Вартість криптовалюти впала, і це добре

Якщо є один важливий аспект численних аварій у крипто За останній рік основні ЗМІ не помітили це: криптовалюта має дуже мало спільного з крахом галузі.

Використання технології блокчейну для створення глобальних спільних бухгалтерських книг, які не підлягають цензурі, відкритого доступу та незмінних, — як правило, фінансових книг — відоме як криптовалюта. Однак спроби використати фінансовий інжиніринг для конвертації майбутньої вартості цих систем у поточні долари США стали причиною більшості великих злочинів і невдач у 2023 році.

Надто часто фінансові брати робили великі ставки, використовуючи той самий слабкий, комплексний і взаємозв’язаний важіль, який спричинив фінансовий крах 2008 року. Іноді вони використовували чисте шахрайство; вони провели це поза мережею, не дотримуючись жодних стандартів і в непрозорий спосіб. Однак було б правильніше описати їх як халяв і прихильників, які відвернули справжній суспільний інтерес до криптовалют на свої численні нежиттєздатні ігри. Їх помилково вважали частиною сектору криптовалют.

Фінансові брати були скоріше видобутковими, ніж додатковими, як більшість сучасних фінансів. Замість того, щоб бути будівельниками, вони були зграєю незрілих кальмарів-вампірів, крихітних бажаючих бути Голдманами, які поспішно запихають свої недорозвинені воронки крові у все, що пахне готівкою.

2023 рік дуже відрізнятиметься від 2021 чи 2022 років у криптосфері через колосальні невдачі цих фінансових вампірів та більшу економічну ситуацію. Гравців із хедж-фондів і людей, які просувають токени, буде понижено до допоміжних ролей, де вони й належать, оскільки таємничі суперкодери, які створюють криптовалюту, знову займають центральне місце.

Але 2023 рік також відрізнятиметься від попередніх «періодів BUIDL», коли величезні загони гіків часто вільно займалися тим, що вважали захоплюючим. Це, безсумнівно, все ще буде, але мудрі керівники набагато сильніше підштовхуватимуть своїх людей до більш чітких цілей: створення зручних і надійних інтерфейсів для випадків використання з реальним попитом, а потім (в ідеалі) гроші, створені користувачами. Зараз широка громадськість лише смутно знайома з криптовалютою (на краще це чи на гірше). Знайти спосіб продавати це як інструмент, а не як ризиковану інвестицію, є нинішнім викликом.

Серед інших факторів це призведе до зменшення спекуляцій на нових токенах, особливо для нових блокчейнів «рівня 1». Відбудеться відносний зсув на користь послуг, які використовують уже створені, надійні ланцюжки та екосистеми для створення товарів і послуг, які дійсно потребують переваг блокчейнів, таких як транскордонна плинність, цифрова постійність, відсутність цензури та децентралізоване управління. .

Робіть ставку на майбутнє (але не будуйте його)

Природно, цей сценарій передбачає, що фінансові брати зазнали достатньо принижень, щоб розвинути туманне почуття смирення, і що їхні оцінки трохи покращилися. Особисто я не вірю, що це завдання успішно виконано. Інституційним трейдерам і спекулянтам, можливо, все ще потрібно буде втерти свої носи в створену ними бруду, як неконтрольованим собакам, якими керують їхні тваринні духи. Тоді давайте зробимо це.

Функція фінансів у 21-му столітті була серйозно спотворена в багатьох секторах економіки. Гра капіталу змінилася від ризику грошима для створення прибуткових підприємств, які генерують довгострокові прибутки, до термінових бульбашок і вибору історій, які обманюють довірливих інвесторів (роздрібних чи інших) у роль носіїв сумок. Поки це відбувається, ти, насос, їдь з грошима до Білого Лотоса.

Це не лише проблема криптовалюти, особливо не в останні три роки. На думку спадає перелік перекуплених, недостатньо оброблених і іноді просто поганих компаній: Tesla (колись прокачувана, а тепер кинута), Theranos (700 мільйонів доларів венчурного капіталу, ще одне шахрайство), Nikola (шахрайство з електромобілями, яке зібрало 3.2 мільярда доларів), Meta Platforms (ребрендинг навколо програми без користувачів) і Clover Health (об’єднання Chamath SPAC 2020 року на межі вилучення).

