Приголомшливий крах FTX: що сталося насправді

Сценарій того, що сталося в цьому випадку, виглядає дещо класичним: один конкурент, Binance, побачив шанс спробувати усунути іншого, FTX, і скористався ним. Один точно виграв, а інший явно програв у цій економічній битві між двома засновниками криптовалютних бірж.

Але насправді історія така набагато заплутаніше. Виявляється, головною причиною, чому Binance вдалося це зробити, були великі помилки FTX і азартні ігри, які він робив з грошима інвесторів.

Binance була заснована в 2017 році і з тих пір стала найбільшою криптовалютною біржею в світі Чанпен Чжао, громадянином Канади китайського походження. У 2017 році Бенкман-Фрід заснував кількісну торгову компанію Alameda Research, яка спеціалізується на цифрових активах. У 2019 році він заснував біржу FTX. Бенкман-Фрід припинив нагляд за щоденними операціями Alameda, хоча дві організації залишалися тісно пов'язаними.

Донедавна вважалося, що FTX і Alameda були в розумному стані. FTX оцінювали в 32 мільярди доларів, її бізнес FTX у США, який є меншим і відповідає законам і нормам США, оцінювався в 8 мільярдів доларів, а Alameda отримала 1 мільярд доларів прибутку за один рік. Відтоді все стрімко розвалилося.

Цифрова монета FTT FTX використовувалася для зберігання значної частини активів Alameda на 14.6 мільярда доларів США, згідно з витоком опубліковано Яном Еллісоном на CoinDesk 2 листопада. Власники токенів FTT отримують знижку на комісії за торгівлю FTX на додаток до інших переваг. Проте токени були певною мірою фіктивними, і їх вартість була створена з переконання, що існує цінність, подібно до багатьох інших криптотокенів. Про це сказав Нік Картер, партнер компанії з фінансування стартапів Castle Island Ventures «вони створили цей токен із повітря, надали йому певної вартості, а потім Аламеда використав його як заставу».

Трейсі Аллоуей з Bloomberg навела приклад Beanie Baby, якого ви можете придбати за 5 доларів, а потім продати за 20 доларів після створення цінового довідника із зазначенням його ринкової вартості. У цьому випадку FTX сама виготовляла Beanie Baby, роздаючи токен FTT, а потім купуючи частину токенів за будь-якою бажаною ціною. Потім він міг стверджувати, що токен коштує таку суму, і вести з ним бізнес, наприклад, використовуючи його як заставу позики.

Питання щодо фінансової стабільності Alameda та занепокоєння щодо того, що зниження вартості токена може призвести до серйозних проблем для торгової фірми та FTX, були підняті у відповідь на злом CoinDesk і новини про те, що у неї така велика сума грошей у FTT.

Zhao сказав на Twitter через кілька днів, 6 листопада, Binance продасть свої активи FTT, які вона придбала після продажу своєї позиції в FTX минулого року. (Binance інвестував у FTX, а Чжао, як повідомляється, придбав 20% частки біржі незабаром після її відкриття.) Він сказав, що на той час Binance отримала 2 мільярди доларів у токенах, деякі з яких були токенами FTX, але вони були тепер скасовує FTT через «нещодавні відкриття, які вийшли на світло».

У рамках виходу Binance з акцій FTX минулого року Binance отримала еквівалент приблизно 2.1 мільярда доларів США готівкою (BUSD та FTT). У зв’язку з нещодавніми викриттями, ми вирішили ліквідувати будь-які залишки FTT у наших книгах. 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) Листопад 6, 2022

Звідти все пішло по колу. Керолайн Еллісон, генеральний директор Alameda, сказала, що з Alameda все в порядку, і запропонувала придбати FTT у Binance за 22 долари за токен або приблизно на той момент. Активи FTX, за словами Банкмана-Фріда, були в порядку. Інвестори їм не довіряли.

Через бурхливі розпродажі власниками та клієнтами, які бажають повністю зняти свої гроші з FTX, вартість FTT впала нижче 5 доларів. Біржа зіткнулася з проблемою ліквідності, через що у неї закінчилися кошти. У вівторок, 8 листопада, було очевидно, що все це лише якийсь мем «це нормально», але будівлю та все, що в ній було, вже було знищено вогнем. За словами Бенкмана-Фріда, FTX і Binance домовилися про «стратегічну угоду» (він стверджує, що з FTX US усе ще добре). Чжао заявив, що за умови належної обачності Binance підписала необов’язковий лист про наміри придбати FTX. Необов’язкове положення виявилося вирішальним, оскільки незабаром з’явилися чутки про те, що Binance може відмовитися, що згодом і було зроблено.

