ФРС підвищує ставки на 75 базисних пунктів, рецесія близька?

Федеральна резервна система (ФРС) вибрала найбільш безболісний шлях, підвищивши ставки на 75 базисних пунктів минулої ночі, а не 100 б.п., як припускали деякі аналітики. 

Вибір був важким. Однак рішення, прийняте центральним банком США, м'яко відбивається на ринку. 

Фондовий ринок позитивно реагує на підвищення ставки ФРС

Крок голови ФРС Джером Пауелл вже було передбачено ринком, який не відреагував на це рішення безтурботно. Було б інакше, якби було обрано більший приріст, можливо, на 100 базисних пунктів, як побоюються деякі інсайдери.

Ринок добре відреагував на Уолл-стріт, і Nasdaq навіть досяг +2%, що свідчить про те, що ринку, схоже, подобається шлях, намічений на даний момент. 

Хоча всі макроекономічні дані свідчать про те, що майбутнє бачить a різке уповільнення економіки США, результат перетину багатьох факторів, таких як інфляція, напруженість у відносинах з Китаєм, зростання цін на сировинні товари, сильний долар США, дані про зайнятість і так далі, ми чекаємо на оприлюднення даних про ВВП, перш ніж ми зможемо офіційно говорити про рецесія. 

Рецесія вважається офіційною, коли є дані про ВВП від'ємний принаймні два квартали поспіль. Про це повідомляють підручники, але, здається, ця тема нещодавно була поставлена ​​під сумнів. 

Пауелл і компанія применшують рецесію, заходячи так далеко, що спочатку кажуть, що вона не залежить від однієї точки даних, що частково правда. Крім того, Америка не бачить загрози рецесії, враховуючи силу її економіки. 

Ці заяви прозвучали для аналітиків як тривожний дзвінок. Ризик того, що дані будуть поганими, високий, і ФРС вже почала простягати руки, щоб пом’якшити цей удар.

Макроекономічні умови: вибір Пауелла щодо підвищення ставок

У примітці ФРС пояснює, чому вибір впав на 75 базисних пунктів, а не на 100 базисних пунктів, описуючи не зовсім райдужну картину:

«Останні показники видатків і випуску послабилися. Проте в останні місяці зростання робочої сили було значним, а рівень безробіття залишався низьким. Інфляція залишається високою, що відображає дисбаланс попиту та пропозиції, пов’язаний з пандемією, зростанням цін на продовольство та енергоносії та ширшим ціновим тиском. Війна Росії проти України завдає величезних людських та економічних збитків. 

Війна та пов’язані з нею події створюють подальший висхідний тиск на інфляцію та тиснуть на світову економічну активність. Комітет дуже уважно ставиться до інфляційних ризиків і прагне максимізувати зайнятість і довести інфляцію до 2% у довгостроковій перспективі. На підтримку цих цілей Комітет вирішив підвищити цільовий діапазон для федеральних фондів ставки в діапазоні 2.25% -2.50%. Крім того, Комітет продовжить скорочувати свої авуари в цінних паперах казначейства, корпоративних облігаціях і цінних паперах, забезпечених іпотекою».

Неспроможність передбачити майбутню гіперінфляцію та пізні рішення ФРС навчили, що не слід недооцінювати проблеми, і, можливо, тому тепер Пауелл намагається їх передбачити, применшуючи. 

Підвищення ставок не допомагає вирішити цю проблему, але на захист центрального банку можна сказати, що інфляція Проблема на даний момент полягає в тому, щоб боротися з ворогом номер один, оскільки економіка все ще тримається, а також показник зайнятості. 

Коли показники зайнятості погіршаться та скорочення (очікується приблизно на 10/15%) корпоративних заробітних плат, результат скорочення балансів, сильного долара та труднощів із пошуком сировини, тоді ФРС буде підперта до стіни та доведеться вирішити, чи рятувати американську економіку та соціальну структуру, а не виправляти інфляцію прийняти трохи вищий, ніж звичайний CPI. 

Під час конференції Пауелл пояснив:

«З точки зору нашого мандату Конгресу підтримувати максимальну зайнятість і цінову стабільність, поточна картина зрозуміла: ринок праці надзвичайно жорсткий, а інфляція надто висока. Оскільки монетарна політика буде посилюватися, ймовірно, буде доцільно уповільнити темп зростання».