Проблема зараз полягає в тому, щоб з’ясувати, як продавати [крипто] як інструмент, а не як ризиковану інвестицію.

За одним винятком, погані хлопці криптовалютного краху 2022 року були створені та виросли в цій темряві. Вони не бачили в криптовалюті нічого більше, ніж потенціал для успішного полювання. Перед переходом на криптовалюту Су Чжу та Кайл Девіс заснували Three Arrows Capital для торгівлі іноземною валютою. Сем Бенкмен-Фрід сумно відомий тим, що перейшов від технічної торгівлі на Джейн-стріт до криптовалюти. Стів Ерліх з Voyager Digital раніше допомагав у управлінні E-Trade. Алекс Машинський був добре обізнаний з балаганами, які супроводжували венчурний капітал Кремнієвої долини. Творець Terra Do Kwon є єдиним винятком; він справді створив криптомережу, але зробив це на мінливих засадах венчурного фінансування, левериджу та прихованого ризику.

Наступною важливою річчю, на думку ковриків, була криптовалюта, хоча вони, очевидно, поняття не мали, що це таке. Той факт, що хороші криптовалюти є загальнодоступними мережами та приносять доходи за допомогою принципово інших механізмів, ніж бізнес, був, перш за все, чимось, чого вони не розуміли. Платформи кредитування Celsius Network, Voyager і протокол Terra's Anchor, які забезпечували високі та досить стабільні показники прибутку на активи, які не приносили доходу, але зрештою призводили до неліквідності та краху, були тими, де це було найбільш очевидно.

Десятиліття історично низьких процентних ставок, встановлених Федеральною резервною системою США для заохочення інвестицій, стало значним фактором цього мега-провалу. Капітал був підштовхнутий до крайніх меж кривої ризику, причому значна його частина опинилася в криптовалютах, оскільки історично надійні та безпечні фінансові інструменти, такі як казначейські облігації, практично нічого не повертали. Коли вперше почалася епідемія COVID-19, фіскальну політику було послаблено на цьому макроекономічному тлі, щоб зберегти економіку на плаву. Додаткові гроші проникли в такі криптовалюти, як Bitcoin та інші, а потім він знайшов свій шлях до розвитку таких підгалузей, як децентралізовані фінанси (DeFi) та незамінні токени (NFT). У результаті «DeFi Summer» було підготовлено.

Деякі початківці блокчейну помилково вважали, що «виробництво доходів», яке спричинило ранню бульбашку токенів DeFi, є довготривалим компонентом «крипто» в повному обсязі. Мабуть, вони спочатку знайшли фігури та жаргон привабливими. Літо DeFi було, звичайно, одноразовою подією, яка породила мільярдерів серед кмітливих інсайдерів, які успішно подолали лабіринт дрібніших шахрайств і хакерів. Через те, що винагороди в ланцюжку обмежені реальним попитом на позики — обмеженням, яке накладається на публічний код, — довговічні системи DeFi зрештою були особливо неприємними для гравців із кредитним плечем.

Через той факт, що венчурні капіталісти та інші обмежені зовнішні джерела фінансували астрономічно високі прибутки, обіцяні через депозити Anchor, а не через використання системи, Terra та її протокол Anchor були фарсом, навіть якщо вони виглядали як DeFi. Хасіб Куреші з Dragonfly навіть заходить так далеко, що описує yield farming як дорогий «підхід до залучення клієнтів», у якому ставки покриваються маркетинговими витратами. На відміну від надійних систем DeFi, події цього місяця запропонували ліричний форзац: MakerDAO щойно відродив прибутковість на 1% через зростання попиту на його товари, тоді як Terra вибухнула, запропонувавши прибутковість до 20%. Одна з цих систем все ще працює, а інша вже не працює.