Зміна думки

У серії твітів Binance оголосив, що не буде переслідувати можливе придбання FTX.com. «Як наслідок корпоративної належної перевірки, а також останніх звинувачень у новинах про неправомірне використання готівки клієнтів і підозрюваних розслідувань агентств США», сказала компанія. «Спочатку ми сподівалися, що зможемо допомогти клієнтам FTX у наданні ліквідності, однак проблеми вийшли за межі нашого контролю чи можливості допомогти».

У листі до інвесторів у вівторок, включаючи SoftBank, Tiger Global і Пенсійний план для вчителів Онтаріо, Бенкмен-Фрід вибачився за те, що з ним було важко зв’язатися під час драми, і заявив, що «деталі» угоди Binance все ще опрацьовуються. . Він також зазначив, що угода Binance не має обов’язкової сили і зрештою скоро застаріє. Захист клієнтів і галузі завжди був нашим першочерговим завданням, заявив він. На запит від Vox щодо коментарів Бенкмен-Фрід не отримав відповіді.

Перед тим, як 9 листопада Бенкман-Фрід звернувся за допомогою, Чжао написав у Twitter записку, яку він написав команді Binance, у якій зазначив, що він «не розробляв цього плану чи нічого подібного» і що він «дуже мало розуміє внутрішні статус речей на FTX». (Звичайно, у нього виникли протилежні підозри з його твіту на початку тижня.) 8 листопада Семафор заявив, що FTX намагався отримати допомогу від інвесторів з Уолл-стріт і Кремнієвої долини, перш ніж звернутися до Binance; кілька інвесторів FTX, очевидно, стверджують, що вони були заскочені домовленістю зненацька.

«Binance помітили щось у FTX, вони знали, що є слабкість, ми ще не знаємо, що це було, і вони знали, що можуть їх усунути, що вони й зробили. Це був справді блискучий стратегічний маневр», за словами Картера. Сему, безсумнівно, важко розжувати пігулку, щоб продати її фактично найбільшому конкуренту, тож очевидно щось пішло не так.

Чжао та Бенкмен-Фрід деякий час ворогували; першому не подобалася політична дія другого в США, але це був перший раз, коли це вибухнуло так публічно. Хоча майбутня угода передбачала розрядку, наразі здається, що бойові дії тривають. Бенкмен-Фрід написав у четвер у Twitter, «У якийсь момент я міг би сказати більше про певного приятеля по спарингу, так би мовити», в явному відсиланні до Чжао. «Однак є скляні будинки. Усе, що я скажу на даний момент, це: «Гарно зіграно; ти виграв.' «

Ще багато чого можна дізнатися про те, чому FTX і Alameda були такими вразливими протягом наступних днів, тижнів і місяців. Під час телефонної розмови з інвесторами в середу Бенкман-Фрід повідомив інвесторам, що йому потрібно 8 мільярдів доларів, щоб задовольнити всі вимоги клієнтів, щоб вивести свої гроші. Цю інформацію спочатку опублікувало Wall Street Journal. Sequoia Capital скоротила свої інвестиції у FTX до нуля доларів, показуючи, що вважає їх марними.

Було багато спекуляцій щодо того, що сталося, оскільки на початку листопада все почало йти нарізно. Спостерігачі побоювалися, що FTX не є повністю платоспроможним, не підтримує належним чином депозити клієнтів або торгує депозитами клієнтів, про що вони порушили зі мною в контакті. За даними Reuters, Бенкман-Фрід перевів щонайменше 4 мільярди доларів грошей, включаючи деякі рахунки клієнтів, до Alameda, щоб підтримати компанію, коли вона зазнала збитків. Повідомляється, що він не повідомив про це інших керівників FTX, оскільки побоювався, що це може витікти.

Коротше кажучи, коли ви віддаєте свої гроші на криптовалютну біржу, ви повинні мати можливість отримати їх назад, коли забажаєте. Відповідно, «Клієнтський фонд має бути відокремлений, будь то готівка чи криптовалюта», за словами Дугласа Бортвіка, головного бізнес-директора INX, платформи для торгівлі криптовалютами.

Крім того, якщо біржа позичає або торгує готівкою клієнтів, а не зберігає їх (як зазначає Метт Лівайн з Bloomberg, банки, наприклад, позичають депозити клієнтів), існує ризик втрати коштів для повернення клієнтам, особливо якщо вони запросити всі кошти одночасно. Банкман-Фрід заявив у твіті в четвер, що FTX мав «загальна ринкова вартість активів/застави перевищує депозити клієнтів», але це не те саме, що ліквідність; він заявляє, що у FTX все ще є ці гроші клієнтів, вони просто не можуть витягти їх із речей, у яких вони є.

Збиток для всього криптосектору

Стосовно інших проектів у таких сферах, як децентралізовані фінанси та громадські роботи, Скотт Мур, співзасновник Gitcoin, проекту зі створення та фінансування інфраструктури з відкритим кодом Web3, сказав: "SBF зробив це цілком реально, і його вплив відчують у всій екосистемі навіть ті, хто намагається змінити ситуацію».

Незважаючи на визнання того, що він все ще «конкретизація кожного аспекту" Що сталося, Бенкман-Фрід надав деякі пояснення в четвер. Він також заявив, що вірить йому «двічі облажався» включаючи «погана внутрішня категоризація банківських рахунків». Багато людей також поставили під сумнів джерело початкового витоку в CoinDesk.

За словами Алекса Сваневіка, генерального директора аналітичної платформи блокчейнів Nansen, якою б не була ситуація, очевидно, що FTX не був настільки відкритим щодо того, що він робив з активами та депозитами, як мав би бути. «У якийсь момент через ситуацію з [падінням] ціни FTT та інформацію про те, що у Alameda були позиції, які були забезпечені токеном FTT, і все це призвело до того, що банк почав використовувати FTX», Сваневік сказав, використовуючи сленговий термін, коли значна кількість клієнтів знімає свої кошти з фінансової установи через проблеми з платоспроможністю. «Велика іронія полягає в тому, що, звичайно, SBF був тим хлопцем у Вашингтоні, який намагався взаємодіяти з регулюючими органами, і, здається, у нього не було власного будинку», — каже автор.

Те, що сталося, мало схоже на те, що сталося, коли криптовалютний кредитор Celsius оголосив про банкрутство на початку цього року, а також коли криптовалютний брокер Voyager або інший криптовалютний кредитор, BlockFi, припинили свою діяльність.

Сваневік стверджував, що хоча клієнти довіряють цим багатьом організаціям управління своїми грошима, вони насправді діють безрозсудно зі своїми депозитами. Криптовалюта є проблематичною через те, наскільки швидко можуть змінюватися ціни, що робить її більш ризикованою, ніж звичайні активи.

Той факт, що Бенкмен-Фрід запропонував втрутитися, щоб спробувати врятувати деякі криптокомпанії, які збанкрутували на початку цього року, лише ще більше ускладнює ситуацію. Тепер, коли йому потрібна допомога, незрозуміло, що станеться з угодами, які він уклав, щоб допомогти іншим, коли справи у FTX нібито йшли добре. Картер висловив думку, що насправді можливо, щоб жодна з угод не була завершена. У відповідь на збій FTX виникло занепокоєння з приводу певного типу криптозараження, коли один збій призводить до іншого, що призводить до іншого.

За словами професора фінансів Джорджтаунського університету Ріни Аггарвал, «FTX виступав як рятівник сектора та намагався допомогти іншим» за останні кілька місяців. Чи може бути другий білий лицар, який допоможе FTX? Ніхто не знає. За словами Бенкмана-Фріда, він все ще шукає способи забезпечити своїх клієнтів ліквідністю.

Відповідно до звіту Semafor у середу, усі спеціалісти FTX з юридичних питань і відповідності звільнилися. За іронією долі, Бенкмен-Фрід був одним із перших інвесторів компанії. Відтоді веб-сайт Alameda Research став приватним, і в четвер Бенкмен-Фрід заявив, що фонд припиняє торгівлю. Bloomberg повідомляє, що офіційні особи США розслідують поводження FTX з клієнтськими активами та зв’язки між FTX, FTX US і Alameda.

«Наскільки ми знаємо, FTX міг би бути кричущо чистим, але коли найбільший гравець у світі повертається і каже: «Мені не подобається ця компанія, і я кидаю в неї все, що маю», тоді весь ринок починає хвилюється і каже: «Не має значення, чи все там чудово, я витягую свої гроші» Borthwick, чия власна біржа повністю відповідає нормам США щодо цінних паперів, заявив. «ФРС втрутилася б, якби це був регульований банк, але це не так».

Не має значення, чи був це сценарій Bear Stearns, сценарій Берні Медоффа чи щось зовсім інше для клієнтів, які тримають гроші на біржі, якщо вони не отримають ці гроші назад, а це невідомо. Не кажучи вже про той факт, що інвестори, які підтримували FTX, майже напевно не отримають прибутку від своїх інвестицій і, швидше за все, втратять більшість або всі свої гроші.

Якщо ви не можете вивести свої гроші, не має значення, яка була бекенд-схема, за словами Сваневіка. Вони використовували слабкі практики управління ризиками та поставили під загрозу заощадження клієнтів, що неправильно.

споріднений

Dash 2 Trade – високий потенціал передпродажу

• Активний попередній продаж у прямому ефірі – dash2trade.com
• Рідний токен екосистеми Crypto Signals
• Перевірено та перевірено KYC