(Bloomberg) — Світова економіка демонструє ознаки швидкого падіння, оскільки вона бореться з низкою потрясінь — деякі з них спричинені самими політиками — що збільшує ймовірність чергової глобальної рецесії та небезпеку великих фінансових зривів.
«Ми переживаємо період підвищеного ризику», — сказав колишній міністр фінансів США Лоуренс Саммерс «Wall Street Week» з Девідом Вестіном на Bloomberg Television, для якого він є платним співавтором. «Так само, як люди почали хвилюватися в серпні 2007 року, я вважаю, що це момент, коли має бути підвищена тривога».
В основі напруги: наслідки найагресивнішого підвищення процентних ставок з 1980-х років. Не зумівши передбачити сплеск інфляції до максимумів за кілька десятиліть, Федеральна резервна система та більшість аналогів зараз швидко підвищують ставки, намагаючись відновити цінову стабільність і власну довіру.
Доказів впливу — і удару по купівельній спроможності споживачів від стрімкого зростання цін — швидко зростає. За останні кілька днів Nike Inc. повідомила про зростання запасів непроданої продукції, FedEx Corp. шокувала попередженням щодо обсягів поставок, а ключовий виробник мікросхем Південна Корея спостерігав перше падіння виробництва напівпровідників за чотири роки через падіння попиту. Корпорація Apple відмовляється від планів збільшити випуск своїх нових iPhone, повідомляє Bloomberg.
Черга настане ще до того, як буде відчутний повний поштовх жорсткості монетарної політики. ФРС та багато інших партнерів обіцяють продовжувати стрімке підвищення ставок, намагаючись відновити довіру. Програми кількісного посилення, коли центральні банки позбавляють ліквідності шляхом скорочення портфелів облігацій, також тільки починаються.
Дані про інфляцію демонструють необхідність, як сказав у п’ятницю віце-голова ФРС Лейл Брейнард, «уникати передчасної відмови» від жорсткості. Вона сказала невдовзі після того, як бажані ФРС показники цін підскочили більше, ніж прогнозувалося. Раніше дані показали, що інфляція в єврозоні досягла двозначних цифр.
На додачу до триваючих резонансів від російського вторгнення в Україну економічний похмурий стан, що поширюється, сіє страх на фінансових ринках, створюючи власну тривожну динаміку. Швидко зростаючий курс долара, підвищуваний ФРС, може допомогти охолодити інфляцію в США, але він сприяє її зростанню в інших місцях, послаблюючи інші валюти, тиснучи на владу, щоб стримати свою власну економіку.
«Глобальна економіка перебуває в оці нового шторму», — заявив у п’ятницю голова Резервного банку Індії Шактіканта Дас після повторного підвищення ставок.
Перспективи другої глобальної рецесії так швидко після спаду 2020 року, викликаного пандемією, були навряд чи очевидними рік тому. Але спричинена Росією енергетична криза в Європі, поглиблення спаду нерухомості в Китаї та продовження підходу Covid-Zero не були частиною консенсусної перспективи.
Не все так темно, примітною рисою є стійкість ринку праці США. Але плани материнської компанії Facebook, Meta Platforms Inc. щодо першого в історії скорочення штату, показують, як це все ще може змінитися.
І досвід Британії за останні дні демонструє, як інвестори налаштовані карати політиків, які дотримуються підходів, які вважаються нежиттєздатними. Банк Англії був змушений втрутитися у свій ринок облігацій після того, як новий уряд Великої Британії оголосив про скорочення податків на суму 45 мільярдів доларів, що не фінансується.
Що говорить Bloomberg Economics ...
«Прогнози щодо м’якої посадки глобальної економіки передбачають щось близьке до ідеального виконання політики. Події останнього тижня демонструють, що реальність може бути дуже різною».
«Можливість для подальших невдач — після фіскального краху Великої Британії та обвалу ринку — висока. І вартість, якщо вони трапляються, вища».
– Том Орлік, головний економіст.
«Ринки стурбовані тим, що фіскальна політика стає ще пом’якшеною, незважаючи на інфляцію або надмірне зростання долара», — сказав Цуй Лі, керівник відділу макродосліджень CCB International Securities Ltd.
Проблеми Nike показали, що підвищення курсу долара створює проблеми не лише для країн, що розвиваються, які випустили боргові зобов’язання в американській валюті (Шрі-Ланка, Пакистан і Аргентина є серед тих, хто звертається до МВФ за допомогою), — але й для американських транснаціональних компаній.
Гігант спортивного одягу в четвер погіршив свій прогноз, посилаючись на вплив іноземної валюти та вищі витрати на фрахт, які є симптомом затримок у ланцюзі поставок і перевантаженості портів. Це окрім необхідності сприяти зниженню ціни через непродані запаси. Запаси в Північній Америці зросли на 65% за три місяці до серпня.
Ринки житла також змінюються, зруйновані зростанням іпотечних ставок. Минулого тижня в США спостерігалося перше падіння цін на житло за десятиліття.
«Питання в тому, наскільки низьким буде зростання і як довго воно залишатиметься низьким», — сказав головний економіст S&P Global Пол Грюнвальд.
Можливо, найбільшим X-фактором є потенціал фінансових потрясінь, оскільки долар, який цього року подорожчав майже на 14% за спотовим індексом долара Bloomberg, чинить тиск на ринки.
Поєднайте це зі швидким зростанням вартості позик, і це означає потенційні проблеми. Саммерс, екс-глава казначейства, сказав: «Ви ніколи не можете бути впевнені щодо наслідків цього».
Це відлуння літа 2007 року, коли наслідки краху ринку житла в США вперше почали проявлятися у фінансовій системі, із закриттям ряду фондів і раптовою нестачею ліквідності в банків. Зрештою наступного року ситуація перетворилася на найгіршу фінансову кризу з часів Великої депресії.
Зростання занепокоєння на світових ринках можна побачити в індикаторі ринкового ризику Bank of America Merrill Lynch GFSI, вимірюванні майбутніх коливань цін, які передбачають торгівля опціонами на акції, процентні ставки, валюти та товари.
Показник підскочив до найвищого рівня з березня 2020 року, коли на ринках була повномасштабна пандемічна паніка.
Враховуючи необхідність подолання інфляції, скорочення фіскального простору внаслідок рекордних витрат на пандемію та різні пріоритети у великих економіках, потенціал спільних дій для вирішення викликів може бути під питанням.
«Неузгоджена макрополітика всередині країн і відсутність координації політики між країнами є проблематичними», — сказав Цуй Лі з CCB.
Все це створює потенційно сповнену напруги зустріч керівників глобальних фінансів наступного тижня для щорічного засідання Міжнародного валютного фонду та Світового банку 10-16 жовтня у Вашингтоні.
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html