Використовуйте готівку венчурного капіталу на заміну робочій бізнес-стратегії. Мета гри, яку найбільше просуває співзасновник PayPal Пітер Тіль, полягає в субсидуванні впровадження користувачів перед тим, як використовувати ці цифри «зростання» для прогнозування майбутнього *несубсидованого* використання, залучаючи додаткові інвестиції, які потім використовуються для субсидування ще більшого впровадження.

По суті, капітал стає палицею для знищення конкурентів, у тому числі тих, які мають краще керовані компанії або більш передові технології, і для створення монополій. Хоча Тіль представив свою стратегію як метод усунення конкуренції, цю тактику також можна розглядати як різновид шахрайства, спрямованого на отримання грошей.

Але реальність знову підтверджує себе: Uber, який був запущений 15 років тому, досі залишається передусім складним інструментом для розпалювання фінансових ринків. Інвестиція, яка прославила Тіля, Facebook (нині Meta), мала найгірший рік серед усіх акцій S&P 500. Однак перші інвестори в Uber або Facebook не хвилюються, оскільки вони вже отримали прибуток. Коли задіяні токени, ця фінансова манія «полюби їх і покинь їх» стає ще згубнішою, оскільки венчурні капіталісти можуть фактично викинути свої сумки на публіку, коли захочуть.

Наступні кроки

Отже, довготривале шахрайство виходить на світло від Силіконової долини до Уолл-стріт. Триваюче підвищення процентних ставок у США буде здерто ще більше смужок надмірно капіталізованого жиру, поки в багатьох випадках нічого не залишиться.

Щоб було зрозуміло, ані венчурний капітал, ані спекуляції, які здійснюються у вигляді хедж-фондів, не повинні бути заборонені. На ринку є щирі інвестори, які хочуть допомогти розвивати значні нові компанії протягом багатьох років, а не просто взяти гроші та бігти. Дрібні трейдери вже давно є ключовим джерелом ліквідності та жорсткості для ринку криптовалют, і вони завжди знайдуть місце за столом.

На жаль, надійних інвесторів і спритних комерсантів затьмарили шахраї, яких ми сприйняли за бізнесменів. Що ще важливіше, бичачий ринок 2020–2021 років змінив природний порядок речей, піднявши фінансових братів над належною роллю допоміжних акторів. Вони створювали хмарочоси, інвестуючи всі заощадження довірливих роздрібних інвесторів у токени фундаментально несправних підприємств і заробляючи при цьому солідні гонорари.

Це підкреслює смертельну чуму, яка спіткала фінансовий вид в цілому: якщо ви просто розумієте цифри, не розуміючи їхнього походження, ви взагалі нічого не розумієте.

Таким чином, інституції та хедж-фонди перейматимуть свій м’яч і повертатимуться додому протягом більшої частини 2023 року після того, як будуть повністю налякані криптовалютою. Сподіваємося, денні трейдери-любителі, які намагаються розбагатіти на праці інших, вирішать спрямувати свою енергію на щось більш вартісне (і від цього їм буде краще). Для розробників буде недостатньо фінансування, тому командам доведеться працювати ефективніше, і багато проектів, у тому числі багато важливих, можуть провалитися.

Але знову ж таки, це, як правило, найкраще в довгостроковій перспективі. Всупереч Пітер Тіль, криптовалюта все ще має обмежену здатність безпечно поглинати капітал. Ви не можете просто витратити свій шлях до прийняття чогось такого унікального та складного. Кілька тисяч справжніх розробників все ще працюють над криптопроектами.

Менші інвестори, які більш віддані принципам і технологіям криптовалют, будуть, однак, керувати хорошими транзакціями та ідеями принаймні протягом наступних двох років. Вони допомагатимуть справжнім будівельникам у виконанні їхніх обов’язків, а це те, чого насправді повинні досягти фінансисти замість того, щоб забезпечувати собі рекламу та обкладинки журналів.

споріднений

FightOut (FGHT) – перейдіть, щоб заробити в Метавсесвіті

• Перевірено CertiK і підтверджено KYC CoinSniper
• Передпродаж на ранній стадії в прямому ефірі
• Заробляйте безкоштовну криптовалюту та досягайте фітнес-цілей
• Проект LBank Labs
• Партнерство з Transak, Block Media
• Винагороди та бонуси для ставок