Чому ви повинні перестати піклуватися про промисловий індекс Dow Jones

Ви коли-небудь замислювалися, чому трильйони доларів інвестицій індексуються до рейтингу Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Індекс, але майже нічого, умовно кажучи, не пов’язано з промисловим індексом Доу Джонса (^ DJI)?

Не йдіть далі вчорашнього ринку. (2 лютого)

S&P піднявся на дуже приємні 1.47% за день, тоді як Dow опустився на 0.11%. І вгадайте що? Єдина акція, UnitedHealth Group (UNH), припадає значна частина цієї різниці через хитрий спосіб обчислення Dow.

Як ми трохи побачимо, різниця між S&P та Nasdaq (^ IXIC) розраховуються, і спосіб обчислення Dow пояснює більшість величезних відмінностей, які ми спостерігали між двома індексами та Dow минулого року, і величезні відмінності, які ми бачимо досі цього року.

Або цього тижня.

За перші чотири дні тижня Nasdaq виріс на 5%, багато в чому завдяки Meta (ЦІЛЬ), яка раніше була Facebook, у четвер зросла на 23%. S&P піднявся на 2.7%, Dow ледве вийшов на беззбитковість, піднявшись лише на 0.2%. (Навіть якби ми виключили UnitedHealth з наших розрахунків, Dow зріс би лише на 0.5%).

Той факт, що одна акція, як-от UnitedHealthcare — не зовсім відома назва — може мати такий великий вплив, спотворює сприйняття. І це причина того, що не варто звертати багато уваги на Dow, скільки б про це не говорили ринкові коментатори.

А тепер давайте повернемося до UnitedHealth, і я покажу вам, як він вдарив по Dow у четвер під час закриття ринку, коли він впав на 26.12 долара, що знизило Dow на колосальні 172 пункти. Це більш ніж у чотири рази перевищує втрату Dow на 39 пунктів за день.

Як одна акція може мати такий великий вплив на Dow?

Це тому, що Dow є середнім, а не індексом.

У 1885 році, коли Dow тільки починався, він розраховувався шляхом складання цін 12 акцій і ділення їх на 12. Тоді це був єдиний спосіб обчислити ринковий показник. Але в наші дні набагато більше інформації, як-от загальна ринкова вартість окремих акцій, доступне майже миттєво, ніж 138 років тому.

Історія продовжується

Саме так Standard & Poor's створив S&P 500 у 1956 році, а Національна асоціація дилерів цінних паперів заснувала Nasdaq у 1971 році.

Індекс Dow, навпаки, залишається середнім. Але розрахувати його стає складніше. Ви складаєте ціни 30 акцій, що входять до складу компанії, і ділите отриману суму на щось, що називається дільником Доу. За словами Говарда Сільверблатта, старшого індексного аналітика S&P Dow Jones Indices, сьогодні дільник, про який ми поговоримо іншим разом, становить рівно 0.15172752595384.

Зміна на 1 долар будь-якої з 30 акцій Dow змінює Dow на 1, поділений на дільник. Або, для наших цілей, 6.59 бала.

UnitedHealth є найдорожчою акцією Dow за ціною 470.83 долара за акцію. Далеко. Таким чином, перехід на 1 долар в UnitedHealth є майже безглуздим для власників UnitedHealthcare, але для Dow ця зміна на 1 долар вважається таким же, як і перехід на 1 долар в Apple. В індексі S&P 500, який базується на ринковій вартості кожної з його акцій, зміна Apple на 1 долар (AAPL) приблизно в 17 разів більше, ніж хід на 1 долар США в UnitedHealth. Це тому, що Apple має близько 16 мільярдів акцій в обігу, у порівнянні з 947 мільйонами акцій UnitedHealth.

Різниця між способом обчислення індексу S&P і способом обчислення середнього Dow для 30 акцій полягає в тому, чому інвестори стікаються до індексних фондів S&P і майже повністю ігнорують Dow. Це тому, що S&P краще відображає ринкову реальність, ніж Dow.

Останні доступні дані — на кінець 2021 року — показали, що 7.1 трлн доларів США індексовано до S&P і трохи менше 40 мільярдів доларів прив’язано до Dow. Але навіть незважаючи на те, що Dow займає приблизно нульову частку ринку, коли йдеться про гроші інвесторів, він має величезну частку розуму. Коли ви читаєте, бачите або чуєте щоденні історії фондового ринку, Dow завжди присутній, часто перший згаданий індикатор.

Минулого року Dow перевершив S&P та Nasdaq із приголомшливою маржею. Індекс Nasdaq впав на три34%, а S&P, який має як позабіржові (OTC) акції, так і акції, що торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі, впав на 19%, але Dow впав лише приблизно на 9%. Це значною мірою через те, що кілька великих акцій, які не входять до Dow, але мають серйозну вагу в S&P і величезну вагу в Nasdaq, були розбиті минулого року.

Кілька прикладів: Тесла (TSLA) впав на 65%, Meta впав на 64%, Amazon (АМЗН) знизився на 49%, Alphabet (GOOG), яка раніше була Google, впала на 39%.

Цього року картина змінилася. За вчорашній день, головним чином завдяки нещодавньому різкому зростанню багатьох із цих чотирьох акцій та деяких інших великих акцій, які впали у 22 році, Nasdaq зріс на 17% з початку року, S&P зріс на 9%, Dow зріс лише на 3%. .

Чи збережуться ці значні відмінності між трьома основними ринковими показниками цього року? Я не знаю, ніхто не знає. Але я знаю, що хоча Dow є свого роду застарілим пережитком, важко втриматися, щоб не писати про нього. Зрештою, це індикатор ринку, про який ми всі чули.

Тож слухайте новини Dow, скільки завгодно — тільки не звертайте на це уваги. І не дозволяйте цьому впливати на ваші інвестиційні рішення.

Аллан Слоун, який писав про бізнес понад 50 років, є семиразовим лауреатом премії Джеральда Леба, найвищої нагороди бізнес-журналістики. Протягом чотирьох десятиліть він виграв Лоебса в чотирьох різних категоріях.

Натисніть тут, щоб переглянути найновіші біржові біржі платформи Yahoo Finance

Натисніть тут, щоб переглянути останні новини фондового ринку та поглиблений аналіз, включаючи події, які рухають акції

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance

Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android

Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube