Як технічні запаси кратер і відновлення, основи мають значення

Eобручи мають значення. І навіть для зростаючих акцій оцінка також має значення.  Якщо це не було зрозумілим до того, як цього тижня великі падіння та волатильність американських гірок на технологічних акціях, то це мало б бути зараз.

Індекс Nasdaq впав на 15% від свого максимуму в листопаді, в результаті чого ціни на акції технологічних гігантів від Tesla до Apple вдвічі впали. Деякі з найбільших невдах впали на 40% або 50% або більше від своїх максимумів, оскільки інвестори чекали сьогоднішньої заяви Федеральної резервної системи про вищі процентні ставки.

Викликати дно на ринку, як правило, є дурною грою, особливо на такому нестабільному ринку, який так довго торгується з такою надбавкою. Але оскільки сезон прибутків для технологічних акцій розгортається повним ходом, після оголошення Microsoft про прибутки у вівторок після закриття ринку (воно перевершило очікування аналітиків), незабаром інвестори повинні мати більше ясності. Tesla планує оголосити пізніше сьогодні, Apple очікується в четвер, а парад прибутків продовжиться наступного тижня.

«Ми вважаємо, що розпродажі привели до піни з ринку, але це також вплинуло на деякі перепродані технологічні акції», – говорить Ден Айвз, аналітик з акцій Wedbush Securities. «Ось чому у нас найбільший сезон технологічних прибутків за останні 10 років».

Ми шукали в FactSet акції американських технологій з ринковою капіталізацією в 5 мільярдів доларів або більше, які несли на собі тягар розчарування інвесторів, або через падіння цін на акції після піку Nasdaq 19 листопада, або через високу коротку відсотку, оскільки інвестори закладають, що їхні акції знизяться далі. Очолює список: піонер технологій автономного водіння Aurora Innovation, який оприлюднив угоду SPAC в листопаді минулого року, і її акції впали більш ніж на 70% від піку. 

Також зазначили: Asana, фірма з програмного забезпечення для управління роботою, заснована засновником Facebook Дастіном Московіцем, яка впала більш ніж на 60% від піку; Block, компанія, раніше відома як Square, яка скоротилася майже на 50%, оскільки зіткнулася із уповільненням і нестабільністю доходів, дотримуючись стратегії криптовалют засновника Джека Дорсі; і торгова платформа Robinhood, яка колись охопила хвилю швидких трейдерів, акцій мемів і криптовалюти, але її акції впали більш ніж на 50% через зниження доходів у другому кварталі.

Оскільки ринок відновився в середу, коли Nasdaq виріс на 1% до пізнього дня, багато з найбільш постраждалих виросли. Блок і Асана піднялися, незважаючи на червоне чорнило. Так само було і з Microsoft. Хоча епоха зростання акцій явно не закінчилася, як стверджує аналітик Jefferies Брент Тілл у нещодавній доповіді, для компаній, що займаються програмним забезпеченням, акції з вищими коефіцієнтами, включаючи Snowflake і Datadog, «можуть бути найбільш підданими ризику в умовах тривалого зниження».

Зрештою, стверджує Айвз, інвестори будуть розрізняти акції, чиї акції заслуговують вищої оцінки (наприклад, Microsoft і Apple), і тих, які цього не роблять (багато компаній, що працюють на дому, як Zoom і Netflix, які злетіли під час пандемії). «Попереду буде важкий місяць, — каже він. «Але ми вважаємо, що починаємо переходити на стадію капітуляції деяких з цих акцій, які масово розпродалися перед фундаментальними показниками».