Падіння криптовалютного гіганта FTX було великим, і його важко не помітити. Ця криптоімперія вартістю понад 30 мільярдів доларів, очолювана Семом Бенкманом-Фрідом, кілька тижнів тому запустила смертельну спіраль через погане управління. З’явилися нові подробиці про те, що Alameda Research, дочірня компанія біржі FTX, значною мірою винна через погані торгові стратегії.
Alameda Research в центрі краху FTX
Alameda Research була кількісною торговою компанією, заснованою Семом Бенкманом Фрідом у 2017 році. Пізніше він реалізував свої мрії керувати торговельними фірмами у 2019 році, коли створив злощасну криптобіржу FTX.
Співробітник банку Фрід спільно керував двома платформами, але з тісним зв’язком. Він розробив рідний токен FTX, FTT, який значною мірою належав Alameda Research. Після цього Alameda отримала владу та вплив на біржі, оскільки була провідною організацією, що стояла за її створенням і управлінням.
Після серії інтерв’ю з Семом Бенкманом Фрідом з’явилися нові подробиці про те, що Alameda Research могла втратити резерви FTX через погані торгові стратегії. Згідно з інформацією, організація була причетна до багатьох торгових порушень, таких як використання FTT як застави, торгівля проти клієнтів FTX, торгівля з використанням резервів FTX тощо.
Коли вся сага вибухнула, Аламеда виявилася а слабке місце в мільярдну імперію. Але як це вдалося зробити подалі від очей фінансових наглядових псів, платформ онлайнової аналітики, компаній з цінних паперів, співробітників і аудиторів?
Як інсайдерська торгівля Alameda пішла не так
Плани Alameda Research грати з клієнтами FTX і заробляти мільярди на їхніх активах пішли не так, оскільки їхні торгові стратегії провалилися. Керівництво цієї організації було повним хитрощів, оскільки йому вдалося тихо використовувати кошти клієнтів, залишаючись поза увагою глядачів.
Інсайдерське джерело показало, що фірма позичила мільярди резервів FTX і коштів клієнтів. Вони пообіцяли використати кошти та повернути їх у належний час, щоб забезпечити безперебійну роботу обміну. З іншого боку, FTX недооцінив кошти, необхідні для безперебійної роботи на випадок, якщо клієнтам знадобиться вивести гроші.
Суперечливе придбання HiveEx
FTX зазвичай не дотримувався вимог щодо зберігання еквівалента депозитів клієнтів. Такий облік був повним провалом, що спричинило крах біржі. Подальші звіти вказують на те, що Alameda, найбільшому клієнту біржі, зуміла приховати торгові порушення, оскільки активи, що торгуються, жодного разу не торкалися її балансів.
Подальші висновки показують, що Аламеда використовував позабіржові столи, такі як HiveEX, австралійська фірма, щоб вести брудні справи з коштами FTX. Внутрішнє джерело каже, що компанія придбала HiveEx у 2020 році, і її основною роллю було приймати депозити від FTX. Придбання цього безрецептурного столу коштувало Аламеді трохи більше 200 тисяч доларів. У вересні того ж року FTX оголосила, що дозволить своїм клієнтам вносити кошти через HiveEx, оскільки вони завершили партнерство.
Пізніше цю позабіржову службу було переведено на торгівлю FTX за 100 доларів США, що є сумою, яку позабіржова служба заявила про наявність, коли подала декларацію про платоспроможність до корпоративних регуляторів 4 жовтня 2021 року. Однак у травні 2022 року FTX припинила використовувати HiveEx. і оголосив, що його сумісність із депонуванням припинила роботу.
Суперечка за цим позабіржовим бюро показує, що біржа була готова зробити все, щоб зберегти свої відносини з Alameda Research в таємниці. Це означає, що він міг мати інші позабіржові біржі, які, можливо, не були відомі громадськості, де він звик підтримувати свої баланси в чистоті.
