Чому США ведуть війну проти Binance, Coinbase

У цьому номері

1. Binance/Coinbase: Масована атака

2. Solana NFT: найкраще за біткойнами

3. Гонконгська криптовалюта: регулятивне впровадження

З редакції

Дорогий читач,

Комісія з цінних паперів і бірж США натиснула на курок деяких із найбільших криптовалют у світі — і, можливо, усіх. Класифікуючи ці криптовалюти як цінні папери, він тримає криптоіндустрію в своїх лапах і стикається з тривалою судовою боротьбою.

Тепер виявляється, що яловичина регулятора з Ripple і XRP була лише початком. Тепер SEC може використати юридичні уроки, отримані в цій багаторічній справі, проти токенів, які вона назвала у своїй скарзі проти Binance: BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL і ALGO, і неявно інших. . Термін «хвильовий ефект» набув неприємного нового значення в крипто-колах.

Рішення SEC 5 червня увійде в криптоіндустрію як «чорний понеділок». Правовий наступ регулятора в стилі «килимового вибуху» знищив 320 мільйонів доларів США протягом 24 годин, оскільки ліквідація криптовалют прискорилася.

Справжній вплив лише починає відчуватися, але наслідки величезні. Серед інших запитань: що таке корисний токен? Що таке цінний папір? Чому Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами вважає Ethereum товаром, тоді як Polygon, ланцюжок рівня 2, який масштабує Ethereum, вважається цінним папером і тепер потенційно опиняється під прицілом SEC? Чи сам факт продажу та торгівлі криптовалютами є достатньою підставою для того, щоб вважати їх цінними паперами і, таким чином, підлягати регулюванню SEC? (Тест Хоуї, створений у 1946 році та використовуваний як засіб для визначення того, чи транзакція кваліфікується як інвестиційний контракт, дає SEC багато простору для маневру.) Ймовірно, у роботі є додаткові дії SEC.

Хоча здається, що SEC переслідує галузь, кінцевими жертвами можуть стати самі американці. «Рів», який виключає американців з послуг, що пропонуються в більшості решти світу, і з інновацій, пропонованих цифровими валютами, стає тільки глибшим і ширшим. Юридична відповідальність і ризики, пов’язані з обслуговуванням навіть одного громадянина США, одразу роблять проекти вразливими для законної мережі SEC. Ніхто не захоче служити американцям. Самі правила, які мають на меті захистити інвесторів, фактично позбавлять їх доступу до цифрових активів.

Історія продовжується

Тим часом цього тижня я перебуваю в Гонконзі, за півсвіту, у місті, регулятор цінних паперів якого щойно запровадив нові правила надання послуг віртуальних активів. А для роздрібного ринку він опублікував правила платформи для торгівлі віртуальними активами, в яких описується процес підключення криптовалюти до торгових платформ для акредитованих і неакредитованих інвесторів. Серед натиску SEC такі події залишають американців у пилу. Справді свобода.

Знищити галузь клієнтів і зменшити ліквідність, а також спостерігати, як попит і бізнес-можливості висихають у США В іншому місці ринок продовжує процвітати новими способами, лише за умови зменшення американського внеску — і навпаки.

Ви можете бути впевнені, що в той час, як американські клієнти опиняться відрізаними від переведення криптовалюти на долари, інші в усьому світі сьогодні отримають вигідні пропозиції, оскільки криптовалютна активність в інших країнах зростає. Комісія з цінних паперів та цінних паперів націлилася на криптоіндустрію, але, можливо, вистрелила собі — і країні, якій вона мала б служити — в ногу, послаблюючи вплив Америки на майбутнє фінансів.

До наступного разу,

Енджі Лау,
Засновник і головний редактор
Форкаст

1. Нормативний розрахунок

У понеділок Комісія з цінних паперів і бірж США висунула 13 звинувачень проти криптобіржі Binance, виконавчого директора Binance Чанпена «CZ» Чжао та BAM Trading Services — афілійованої компанії Binance, яка керує Binance.US — у численних порушеннях законодавства про цінні папери. Наступного дня регулятор подав позов проти Coinbase, стверджуючи про аналогічні порушення.

