Слухання Grayscale проливають світло на процес прийняття рішень SEC

Під час першого апеляційного слухання для спотового ETF Bitcoin Grayscale судді піднятий занепокоєння щодо аргументації SEC, заявивши, що SEC недостатньо пояснила, чому аргументи Grayscale були помилковими. Вони також поставили під сумнів логіку дозволу ф’ючерсних біткойн ETF, але не схвалення спотових ETF.

Яке значення отримання інвесторами акцій у траст порівняно з біткойн ETF, якими торгують у режимі реального часу?

Що таке ETF

Біржові фонди (ETF) — це особливий тип біржового продукту (ETP), який торгується на біржах і зазвичай дотримується певного індексу. Інвестування в ETF дає вам доступ до набору активів, які можна купувати та продавати під час ринку. Це потенційно може зменшити ризик і ризик, а також диверсифікувати портфель.

Біткойн ETF – це сукупність активів, пов’язаних з біткойнами, які торгуються брокерськими компаніями як ETF на традиційних біржах. Ці ETF дозволяють інвесторам, які не хочуть інвестувати в криптовалюти, отримати доступ до них, не володіючи ними.

Коли ціна біткойна підскочила до тисяч доларів, прямі інвестиції в криптовалюту стали складними для роздрібних і пересічних інвесторів. Брокерські компанії почали розробляти біржові фонди Bitcoin, щоб задовольнити зростаючий попит на доступ інвесторів до Bitcoin. Брати Вінклвосс були одними з перших, хто подав заявки на затвердження в Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) у 2013 році.

Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) не надала схвалення будь-яким Bitcoin ETF, які містять Bitcoin як актив. Натомість він схвалив біткойн-ETF, пов’язані з ф’ючерсними контрактами на біткойн, які торгуються на Чиказької товарній біржі (CME).

Ключові висновки про Bitcoin ETF

• Ф’ючерсні ETF на біткойн є законними, а спотові ETF – ні
• Bitcoin ETF дозволяють більшій кількості людей інвестувати в Bitcoin без витрат і клопоту, пов’язаного з його купівлею.
• ETF усуває потребу в процедурах безпеки та надмірних коштах і пропонує звичний тип інвестування.
• ETF усуває ризики зберігання ключів, оскільки інвестори володіють акціями фонду замість володіння криптовалютою.
• Високі ціни на біткойн ускладнюють придбання 1 BTC пересічним інвесторам, але ETF дозволяють використовувати BTC у межах бюджету, допустимого ризику та цілей інвестування.
• Інвестувати в Bitcoin ETF можна через брокерів або консультантів. Кілька біткойн-ETF доступні на таких біржах, як NYSE ARCA та Nasdaq, зокрема BITO, BTF, XBTF і BITS.

Спот проти ф'ючерсного ETF

У місці ETF Greyscale апеляційне слухання, судді сумніваються в логіці того, як можливий ф’ючерсний ETF, але не спот.

Дискусія полягає в тому, що ETP зазвичай відстежують активи, які регулюються і, таким чином, захищені від маніпулювання цінами. Враховуючи, що біткойн офіційно не регулюється як товар або цінний папір, SEC стверджує, що лише ф’ючерси на біткойни прийнятні для будь-якого типу ETP, оскільки ф’ючерси регулюються Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), незалежним агентством уряду США.

За словами провідного радника Grayscale Дона Верріллі, відмова SEC схвалити їх спотову заявку на біткойн ETF була довільною, оскільки регулятор уже схвалив ETP на основі ф’ючерсів. Верріллі стверджував, що обидва типи ETP походять від ціни біткойна і, по суті, однакові. Верріллі також заявив, що Grayscale прагне регулювання та шукає шлях вперед.