Чи маєте ви право викупити свій стейблкойн?

Стейблкойни часто обговорюються щодо їх «стабільності». Зазвичай ставлять під сумнів, чи достатньо стейблкойни забезпечені грошима чи іншими активами. Безсумнівно, це дуже важливий аспект вартості стейблкоіна. Але чи має це сенс, якщо юридичні умови стейблкоіна не дають вам, власнику стейблкоіну, законного права викупити цей цифровий запис на блокчейні за фіатну валюту?

Ця стаття має на меті розглянути юридичні умови двох найбільших стабільних монет — Tether (USDT) від Tether і USD Coin (USDC) від Centre Consortium, створеного Coinbase і Circle — щоб відповісти на запитання: вони вам щось винні?

За темою: Стейблкоінам доведеться подумати та розвиватися, щоб відповідати своїй назві

прив'язь

Стаття 3 Умов використання Tether прямо держав:

«Tether залишає за собою право відстрочити викуп або вилучення токенів Tether, якщо така затримка зумовлена ​​неліквідністю, недоступністю чи втратою будь-яких резервів, які утримують Tether для забезпечення токенів Tether, і Tether залишає за собою право викупити токени Tether за допомогою: викупи цінних паперів та інших активів, що знаходяться в Резервах. Tether не дає жодних заяв або гарантій щодо того, чи можна торгувати токенами Tether, якими можна торгувати на Сайті, в будь-який момент у майбутньому, якщо взагалі буде.»

Давайте розпакуємо це. По-перше, Tether може відкласти будь-яку претензію у разі нестачі ліквідності, недоступності або втрати резервів. Ми маємо розумно запитати, як це взагалі може статися, якщо вони стверджують (у тій же статті), що «токени Tether на 100% забезпечені резервами Tether». Відповідь наведено нижче в умовах. USDT «оцінюється» у співвідношенні 1:1, але не забезпечується виключно фіатною валютою. Відповідно до умов, «склад резервів, які використовуються для підтримки токенів Tether, знаходиться під виключним контролем і на абсолютний розсуд Tether».

Як Рада Федеральної резервної системи США зробили висновок у своїй нещодавній доповіді:

«Вони забезпечені активами, які можуть втратити вартість або стати неліквідними під час стресу, що призводить до ризиків викупу, а відсутність прозорості може посилити ці ризики».

Більш цікавою виглядає частина умов Tether, де вони залишають за собою право повернути в натуральній формі. Це означає, що ви купуєте USDT за долари США, але вони можуть повернути вам облігації, акції або «інші активи, які зберігаються в резервах». І хто знає, чи будуть ці активи чогось варті?

Слід зазначити, що викуп від Tether можливий, якщо ви є «перевіреним клієнтом Tether». Зазвичай криптобіржі та інші фінансові установи є прямими клієнтами Tether. Кінцеві користувачі обмінюються стейблкоінами зі своїми програмами, а не через Tether, і, отже, повинні перевіряти юридичні умови, які такі постачальники використовують. тим не менш, відповідно до Поширені запитання про Tether, окремі особи також можуть відкрити обліковий запис у Tether після завершення перевірки «Знай свого клієнта» (KYC).

За темою: Сполучені Штати звертають увагу на регулювання стейблкоін

Обведіть USDC

Circle має багато спільного зі своїм вдвічі більшим конкурентом, хоча, на диво, його умови ще більше обурюють. Вони, так само, ні обіцянку утримувати еквівалентні фіатні резерви та забезпечувати свої стейблкоіни «еквівалентною кількістю активів, номінованих у доларах США», процитованих зі статті 1.

Обіцяюча стаття 2 їхніх умов стверджує, що «Circle зобов’язується викупити 1 USDC за 1 USD». Погана новина полягає в тому, що це правило стосується лише партнерів Circle (криптобіржі, фінансові установи тощо), яких вони називають користувачами типу A. Кінцеві користувачі стають клієнтами цих партнерів (скажімо, коли ви відкриваєте обліковий запис на криптобіржі). ), і фізична особа не може стати безпосереднім користувачем Circles і скористатися правом на викуп.

У статті 13 вони пояснюють, що Circle не гарантує, що вартість 1 USDC завжди дорівнюватиме 1 USD, оскільки «Коло не може контролювати, як треті сторони котирують або оцінюють USDC». Це означає, що Circle не зобов’язує своїх партнерів надавати будь-які конкретні умови своїм кінцевим користувачам, що дає таким постачальникам стейблкоін свободу в тому, що вони юридично обіцяють своїм клієнтам. Circle стверджує, що вони «не несуть відповідальності за будь-які втрати чи інші проблеми, які можуть виникнути через коливання вартості USDC».

Просто не рівні

І USDT Tether, і USDC Circle юридично не дорівнюють фіатним грошам. Більше того, їхні резерви, які, як вони стверджують, забезпечують вартість 1:1, не повністю прив’язані до фіатних. Вони підкріплюють свої цифрові токени різними активами, такими як цінні папери, які в кінцевому підсумку можуть зменшитися і створити проблеми з ліквідністю стейблкоіну.

Головне питання полягало в тому, чи зможе особа, яка володіє стейблкойном, конвертувати його в фіат. Коротка відповідь полягає в тому, що такого права, яким клієнт міг би скористатися законними засобами, наприклад, вимагати його в суді, немає. У випадку Tether вони дозволяють особі стати їхнім прямим клієнтом, щоб викупити USDT. Але вони залишають за собою право повертати не фіат, а будь-який актив із своїх резервів. У випадку Circle вони юридично обіцяють викуп, але не допускають окремих осіб до використання цього права, що залишає клієнта один на один із кількома обмінами, що не обов’язково гарантує це право.

Ця стаття призначена для загальних інформаційних цілей і не призначена як юридична порада.

Висловлені тут погляди, думки та думки є одними лише авторами і не обов'язково відображають і не представляють погляди та думки Коінтелеграфа.