• У 136-сторінковій скарзі, яку SEC подала до окружного суду округу Колумбія, регулятор стверджував, що, незважаючи на те, що Binance і Zhang публічно заявляли, що американські користувачі будуть заблоковані на платформі, біржа — найбільша у світі — була таємно надання послуг цінним клієнтам із США та вчинив численні інші порушення.

• «Через тринадцять звинувачень ми стверджуємо, що організації Zhao і Binance брали участь у розгалуженій мережі обману, конфлікту інтересів, нерозголошення інформації та свідомого ухилення від закону», — сказав голова SEC Гері Генслер у своїй заяві в понеділок.

• Регулятор звинуватив Binance і BAM Trading у діяльності як незареєстрованих бірж цінних паперів, брокерів-дилерів і клірингових агентств, а також у участі в незареєстрованих пропозиціях і продажах цінних паперів із залученням десятка криптовалют.

• Токени, які SEC зазначила як «цінні папери криптовалютних активів» у своїй скарзі, включають токен BNB від Binance, стейблкойн BUSD, Solana, ADA від Cardano та MATIC від Polygon. Згідно зі звітом Bloomberg, беручи до уваги інші токени, які вже були націлені SEC, вартість монет, які SEC розглядає як цінні папери, становить 115 мільярдів доларів США.

• Binance та її генерального директора також було звинувачено у змішуванні або перенаправленні активів клієнтів за власним бажанням, звинувачення, яке також з’явилося у зв’язку з крахом криптобіржі FTX.

• SEC стверджувала, що відповідачі змішали мільярди доларів США активів інвесторів і відправили їх на банківський рахунок організації під назвою Merit Peak Limited, яка також належить Чжао. Регулятор стверджував, що потім кошти були передані третій стороні, ймовірно, у зв’язку з купівлею та продажем криптоактивів.

• Скарга SEC спрямована на те, щоб назавжди запобігти Binance, Binance.US і Zhao подальшим порушенням федеральних законів США, змусити їх виплачувати «неправомірно отримані доходи» з відсотками, назавжди запобігти їм брати участь у незареєстрованих криптовалютних транзакціях, криптовалютному обміні та брокерській діяльності. діяльності, накладати цивільні фінансові штрафи та компенсувати інвесторам.

• У відповідь на позов SEC Binance заявила в заяві, що співпрацює з SEC, щоб «досягти врегулювання шляхом переговорів для вирішення їхніх розслідувань». Binance заявила: «Відмова SEC продуктивно співпрацювати з нами є лише ще одним прикладом помилкової та свідомої відмови комісії надати вкрай необхідну ясність і вказівки для індустрії цифрових активів».

• Про це повідомив прес-секретар компанії Binance Форкаст у заяві, надісланій електронною поштою, що BNB і стейблкойн BUSD не є цінними паперами. «Швидше BNB — це нативний токен, призначений для створення внутрішньої економіки; таким чином, його цінність походить від його учасників», – написав речник.

• Останній позов SEC щодо криптовалют став ще одним ударом для Binance, незабаром після позову, поданого Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) у березні щодо ймовірних порушень правил деривативів. Binance стверджує, що не обслуговує клієнтів у США, створивши Binance.US як окрему компанію та платформу для жителів США.

• Згідно з даними CoinGecko, монета BNB від Binance, 4-та за величиною криптовалюта за ринковою капіталізацією, впала ще на 5.8% до 261.31 долара США за 24 години до моменту публікації, що також є її тримісячним мінімумом. Але BNB є відносно незначною жертвою в розвитку, який сколихнув криптосектор. У той час як Bitcoin впав на 2.1%, а Ether на 2.4% за останні 24 години, Cardano впав на 6.2%, а Solana впав на 8.3%.

• «Через рік галузь буде дуже іншою», — сказав Маркус Тілен, керівник відділу досліджень і стратегії платформи обслуговування цифрових активів Matrixport. Форкаст у нотатці, надісланій електронною поштою. «Обсяги торгів, ймовірно, будуть падати далі, що тисне на прогнози маркет-мейкерів надходжень. Крипто в США продовжить переживати ядерну зиму. Єдиним життєздатним варіантом для криптокомпаній може бути Гонконг, де регулятор, схоже, готовий запропонувати ліцензовані рівні умови». Тілен також назвав багатомільярдні інвестори в сімейні офіси Гонконгу, які прагнуть фінансувати криптовалютних підприємців, і район Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао для доступу до талантів як причини, чому місто буде здаватися ще більш привабливим для стартапів Web3.

