Чи можуть трейдери все ще розраховувати на стейблкойни після падіння Luna?

Стайблкойни продовжують відігравати вирішальну роль у світі криптовалют. Незважаючи на те, що нещодавні інциденти, що вплинули на Terra/UST, USDD, DEI та NIRV, показали, що ці активи не завжди стабільні, вони залишатимуться актуальними ще деякий час. Однак майбутнє стейблкойнів може виглядати дещо інакше, ніж люди звикли сьогодні. 

Що таке Stablecoins?

Стейблкойн — це актив на основі блокчейну, який постійно підтримує вартість 1 долар — або 1 євро/фунт стерлінгів/незалежно від валюти, до якої він прив’язаний. Централізовані стейблкойни, такі як USDT і USDC, покладаються на банківські резерви, щоб гарантувати, що кожен актив в обігу має еквівалентне забезпечення у фіатній валюті чи інших фінансових інструментах. Незважаючи на те, що ці стейблкоїни включають посередника – Tether для USDT і Circle для USDC, вони також є «найбезпечнішими» варіантами стейблкоїнів через підтримку у фіатній валюті.

Інші проекти можуть досліджувати алгоритмічний підхід для підтримки своєї прив’язки. Одним із гарних прикладів є DAI, рідний стейблкойн екосистеми Ethereum. Користувачі можуть надавати криптовалютну заставу для придбання DAI, хоча протокол MakerDAO змушує користувачів дотримуватися коефіцієнта забезпечення 150%. Щоб придбати 1.5 долар, вам потрібно надати криптоактиви на суму 1 долара США DAI. Надлишкове забезпечення завжди забезпечує достатньо резервних грошей для перетворення DAI на криптоактиви.

Користувачі часто використовують стейблкойни для торгівлі проти інших криптоактивів – у пошуках прибутку для погашення позичених стейблкоїнів – або для отримання прибутку, надаючи ліквідність на децентралізованих біржах. Крім того, стейблкойн можна використовувати як платіжний інструмент за товари та послуги, оскільки їх вартість не коливається. 

На жаль, інші стейблкойни намагаються підтримувати прив’язку до фіатної валюти без резервів у фіатній валюті чи надмірної застави. Численні валюти, які намагалися застосувати цей підхід, зазнали вражаючої невдачі, але розробники продовжують намагатися досягти неможливого. Ця мета може бути нездійсненною, але підходи, які намагалися на сьогоднішній день, з тріском провалилися. 

Вражаюча загибель Luna/UST

2022 рік став цікавим для індустрії стейблкойнів. Хоча ці прив’язані активи зберігають відносно високу ринкову капіталізацію – принаймні, що стосується USDT і USDC – алгоритмічні версії створюють серйозні проблеми та ризики. Це стало ще більш очевидним, коли UST, алгоритмічний стейблкойн у мережі Terra, різко впав зі своєї прив’язки до значення нижче 0.01 долара за лічені дні.

Кілька факторів сприяють занепаду цього популярного стейблкоіна. Постійна волатильність ринку була проблемою, оскільки UST підтримувався переважно іншими криптовалютами. Коли ця застава почала втрачати вартість, підтримувати ринкову прив’язку ставало все важче. Професор Колумбійської школи бізнесу Омід Малекан пішов ще далі і мічений UST як «спіраль неминучої смерті». 

Якщо говорити точніше, використання алгоритму та дочірньої валюти – LUNA – для підтримки прив’язки в 1 долар практично неможливо. Користувачі могли карбувати UST і бачити, що еквівалентну вартість у LUNA знищено. Однак трейдери завжди можуть знизити 1 UST за 1 долар у LUNA, незалежно від того, що UST коштує 1 долар. Це, зрештою, стало великою проблемою, що призвело до величезної інфляції LUNA, тоді як UST продовжував знижувати вартість. Зрештою, обидві валюти втратили будь-яку цінність], і від стейблкоїну взагалі відмовилися.

Закінчення UST не було цілком несподіваним. Різні стейблкойни намагалися використовувати алгоритмічний підхід без особливого успіху. UST дійсно проіснував набагато довше, ніж попередні спроби, але повний крах присуджує ту ж долю. Крім того, UST Depegging змусив більше користувачів перевести свої стейблкоїни на користь LUNA, збільшивши вартість цього активу та продовживши порочне коло. 

Вчимося на минулих помилках

Очевидно, що проблеми, що стосуються LUNA та UST, не повинні повторюватися. На жаль, схоже, що алгоритмічні стейблкойни теж не зникнуть. Навіть незважаючи на останні проблеми NIRV та DEI, все ще є надія, що такі валюти зможуть підтримувати прив’язку до фіатної валюти за допомогою алгоритмів. Знову ж таки, це не є нездійсненною метою, але попередні підходи явно не працюють.

Приєднання до лав стейблкойнів із крипто-заставою є GTON Capital Dollar (НОД). Він підтримує м’яку прив’язку до долара США за допомогою смарт-контрактів і може карбуватися, надаючи криптовалюти як заставу. Крім того, GCD стане газовою валютою GTON Network, Optimistic Rollup мережі, побудованої на Ethereum. Замість того, щоб використовувати нестійкі криптоактиви для покриття комісії за транзакції, вони можуть зробити це за допомогою стейблкойна.

Має сенс створити спосіб зменшити обіг GCD, прив’язавши його до комісій за транзакції. Успіх цього стейблкойна залежатиме від інтересу до GTON Network, бета-версію якого розпочнеться у вересні 202 р. Інші рішення Optimistic Rollups і стейблкоїни з криптозаставою конкурують за подібну тягу, але GCD стане першим активом, який буде використано як газова валюта для згортань, що може дати йому конкурентну перевагу.

Інші проекти, що випускають новий стейблкойн, включають Aave Protocol (GHO, забезпечений криптоактивами), перезапущений стейблкоїн Beanstalk Farms (BEAN, раніше зламаний на понад 75 мільйонів доларів), Stablesats (похідні інструменти на основі Lightning Network для створення синтетичного біткойна). долар) тощо. Простір продовжує нагріватися та рости конкурентоспроможністю з різними ідеями та підходами, безперечно створюючи багато нових можливостей. 

- Реклама -