Чому раллі фондового ринку може бути не що інше, як «прийняття бажаного за бажання», за словами CIO Morgan Stanley

«Після нестабільного першого кварталу ринки акцій та облігацій США розповідали різні історії», — сказала вона, вказуючи на продовження різких втрат у казначействі.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
ринку, оскільки прибутковість зростає, а ціни на облігації падають, але також і його спад сигналізує про коротку інверсію кривої прибутковості.

Це контрастує з індексом S&P 500
SPX
+ 1.12%
мітинг відтоді виїзд з території корекції минулого місяця, або його зростання на 10% від мінімуму корекції. За даними Dow Jones Market Data, станом на закриття середи, контрольний показник був на 7.3% від останнього рекордного максимуму 3 січня.

Складений індекс Nasdaq
КОМП,
+ 2.03%,
хоча і потерпілий від очікувань агресивно вищих відсоткових ставок, завершився в середу приблизно на 15% нижче свого рекордного показника 19 листопада 2021 року.

Читайте: Акції зростають, тому що перевернута крива прибутковості говорить більше про інфляцію, ніж економічне зростання, каже стратег

Стійкість, стверджує Шалетт, може відображати надмірну впевненість у здатності Федеральної резервної системи розробити «м’яку посадку» для економіки, оскільки вона прагне різко посилити фінансові умови, у тому числі яts планує швидко скоротитися його баланс.

«Таке агресивне посилення зробить виконання політики ФРС надзвичайно складним, і історичні приклади свідчать про те, що навіть коли центральному банку вдається м’яко керувати економікою, ринки часто відчувають набагато більший вплив», – написала вона.

Читати: Йеллен каже, що для ФРС не є неможливим розробити м’яку посадку для економіки США

Можливо, інвестори фондового ринку також можуть відкидати довгострокову перспективу підвищення «реальних» процентних ставок та інші потенційні перешкоди російської війни в Україні, включаючи загрозу економічного спаду США або рецесії в Європі.

Натомість Шалетт вважає, що «більш обережні сигнали, що надходять з ринку облігацій, можуть краще відображати ймовірний шлях вперед».

Після швидкого підйому на с найвищий з початку 2019 року, дохідність 10-річних казначейських облігацій у середу трохи знизилася до 2.688%.

«Ми шукаємо ризики, щоб отримати більш раціональну ціну, і вважаємо, що інвестори повинні спостерігати за тенденціями перегляду прибутків, щоб підтвердити, що прибутки на рівні індексу та технологічних прибутків з великою капіталізацією не захищені від сил реальності», — сказав Шалетт.

споріднений: Наскільки поганою є бійня на ринку облігацій? Цей малоймовірний сектор впав на 10%, оскільки інфляція шкодить прибутку.