Чому не існує такого поняття, як сценарій «без посадки» для економіки: Ранковий звіт

Ця стаття вперше з’явилася у «Ранковому брифі». Отримуйте «Ранкову довідку» безпосередньо на вашу поштову скриньку щопонеділка по п’ятницю о 6:30 ранку за східним часом. Підписуватися

П'ятниця, лютий 17, 2023

Сьогоднішній інформаційний бюлетень за Олександра Семенова, ринковий кореспондент Yahoo Finance. Слідкуйте за Олександрою в Twitter @alexandraandnyc. Читайте ці та інші новини ринку на ходу з Додаток Yahoo Finance.

Економіка США продовжує перевершувати очікування. Січень побачив додано півмільйона робочих місць на ринок праці та роздрібні продажі зросли на колосальні 3%.

І раптом сильне зростання та постійна інфляція змусили інвесторів задуматися про новий курс для економіки в наступному році — сценарій «без посадки»..

Як Федеральний резерв агресивно підняв процентні ставки в 2022 році, інвестори обговорювали, чи призведуть ці кроки до «жорсткої» чи «м’якої» посадки.

По суті, чи стрімке зростання ставок швидко заглушить економічне зростання та інфляцію, чи поступово сповільнить зростання та зростання цін. Іншими словами, би ФРС викликає рецесію, чи просто економічний спад?

Натомість нещодавно створений результат «без посадки» розглядає сценарій, за яким інфляція фактично не охолоджується, поки економічне зростання триває, навіть якщо процентні ставки залишаються високими на тлі спроб Федерального резерву знизити ціни.

На думку головного економіста Apollo Global Management Торстена Сльока, ознаки того, що ринкове ціноутворення в цьому результаті.

«Іншими словами, ринок говорить, що через рік інфляція буде значно вищою, ніж цільовий показник ФРС у 2%», — сказав Слок у нещодавній записці. «Інакше кажучи, замість того, щоб очікувати рецесії та зниження інфляції, короткострокові інфляційні очікування зростають і стають незакріпленими».

Sløk підкреслив нещодавнє підвищення однорічної інфляції, яка наближається до 3% після вищезгаданої серії сильних економічних даних у січні, що свідчить про те, що інвестори приходять до думки про те, що інфляція залишатиметься високою довше.

Історія продовжується

Але, за словами принаймні одного економіста, цей наратив, на який роблять ставку інвестори, є «безглуздим».

«Оскільки ми перебуваємо в цьому надзвичайно нестабільному середовищі, і оскільки існує стільки невизначеності, ми бачили кілька різних способів інтерпретувати або називати те, що ми бачимо в економіці», — сказав головний економіст EY Parthenon Грегорі Дако. в інтерв'ю.

На думку Дако, посадка — як би це не виглядало в кінцевому підсумку — зрештою відбудеться.

Економіка працює за циклічною схемою, зростаючи, поки не досягне свого піку, а потім скорочується, перш ніж досягти спаду та знову відскочити у фазу розширення.

«Відсутність посадки не має жодного сенсу, оскільки це, по суті, означає, що економіка продовжує розвиватися, і це частина поточного бізнес-циклу, і це не подія — це просто постійне зростання», — додав він. «Хіба це не означає, що ФРС доведеться ще більше підвищувати ставки, і хіба це не збільшує ризик жорсткої посадки?»

Слок також вказав, що сценарій без посадки, ймовірно, поверне нестабільність ринку, яку ми спостерігали у 2022 році, оскільки це знову створює невизначеність щодо інфляції та Федерального резерву.

Але Федеральна резервна система не надала точної причини для невизначеності: офіційні особи протягом місяців послідовно стверджували, що ставки, ймовірно, зростуть вище 5%.

Федеральна резервна система Пауелл сам це сказав: «Було очікування, що [інфляція] пройде швидко і безболісно; Я не думаю, що це гарантовано, що це базовий варіант», – попередив він минулого понеділка в Економічному клубі округу Колумбія. «Це займе деякий час».

І власні очікування Sløk щодо того, як Федеральна резервна система впорається з цим сценарієм, більше збігаються з думками Daco, ніж з поточними ринковими цінами.

«ФРС доведеться бути більш агресивним, щоб гарантувати, що інфляційні очікування не відійдуть занадто далеко від цільового показника інфляції FOMC у 2%», — сказав Слок у записці.

Це свідчить про те, що чиновникам, можливо, доведеться підвищити ставки ще більше, збільшуючи ризик «жорсткої посадки» зрештою.

Що подивитися сьогодні

економіка

• 8:30 ET: Індекс цін на імпорт, місяць за місяць, січень (-0.1% очікується, 0.4% протягом попереднього місяця)

• 8:30 ET: Індекс імпортних цін без урахування нафти, місяць за місяць, січень (-0.3% очікується, 0.8% протягом попереднього місяця)

• 8:30 ET: Індекс цін на імпорт, рік за роком, січень (1.4% очікується, 3.5% протягом попереднього місяця)

• 8:30 ET: Індекс експортних цін, місяць за місяць, січень (-0.2% очікується, -2.6% протягом попереднього місяця)

• 8:30 ET: Індекс експортних цін, рік за роком, січень (2.8% очікується, 5.0% протягом попереднього місяця)

• 10:00 ET: Ведучий індекс, Січень (очікується -0.3%, -0.8% протягом попереднього місяця)

Доходи

• AMC Networks (AMCX), Автонація (AN), Група Барнс (B), Дір (DE)

-

Натисніть тут, щоб переглянути останні новини фондового ринку та поглиблений аналіз, включаючи події, які рухають акції

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance

Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android

Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube