Знижка GBTC звужується більш ніж на 42%, оскільки Grayscale-SEC зближується на дюйми

У центрі драми Grayscale-SEC перебуває Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – найбільший у світі біткойн-фонд, який протягом двох років торгує з різким дисконтом до криптовалютних активів, які він утримує. Це завдало великого болю ринку.

Але в дні, що передували довгоочікуваному бою, дисконт GBTC до вартості чистих активів трохи звузився до 42%

Відтінки сірого та SEC Face Off

За оцінками дані від YCharts, дисконт GBTC трохи зменшено до 42.11%. 47.35 лютого цей показник становив 13%. Звуження потенційно може відображати думку інвесторів щодо завершення судового процесу на користь Grayscale.

Компанія подала заявку на конвертацію GBTC у біржовий фонд (ETF) до SEC у жовтні 2021 року. Регулятор схвалив кілька ф’ючерсних криптопродуктів, але неодноразово відхиляв спотові.

Grayscale вирішила подати до суду на SEC минулого літа, лише через кілька годин після того, як регулююче агентство відхилило плани керуючого активами перетворення. Флагман фірми, Bitcoin Trust, був запущений у 2013 році та володіє активами на 14.8 мільярда доларів.

Він торгувався зі значним дисконтом, що спонукало Grayscale запропонувати рішення, яке передбачає перетворення його на ETF. Фірма очікує, що такий крок зменшить дисконт GBTC за рахунок запровадження ліквідності.

Відповідно до заяви до Апеляційного суду США округу Колумбія, відтінки сірого сперечався що SEC не змогла «застосувати послідовне ставлення до подібних інвестиційних засобів», враховуючи той факт, що існують біткойн-ETF, забезпечені ф’ючерсами. Агентство, з іншого боку, продовжувало стверджувати, що ф’ючерсні фонди на біткойн і спотові фонди відрізняються і що вони мають «фундаментальні відмінності в здатності виявляти та запобігати шахрайству та маніпуляціям».

Однак Дональд Верріллі-молодший, колишній генеральний соліситор США, якого Grayscale залучив як юридичного стратега, вважає, що точно такий же захист існує на ETF на спотовому ринку. У недавньому інтерв'ю, пояснив Веріллі,

«І це просто класичний випадок, коли беремо схожі випадки й розглядаємо їх по-різному. І це дійсно проявляється, коли ви кладете його поруч. Наказ, який SEC видала про схвалення ф’ючерсного ETF на біткойн, і наказ у нашому випадку про відхилення нашого спотового ETF… вони просто суперечать одне одному».

Висока битва

За словами Елліотта Стайна, старшого аналітика з судових процесів Bloomberg Intelligence, боротьба з SEC є «важкою боротьбою» для Grayscale. Він пояснені що Комісія сформулювала стандарт для схвалення ETF на основі біткойнів, який, за словами Стайна, повинен пройти «довільний і примхливий» тест, зосереджуючись на тому, «чи має біржа угоду про спостереження з регульованим ринком значного розміру, що робить шахрайство меншим занепокоєнням». »

Агентство вказало на всі невдалі криптовалютні біржі, особливо на FTX, і засоби контролю, які ці організації мали для захисту споживачів, щоб довести свою думку.

Bloomberg Intelligence вважає, що шанси на перемогу Grayscale становлять 40%. Якщо керуючий активами виграє, це може відкрити шлюзи для величезної стіни інституційних грошей і розблокувати мільярди доларів для інвесторів GBTC.