• SEC продовжила свою атаку у вівторок, подавши позов проти Coinbase, в якому вона звинуватила компанію в роботі як незареєстрованої національної біржі цінних паперів, брокера та клірингового агентства, а також у участі в незареєстрованих пропозиціях і продажах цінних паперів криптоактивів.

• У відповідь на серію примусових дій SEC, Coinbase подав до суду на комісію в квітні, вимагаючи ясності щодо регулювання криптовалюти.

Forkast.Insights | Що це означає?

Можливо, Binance нарешті втратив дорогу в США. І, схоже, Coinbase може опинитися в подібному скрутному становищі. Зараз Binance веде позов як проти CFTC, так і проти SEC. На Coinbase, яка також мала напружені стосунки з SEC, тепер також подали до суду за порушення прав на цінні папери.

Це означає, що обидві біржі будуть офіційно виключені з найбільшого в світі єдиного ринку криптовалюти, поки тривають судові процеси, тобто якщо вони не зазнають краху. Протягом останніх кількох днів відтік коштів із Binance прискорився: цього тижня понад 300 мільйонів доларів США залишили біржу за 24 години.

Ця новина, як не дивно, призвела до спаду на ширшому ринку криптовалют з двох причин. По-перше, тому що і Binance, і Coinbase зіграли величезну роль у статках криптовалюти. Binance захопив дві третини ринку спотової торгівлі біткойнами, а його токен BNB допоміг їй обігнати Ethereum за кількістю активних адрес. Coinbase мав подібну позицію на ринку США.

Але, мабуть, більша та тривожна новина для ринку в цілому полягає в тому, що SEC націлена не лише на криптовалютні біржі. У документі регулятора BNB від Binance, стейблкойн BUSD від Binance, ADA від Cardano, SOL від Solana, MATIC від Polygon, FIL від Filecoin і ALGO від Algorand усі перераховані як незареєстровані цінні папери.

Це означає, що іншим біржам тепер доводиться розглядати питання про виключення деяких із найбільших проектів за ринковою капіталізацією, щоб уникнути регуляторних ризиків. У результаті всі валюти, зазначені в позові, зазнають значних збитків.

Триваючі регулятивні репресії щодо криптобірж у США разом із крахом криптодружніх банків на початку року значно звузили рамки для криптоінвесторів. І хоча влада в Азії та інших країнах налаштована на цю індустрію, на усунення шкоди, завданої згубним поводженням уряду США з криптовалютою, ймовірно, знадобляться роки.

2. Солана затемнення

Продажі вторинних незамінних токенів (NFT) Solana впали майже на 50% у травні з 85.7 млн ​​доларів США до 44.9 млн доларів США у квітні. Forkast SOL NFT Composite, індекс активності NFT у блокчейні Solana, впав на 12.13% протягом травня.

• «Єдиною причиною серйозних змін в екосистемі Solana є просто вплив біткойн-NFT», — сказав Єгуда Печер, стратег NFT у Forkast Labs. «Оскільки наприкінці січня було запущено біткойн-NFT, ви бачите, що цифри Солани невпинно зменшуються. Продавці, покупці [і] загальна кількість транзакцій становить 50% або менше, ніж було до біткойн-NFT».

• Bitcoin NFT стали реальністю після впровадження в січні протоколу Ordinals, який дозволяє вписувати такі дані, як текст і зображення, у блокчейн Bitcoin.

• За даними CryptoSlam, відділу аналізу даних Forkast Labs, у травні місячні продажі біткойнів NFT різко зросли на 474% і перевищили 189 мільйонів доларів США. Це зростання зробило мережу біткойн другою за популярністю мережею NFT у світі, вибивши Солану з позиції, яку вона часто займала.

• «Люди, які використовують Solana, швидше за все, вже є користувачами біткойнів, але це не працює навпаки», — сказав Петчер. «Я б припустив, що багато хто, хто використовує біткойн, не торкаються інших ланцюжків, окрім Ethereum. Справа в тому, що блокчейн біткойн подобається кожному крипто- та NFT-трейдеру, і цього не можна сказати про Solana».

