Ви щойно вийшли на пенсію, і ваш фонд цільової дати скоротився. Що ти зараз робиш?

Morningstar каже мені, що середній такий фонд цільової дати «2020» втратив 11.6% своєї вартості з початку року. Такого роду втрата портфеля досить болісна для молодих людей, які все ще накопичують гроші на золоті роки, які будуть десятиліттями в майбутньому. Але для тих, хто щойно припинив роботу, і хто знаходиться на піку накопичених заощаджень, це не жарт.

«Хоча фонди з цільовою датою є хорошим, простим і єдиним рішенням для багатьох інвесторів, вони не можуть сховатися від того, що відбувається на ринках», — пояснює Марі Адам, радник з питань багатства в Mercer Advisors у Бока-Ратон, штат Флорида. «Пам’ятайте, що цільовий портфель – це лише суміш акцій та облігацій. На жаль, поки що в 2022 році фондові ринки падають, а також ринки облігацій».

Зниження вартості цих коштів відбувається не через їхнє виконання, а через їхню фундаментальну стратегію. Ці кошти зазвичай переходять з «ризикованих» акцій на «безпечні» облігації, коли ви наближаєтеся до пенсії. І це зазвичай має сенс, оскільки облігації зазвичай безпечні. Дядько Сем заплатить за своїми рахунками, тож якщо у вас є казначейські облігації, ви отримаєте відсотки та основну суму. Корпорації з блакитними фішками зазвичай також роблять це.

Справжня проблема? Просто. Коли справа доходить до інвестування, ціна має значення.

До початку цього року облігації стали настільки дорогими, що 10-річні казначейські ноти
TMUBMUSD10Y,
2.970%
дохідність (відсоткові ставки) лише 1.6%, 30-річні казначейські облігації
TMUBMUSD30Y,
3.068%
принесли лише 2%, і всі казначейські облігації «захищені від інфляції».
VAIPX,
+ 0.72%
фактично гарантовано втратять купівельну спроможність, незалежно від того, як довго ви їх утримували.

Керівники грошима скажуть вам, що починаючи з 1920-х років, 10-річні казначейські ноти давали «середню» річну прибутковість у 5%. І вони мають рацію. Це тому, що середня процентна ставка за цими облігаціями була приблизно 5%.

Як отримати 5% річного доходу від своєї облігації, якщо вона має лише 2% відсоткову ставку? Ви не можете. Удачі в спробах.

Повертаючись до 1920-х років, 10-річні казначейські облігації в середньому принесли вам приблизно на 2.3% більше, ніж рівень інфляції. Як облігація з виплатою відсотка 1.6% може подолати інфляцію на 2.3% на рік? Відповідь: Лише якщо інфляція насправді негативна, рік за роком — те, що сталося лише під час Великої депресії.

(І якщо це сталося, до речі, удачі з вашими акціями.)

Казначейські облігації стали настільки дорогими, що замість того, щоб пропонувати «безризикову прибутковість», чого зазвичай хочуть інвестори, вони, по суті, запропонували «безризиковий ризик». Процентна ставка була настільки нижчою за переважаючий рівень інфляції, що ці облігації в кінцевому підсумку коштували вам грошей у реальній купівельній спроможності. Тим часом, якби Федеральна резервна система вирішила почати підвищувати процентні ставки, існуючі облігації мали б впасти.

Зрештою, хто хоче зафіксувати 1.6% відсотка на наступні 10 років, коли грошові ринки тепер платять вам 3% на рік?

Не дивно, що індекс ринку облігацій США
AGG,
+ 0.40%
впав приблизно на 10%, 10-річна нота Казначейства
IEF,
+ 0.71%
11% і нібито супер «безпечні» довгострокові казначейські облігації
EDV,
+ 2.67%
аж 30%. Навіть захищені від інфляції казначейські облігації
ПОРАДА,
+ 0.69%
в середньому впали приблизно на 7%.

Єдина несподіванка щодо цьогорічного розпаду облігацій — це те, що воно тривало так довго. Можливо, з часом ФРС змінить стратегію і почне ще один раунд «кількісного пом’якшення». Знову там, можливо, ні.

Для тих, хто застряг у фондах на цільову дату, ось гарна новина: інвестиційні можливості, які відкриваються для пенсіонерів, кращі, ніж були.

Наприклад, цьогорічний розгром облігацій призвів до зростання процентних ставок. 10-річні облігації тепер приносять майже 3%, а довгострокові казначейські облігації – понад 3%. (Облігації схожі на гойдалки: ціна падає, коли зростають прибутковість або процентна ставка, і навпаки.)

Це все ще сумно в порівнянні з інфляцією, яка зараз перевищує 8%, але принаймні краще, ніж була. (І, як очікується, на ринку облігацій досить скоро інфляція різко впаде.)

Корпоративні облігації інвестиційного рівня виглядають краще
LQD,
+ 0.37%,
із середніми процентними ставками, що наближаються до 5% за даними Федеральної резервної системи.

Облігації TIPS, захищені від інфляції, тепер платять більше, ніж інфляція. Довгострокові облігації TIPS
ЛТПЗ,
+ 2.54%
гарантовано перевершують офіційну інфляцію на 0.6% на рік протягом 30 років.

Можливо, це найкраща новина для пенсіонерів, які стикаються з кризою ставки ануїтету після дохідності корпоративних облігацій цього року різко підскочили.

Ануїтети — це контракти, що видаються страховими компаніями, які обіцяють виплачувати вам фіксовану суму на рік, поки ви не помрете, чи то завтра, чи в 2100 році. Вони є надійним продуктом для тих, хто намагається витиснути зі своїх заощаджень якомога більше пенсійного доходу. Ставки виплати ануїтету, скажімо, для 70-річної жінки підскочили приблизно на 10% менш ніж за рік. Вони можуть піднятися ще вище — ніхто не знає, — але вони варті уваги.