прив’язці стейблкойнів трейдери можуть відкривати та виходити з позицій, не піддаючись коливанню цін на криптовалюти, такі як BTC або ETH. Це важливо для інституційних інвесторів і компаній, які залежать від надійного сховища вартості та засобу обміну для здійснення своїх операцій.

Транскордонні транзакції також можна зробити більш доступними за допомогою прив’язки стейблкойнів, особливо в країнах з нестабільними валютами або обмеженим доступом до звичайних фінансових послуг. У порівнянні з більш традиційними методами, такими як банківські перекази або послуги грошових переказів, стейблкоїни можуть запропонувати більш ефективний і доступний спосіб здійснення платежів і переказу вартості через кордон.

Прив’язки стейблкойнів також можуть підвищити фінансову доступність, особливо для людей і підприємств, які не мають доступу до традиційних фінансових послуг. Стайблкойни можна використовувати для здійснення платежів і транзакцій із цифровими активами, не вимагаючи банківського рахунку чи кредитної картки, що може мати вирішальне значення на ринках, що розвиваються, і на ринках, що розвиваються.

Чому стейблкоїни депегують?

Стайблкоїни можуть втрачати залежність через поєднання мікро- та макроекономічних факторів. Мікрофактори включають зміни в ринкових умовах, такі як різке збільшення або зниження попиту на стейблкойни, проблеми з ліквідністю та зміни базової застави. Макрозмінні включають зміни в загальному економічному ландшафті, такі як інфляція або підвищення процентної ставки.

Наприклад, ціна стейблкоїна може миттєво перевищити його прив’язану вартість, якщо попит підскочить через зростання активності торгівлі криптовалютою. Тим не менш, ціна стейблкоїна може впасти нижче своєї фіксованої вартості, якщо недостатня ліквідність відповідатиме підвищеному попиту.

На макроекономічному фронті, якщо є висока інфляція, купівельна спроможність базових активів, які підтримують стейблкоїн, може впасти, що призведе до події депігментації. Так само коригування процентних ставок або інші макроекономічні заходи можуть вплинути на попит на стейблкойни.

Регуляторні зміни або юридичні проблеми також можуть призвести до відключення стейблкойна. Наприклад, якщо уряд заборонить використання стейблкоїнів, попит на стейблкоїни впаде, що спричинить падіння його вартості. Подія відключення також може бути спричинена технічними проблемами, такими як помилки смарт-контракту, хакерські атаки та перевантаження мережі. Наприклад, a розумний контракт недолік може призвести до неправильного обчислення вартості стейблкойна, що призведе до значного відхилення від прив’язки.

Як стейблкоїни депегують?

Відключення стейблкойна зазвичай відбувається в кілька кроків, які можуть відрізнятися залежно від конкретного стейблкойна та обставин, що призвели до події відключення. Нижче наведено деякі загальні особливості події відключення:

Вартість стейблкойна відхиляється від прив’язки

Як зазначалося, багато факторів, таких як ринкова турбулентність, технологічні проблеми, брак ліквідності та регуляторні проблеми, можуть призвести до відключення стейблкойнів. Вартість стейблкойна може різко змінюватися відносно прив’язаного активу або кошика активів.

Трейдери та інвестори реагують на подію депегінгу

Незалежно від того, чи думають вони, що вартість стейблкойна врешті-решт повернеться до своєї прив’язки, чи продовжить відхилятися від неї, трейдери та інвестори можуть відповісти купівлею або продажем стейблкоїна, коли вона різко відхиляється від своєї прив’язки.

З’являються арбітражні можливості

Можливості арбітражу може матеріалізуватися, якщо вартість стейблкойна відхиляється від прив’язки. Наприклад, трейдери можуть продати стейблкоїн і придбати базовий актив, щоб отримати вигоду, якщо вартість стейблкоїна вища за його прив’язку.

Емітент стейблкойнів вживає заходів

Емітент стейблкойна може вжити заходів для вирішення проблеми, якщо вартість стейблкойна продовжує відхилятися від прив’язки. Це може призвести до зміни пропозиції стейблкойна, коефіцієнта забезпечення та інших дій для підвищення довіри до стейблкоїна.

Вартість стейблкойна стабілізується

Якщо трейдери та інвестори скоригують свої позиції, а емітент стейблкойна відреагує на подію відключення, вартість стейблкойна може стабілізуватися. Вартість стейблкойна може повернутися до своєї прив’язки, якщо емітент стейблкойна успішно завоює довіру громадськості.

Ризики та виклики, пов’язані з відключенням стейблкойнів

Відключення стейблкойнів може спричинити кілька ризиків і труднощів для інвесторів, трейдерів і ширшої екосистеми криптовалюти:

  • Волатильність ринку: коли стейблкойни припиняють прив’язку, ринок може відчувати сильну турбулентність, оскільки трейдери та інвестори змінюють холдинги у відповідь на подію припинення прив’язки. Це може призвести до невизначеності на ринку та збільшити ймовірність збитків.
  • Ризик репутації: усунення прив’язки стейблкоїнів ризикує репутацією емітентів і ширшої екосистеми криптовалют. Це може ускладнити емітентам стейблкойнів залучення нових користувачів та інвесторів і знизити загальну вартість ринку.
  • Ризик ліквідності. Проблеми з ліквідністю можуть виникнути, якщо стейблкойн втрачає залежність, оскільки трейдери та інвестори продають стейблкойн у значних кількостях. У результаті вартість стейблкоїна може знизитися, через що трейдерам та інвесторам буде складно ліквідувати свої активи.
  • Ризик контрагента: трейдери та інвестори можуть наражатися на ризик невиконання зобов’язань емітентом стейблкойнів або іншими сторонами, які беруть участь в операціях стейблкойнів, через подію depeg.
  • Регуляторний ризик: депегінг стейблкойнів також може спричинити регуляторні проблеми. Уряди та органи влади можуть накладати обмеження на стейблкойни, якщо вони вважають, що активи загрожують стабільності ширшої фінансової системи.

За темою: Нестабільність USDC Circle викликає ефект доміно на стейблкоїнах DAI, USDD

Враховуючи вищезазначені ризики, інвесторам і трейдерам слід уважно стежити за ефективністю стейблкойнів у своїх портфелях. Досліджуйте емітента стейблкойна та його забезпечення та шукайте будь-які ознаки депегінгу або інші проблеми, які можуть вплинути на вартість стейблкойна. Вони також можуть подумати про диверсифікацію своїх активів, використовуючи різні стейблкойни або інші активи. Це може зменшити ймовірність зазнати збитків у випадку депегінгу стейблкойнів.