• За словами Браяна Бойсджолі, менеджера з продуктів Forkast Labs, нещодавній сплеск популярності мемекойнів також став причиною падіння продажів NFT Solana.

• «Більшість людей торгували мемкойнами замість NFT», — сказав Бойшолі, який торгував мемкойнами, а не NFT на тлі нещодавньої популярності перших. «Це свідчить про те, що люди збираються ганятися за гарячим предметом і залишать останній блискучий [NFT] у пилу».

• Ажіотаж навколо Ordinals підштовхнув Bitcoin до позиції, щоб кинути виклик Ethereum у просторі NFT. Згідно з даними CryptoSlam, травневий обсяг продажів NFT біткойнів на суму 195.7 млн ​​доларів США склав майже половину місячних продажів Ethereum у 356.8 млн доларів США, що є найвищим показником серед усіх блокчейнів.

• Щомісячні продажі біткойнів NFT зросли на 71.70% за 24 години до моменту публікації, але продажі NFT на Ethereum за той самий період впали на 10.82%, а Forkast ETH NFT Composite впав на 3.71%.

• «Людям варто звернути увагу на те, наскільки значущими та руйнівними є біткойн-NFT, особливо якщо ви вважаєте, що в майбутньому обсяг біткойн-NFT може затьмарити Ethereum», — сказав Петшер. «Чи буде на той момент якийсь попит на блокчейни, окрім біткойнів, Ethereum і рівня 2 Ethereum?» Петшер додав, що біткойн, ймовірно, продовжить захоплювати частку ринку в інших блокчейнів, змінюючи ландшафт NFT.

Forkast.Insights | Що це означає?

Інновації та інвестиції в Web3 протягом останніх п’яти років спрямувалися до більших, швидших мереж і компаній, які базуються на них. Але експлойт у коді біткойна та запровадження стандарту токенів анонімним користувачем Twitter означало, що найстаріший, найповільніший і найгроміздкіший ланцюжок з точки зору корисності підриває унікальні переваги багатьох інших ланцюжків у просторі NFT.

Це тому, що під час падіння ринку гроші інвесторів, як правило, перетікають у біткоіни та з нових, більш інноваційних мереж. Домінування біткойна на ринку зросло з мінімуму в 39% у вересні 2022 року до 48% сьогодні.

Хоча історично це було пов’язано з уявленням про те, що біткойн є корисним засобом збереження вартості під час ринкових спадів, останнім часом зростаюче домінування BTC зводилося до його здатності залучати капітал за допомогою записів.

Зараз біткойн може похвалитися економікою токенів вартістю 600 мільйонів доларів США, яка розподілена на 24,000 XNUMX токенів у його мережі, а також процвітаючий ринок NFT. Хоча це значно менше, ніж Ethereum, біткойн досяг такого вражаючого показника за кілька місяців, тоді як мережам, таким як Solana, потрібні роки.

Тепер м’яч повернувся на поле Солани та інших екосистем. Низькі комісії та високі швидкості, можливо, привернули розробників до цих мереж, але їм знадобиться ще один великий стрибок вперед, щоб спокусити інвесторів і розробників знову відмовитися від біткойнів.

3. Золотий Схід

Гонконг запровадив нові правила для операторів платформ для торгівлі віртуальними активами, також відомих як криптобіржі. За словами Гері Тіу, виконавчого директора та керівника відділу регулятивних питань гонконзької криптобіржі OSL, цей крок міста потенційно є прикладом для інших юрисдикцій у його новому охопленні роздрібної торгівлі криптовалютами.

• Згідно з новим режимом ліцензування, Гонконг тепер дозволить ліцензованим платформам для торгівлі криптовалютою пропонувати послуги роздрібним інвесторам і впроваджувати заходи для захисту окремих трейдерів, спрямовані на забезпечення придатності процесів вступу на борт, належного управління, розширеної належної перевірки токенів, чітких критеріїв допуску та розкриття інформації.

• «Тепер усі засоби захисту, створені Гонконгом — захист активів клієнта, вимоги до капіталу, вимоги до страхування та контроль кібербезпеки — будуть доступні для роздрібних інвесторів», — сказав Тіу. Форкаст в інтерв'ю. «Це дуже хороший день для роздрібних інвесторів». Раніше Гонконг дозволяв торгувати криптовалютою лише інституційним інвесторам із високим капіталом.

