Гері Генслер виступає із застережливою промовою щодо регулювання

У своїй промові перед Інститутом інвестиційних компаній голова SEC Гарі Генслер наголосив на необхідності посилення фінансового регулювання для запобігання ризикам і захисту інвесторів. Він послався на історичні події та наголосив на важливості добре регульованих механізмів спільного інвестування. Генслер також розглянув ризики ліквідності у фондах грошового ринку та запропонував заходи для покращення управління ризиками. Яка його кінцева програма?

У своєму виступі в четвер офіційний представник SEC зайняв суворий тон щодо необхідності посилення регулювання у фінансовій галузі. Генслер підкреслив ризики та жахливі наслідки, з якими можуть зіткнутися інвестори та вкладники, якщо не буде вжито належних гарантій.

Бачення Генслера

Голова SEC дав зрозуміти, що він виступає від особистої якості, а не від імені SEC.

Генслер скористався відомою байкою і порівняв її з банкінгом. Що потрібно зробити, щоб вижити, якщо ведмідь нападе на вашу групу в лісі? «Вам не потрібно випереджати ведмедя; вам просто потрібно випередити когось із ваших товаришів по табору». 

Він продовжував:

«Трохи жахливо, але це допомагає пояснити, чому інвестори можуть намагатися отримати готівку з інвестицій до того, як їх спіймає славетний ведмідь — розрідження та неліквідність. Це також допомагає пояснити, чому заощаджувачі можуть спробувати отримати готівку з депозитів до того, як цей прославлений ведмідь спіймає їх у банку».

Вихваляючи фінансове регулювання

Голова SEC підкреслив, що проблема фінансових перегонів, коли «некорельовані актори раптово стають корельованими», була постійною проблемою протягом усієї сучасної історії, що призвело до краху багатьох фінансових компаній. Щоб протистояти цьому, політики ухвалили закони для запобігання таким кризам і сприяння їх стримуванню, сказав він, навівши такі приклади, як паніка 1907 року, крах фондового ринку 1929 року та Велика депресія.

Генслер поділився власним досвідом роботи в Goldman Sachs. Він нагадав, як люди ділилися досвідом про те, що інвестиційний банк був близький до краху десятиліття тому. Він схвально відгукнувся про прийняття Закону про інвестиційні компанії 1940 року. Цей закон мав на меті захистити інвесторів від практики, яка суперечить їхнім інтересам.

Він підкреслив важливість добре регульованих механізмів спільного інвестування, таких як зареєстровані інвестиційні фонди, для забезпечення диверсифікації та зниження витрат для звичайних інвесторів.

Генслер назвав добре регульовані механізми колективного інвестування однією з «великих фінансових інновацій за останні 90 років».

Ризики ліквідності фондів грошового ринку

Незважаючи на переваги, які пропонують ці кошти, Генслер попередив про постійні ризики, особливо під час стресу. Він підкреслив невідповідність ліквідності у фондах грошового ринку та відкритих фондах облігацій, що може становити загрозу для інвесторів.

За його словами, фінансова криза 2008 року та початок пандемії COVID-19 нагадали про вразливість цих фондів. Вони призводять до закликів до державного втручання для стабілізації ринків.

Щоб вирішити ці проблеми, Генслер виклав пропозиції щодо покращення управління ризиком ліквідності у фондах грошового ринку та відкритих фондах. Комісія з цінних паперів та цінних паперів прагне запобігти встановленню обмежень на викуп у періоди стресу, запровадити змінні ціни та комісію за ліквідність, а також оновити правила ліквідності для забезпечення точної оцінки ліквідності інвестицій.

Генслер також висловив занепокоєння щодо інших механізмів колективного інвестування, які контролюються банківськими регуляторами. Включаючи фонди короткострокового інвестування та фонди спільного інвестування.

Ці фонди працюють без нагляду SEC, не мають правил щодо неліквідних інвестицій, лімітів кредитного плеча та вимог до звітності. Голова наголосив на необхідності послідовного регулювання, щоб запобігти регуляторним прогалинам і потенційному арбітражу з боку учасників ринку.

Crypto хоче ясності від Gensler

Відстоювання Генслера чіткого та суворого регулювання важко узгодити з його нещодавнім підходом до криптоіндустрії. Досі не зовсім зрозуміло, які монети та токени є цінним папером, а які ні. Зараз Coinbase веде судову боротьбу, щоб змусити SEC надати ясність у всьому секторі. 

SEC Gensler також веде серйозну судову боротьбу з Ripple щодо того, чи є її токен XRP цінним папером. Ripple стверджує, що це не так. Виграш SEC фактично зробить великі частини крипторинків цінним папером за одну ніч. Результат, якого майже ніхто в галузі не хоче.