Наприкінці 2021 року, після трьох років поспіль двозначної прибутковості індексу S&P 500, багато стратегів Уолл-стріт були впевнені фондовий ринок продовжить стрімко зростати в 2022 році. Але Майк Вілсон, головний інвестиційний директор Morgan Stanley і головний стратег з фондового ринку США, не був таким оптимістичним. Вілсон стверджував, що поєднання «вогонь та лід”—або підвищення відсоткових ставок і згасання економічного зростання — вдарить на ціни акцій і призведе до складного року для інвесторів.
Щоразу, коли фондовий ринок зростав протягом року, Вілсон попереджав, що це не що інше, як пастка. І він виявився правим. Індекс S&P 500 у 20 році впав приблизно на 2022%, завершивши рік на позначці 3,839 пунктів, що далеко від високих 4,800 пунктів на Уолл-стріт. середній прогноз.
Тепер, коли нещодавні економічні дані США підвищують надії на «м’яку посадку» — де інфляція приборкується, не викликаючи рецесії — стратег каже, що інвестори повторюють ті самі старі помилки. Індекс S&P 500 підскочив більш ніж на 5% на сьогоднішній день на тлі згасання інфляції та побоювань рецесії, але Вілсон вважає, що корпоративні прибутки все ще постраждають, що зробить зростання просто ще одним. ралі на ведмежому ринку.
«Останні етапи ведмежого ринку завжди найскладніші, і ми були у стані підвищеної готовності до таких підробок», — написав він у недільній аналітичній записці. «Достатньо сказати, що ми не тримаємося на цьому нещодавньому ралі, тому що наша робота та процес переконливо знижують прибутки».
Консенсус-прогноз Уолл-стріт щодо прибутку S&P 500 у 2023 році становить 228 доларів на акцію, але навіть без рецесії Morgan Stanley очікує цього року прибуток на акцію лише 195 доларів. Вілсон заявив у неділю, що «зростає кількість доказів» того, що витрати корпорацій ростуть швидше, ніж їхні продажі, що в кінцевому підсумку зменшить прибуток. Через це, за його словами, він навіть «все більше придивляється» до «ведмежого випадку» прибутку S&P 180 у 500 доларів на акцію цього року.
«Наша робота показує подальше падіння доходів, а розрив між нашою моделлю та прогнозними оцінками настільки великий, як ніколи», — написав він. «Останні два рази, коли наша модель була настільки нижчою від консенсусу, індекс S&P 500 впав на 34% і 49%».
Вілсон, який останнім часом отримав нагороди № 1 фондового стратега Інституційний інвестор опитування, не єдиний у своїх побоюваннях, що прибутки можуть розчарувати інвесторів у першій половині року. Марк Хефеле, головний інвестиційний директор UBS Global Wealth Management, заявив у понеділковій записці, що, на його думку, на даний момент існує несприятливий компроміс між ризиком і винагородою в широких індексах, таких як S&P 500.
«Ми не бачимо значних можливостей для зростання ринків у найближчій перспективі, особливо з огляду на наш прогноз тривалого тиску на зростання корпоративного прибутку», — написав він, повторюючи занепокоєння Вілсона щодо прибутків.
Уїлсон сказав індекс S&P 500 може впасти приблизно на 25% до 3,000 у першій половині цього року, оскільки прибутки компаній погіршаться, що змусить деяких керівників переглянути свої надто оптимістичні прогнози. Але після цього, як стверджує стратег, почнеться новий бичачий ринок, створюючи “чудова можливість покупки» для інвесторів, оскільки індекс «блакитних фішок» відскочить до 3,900 до кінця року.
Далі Вілсон сказав, що він вітає нещодавнє зростання акцій, стверджуючи, що це «необхідна умова» останніх подихів ведмежого ринку. Протягом останніх 50 років зростання фондових ринків було звичайною рисою ведмежих ринків 6.5 раз в середньому.
Вілсон сказав, що останнє зростання є прикладом «помилкових сигналів і оманливих відображень у цьому дзеркальному залі ведмежого ринку», і порекомендував інвесторам бути терплячими, оскільки на горизонті з’являються кращі можливості купувати акції.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Більше від Fortune:
Олімпійська легенда Усейн Болт втратив 12 мільйонів доларів через шахрайство. На його рахунку залишилося лише 12,000 XNUMX доларів
Справжній гріх Меган Маркл, який британська публіка не може пробачити, а американці не можуть зрозуміти
«Це просто не працює». Найкращий у світі ресторан закривається, оскільки його власник називає сучасну вишукану модель ресторану «нежиттєздатною»
Боб Айгер просто поставив ногу і сказав працівникам Disney повернутися в офіс
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html