Погані стратегії маржинальної торгівлі
FTX мав a зламаний маржі та торгових стратегій із використанням кредитного плеча, що спричинило низку проблем у його журналах. Обмін функція спотової маржинальної торгівлі дозволить користувачам позичати в інших клієнтів. Функціональність цієї функції полягала в тому, що коли клієнт використовував її, біржа віднімала позичені активи з резервів. Позикодавець отримав би дохід від активів у вигляді подорожчання.
Щоб біржа була захищена від каталітичного колапсу, викликаного низькою ліквідністю, біржа повинна мати принаймні 1:1 співвідношення депозитів і резервів клієнтів. Погані стратегії обліку у згаданій вище стратегії маржинальної торгівлі ставлять біржу під серйозну небезпеку. Аламеда отримав дозвілr, щоб скористатися цією функцією.
Він опублікував би свої авуари FTT як забезпечення та запозичив кошти клієнтів на біржі. Хоча FTX випустив нові монети FTT, вони б не знизили вартість монети, оскільки вони ніколи не виходили на відкритий ринок. Аламеда використовувала їх як плацебо, щоб отримати більше коштів клієнтів. Таким чином, Аламеда отримував безкоштовні гроші для торгівлі.
Тоді FTX вдалося зберегти цю схему передачі коштів клієнтів Alameda, оскільки вона знайшла спосіб підтримувати вартість FTT. Зовнішні аудитори не могли дізнатися про цю сагу, оскільки кошти клієнтів є позабалансовою статтею і тому не будуть представлені у фінансових звітах і звітах FTX.
Хоча цю фінансову нечесну гру ще не було розкрито, клієнти не були впевнені, що Alameda Research має FTT як найбільшу резервну частку. Генеральний директор Binance Чанпен Чжао навіть заявив, що відмовиться від своїх активів FTT через відсутність довіри до участі Аламеди в управлінні біржею.
Саги про інсайдерську торгівлю Аламеди
Було розкрито ще одну сагу про інсайдерську торгівлю FTX. Ця інформація стосується того, що Alameda Research нібито торгує активами, призначеними для розміщення на FTX. Він купував би активи до того, як вони були розміщені на FTX, щоб отримати вигоду від можливого зростання ціни після розміщення токенів. Тоді він масово скидав їх, оскільки клієнти FTX кинулися купувати насос.
Згідно зі звітом генерального директора Argus Оуена Рапапорта, Alameda Research підозріло придбала близько 18 токенів на рік до того, як FTX виклала їх у лістинг у березні 2021 року. Така торгівля дає Alameda перевагу на ринку перед іншими клієнтами FTX. У звіті Argus також зазначено, що Alameda з SBF інвестувала 60 мільйонів доларів у токени, які були токенами ERC-20. Омар Амджад, співзасновник Argus, сказав:
«Те, що ми бачимо, полягає в тому, що вони майже завжди протягом місяця, що передував цьому, купували позиції, яких раніше не робили. Цілком очевидно, що щось на ринку говорить їм, що вони повинні купувати те, чого раніше не купували».
Що далі після краху FTX?
Погані стратегії управління FTX і Alameda Research потенційно викрили фінансову нечесну гру в криптопросторі. FTX — не перша криптоорганізація, яка чинить фінансовий фол своїм клієнтам; інші, такі як MT GOX, Terra Foundation та інші, робили це в минулому. Однак крах FTX тепер стане основою для прозорості та відкритості серед централізованих постачальників крипто-послуг.
Такі біржі, як Binance, Coinbase і Kraken, уже запровадили системи для підтвердження своїх резервів. Такі платформи, як CoinMarketCap і трекери даних, також запровадили інструменти для демонстрації підтвердження резервів біржі.
Хоча ці події надихають і передвіщають зростання криптовалютного простору та його відкритість для дотримання фінансових правил, найбезпечніший спосіб уникнути чергового фіаско FTX — це самоохорона. Пам’ятайте, що «не ваші ключі, не ваша криптовалюта», продовжуйте спостерігати crypto.news для детальних і повчальних публікацій щодо криптопростору.
Джерело: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/