• Заснована в 2018 році, OSL є однією з двох платформ для торгівлі цифровими активами в Гонконзі, яка має ліцензію надавати послуги професійним інвесторам. Він подав заявку до Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу, щоб оновити свою ліцензію, щоб включити роздрібну торгівлю криптовалютою.

• Оскільки Гонконг офіційно відкриває криптоторгівлю для мас, компаніям у цьому просторі, які прагнуть розширитися, слід очікувати суворого регулювання, заявив минулого місяця виконавчий директор Валютного управління Гонконгу Едді Юе.

• «Контроль [по боротьбі з відмиванням грошей], що застосовується до регульованої індустрії цифрових активів, майже стане нормою в майбутньому», — сказав Тіу. «Але те, що відрізняє Гонконг від інших, також полягає в тому, що, окрім ПВК, режим Гонконгу застосовуватиме вимоги до капіталу, вимоги щодо сегрегації активів клієнтів [та інші засоби захисту інвесторів]. Отже, ми маємо рівні умови гри на ринку Гонконгу. Це, звичайно, добре для Гонконгу та для інвесторів. Я думаю, що це також буде дуже важливим орієнтиром для вивчення інших ринків».

• Бажання Гонконгу дозволити роздрібну торгівлю криптовалютами контрастує з позицією конкурентного азіатського фінансового центру Сінгапуру, який перешкоджає спекулятивній торгівлі криптовалютами, особливо серед роздрібних інвесторів. Таїланд заборонив послуги крипто-кредитування та стейкінгу, а Індія ввела високі податки, щоб перешкодити роздрібним інвесторам торгувати криптовалютами.

• Гонконг може функціонувати як пісочниця для материкового Китаю, який запровадив повну заборону на криптовалюту в 2021 році, щоб перевірити регулювання цифрових активів. Наприкінці минулого місяця головна національна телевізійна мережа Китаю повідомила про міські правила щодо криптовалют, а столичний уряд Пекіна випустив білу книгу Web 3.0.

• «Це схоже на те, що ми зробили з Шеньчженем під час економічної реформи Китаю в 1980-х роках», — сказав Ден Цзянь-Пен, експерт із права фінансових технологій і професор права в Центральному університеті фінансів і економіки в Пекіні. Форкаст в інтерв’ю, маючи на увазі розвиток міста на півдні Китаю як першої спеціальної економічної зони Китаю. «Ми можемо оцінити ризики в криптоактивах за допомогою експериментів у Гонконгу, а потім вирішити, чи — або як — коригувати криптовалютне регулювання на материку».

Forkast.Insights | Що це означає?

Оголошення системи роздрібної криптовалютної торгівлі в Гонконзі відбувається на критичному етапі для галузі цього тижня, оскільки Комісія з цінних паперів і цінних паперів у США накладає юридичний тиск не лише на Binance та Coinbase, але й на низку основних криптовалют.

Жорсткий підхід уряду США до правозастосування загрожує витіснити криптоторговельні платформи з найбільшої економіки світу, що означає ще більше можливостей для Гонконгу та інших крипто-хабів за межами Америки заманити криптокомпанії на свої береги.

Нова законодавча база Гонконгу для криптовалют також може запропонувати регуляторний шлях для інших юрисдикцій.

Регулятори як у США, так і в Гонконгу приділяють велику увагу токенам, які розміщені на біржах, але в той час як США все частіше розглядають токени як незареєстровані цінні папери, Гонконг вимагає від криптовалютних бірж створювати комітети з перегляду для контролю за ризиками, пов’язаними з монетами, розміщеними на їхніх платформах.

Гонконг, який прагне перетворити себе на глобальний крипто-центр, може отримати «конфліктні дивіденди» від юридичної сутички в США. На додаток до ліцензування роздрібної торгівлі криптовалютами, влада території заявила, що працює над наданням розширених нормативних вказівок з питань пов’язані з опікою та стейблкойнами.

Оскільки криптокомпанії в США ведуть дедалі гостріші судові баталії в суді та поза судом, Азія — і, зокрема, Гонконг — може стати все більш привабливою пропозицією для криптокомпаній, які шукають за межами берегів Америки, щоб вести бізнес у мирі.