Додайте інший голос до зростаючий хор скептиків про стійкість нещодавнього зростання американських акцій.
Зростання фондового ринку після Федерального резерву останнє величезне підвищення ставки в кінці липня дедалі більше не узгоджується з фундаментальними макросами, зокрема бурхливий ринок праці США, попередили економісти Mizuho Securities у понеділок.
Хоча багато інвесторів роблять ставку на те, що Федеральна резервна система відмовиться від своєї агресивної позиції підвищення ставок наступного року, вони ризикують «ігнорувати низку важливих міркувань», – написали Стівен Рікчіуто, головний економіст США Mizuho Securities, і Алекс Пелле, економіст США. у примітці клієнта в понеділок.
«По-перше, очікувана зміна політики в 2023 році вимагає дуже незвичайного уповільнення інфляції в порівнянні з зростанням понад 9% у річному обчисленні, про яке повідомлялося минулого місяця», — написала команда.
«Альтернативно, зміна політики у 2023 році може бути спровокована непередбачуваною фінансовою катастрофою, але такі зміни ніколи не підійдуть для ризикових активів, тому ралі капіталу знову виглядає несинхронізованим із фундаментальними макроекономічними показниками».
Крім того, схвалення демократами Сенату в неділю Закон про зниження інфляції, великий пакет заходів щодо охорони здоров’я, клімату та податків, який включає деяке підвищення корпоративних податків, «вказує на те, що ринки повинні взяти на борт більш жорстку фіскальну політику на додаток до триваючого посилення ФРС», – написала команда.
Президент Байден у понеділок назвав законопроект заходом, який «збирається негайноely help», включно з положеннями, які передбачають обмеження в розмірі 2,000 доларів для людей похилого віку на вартість ліків, що відпускаються за рецептом.
Але Ріккіуто та Пелле попередили, що законопроект також ризикує знизити корпоративне зростання та прибутки. «Таким чином, ми розглядаємо нещодавнє зростання як ще один відскок на ведмежому ринку, який повинен вичерпатися до 4200 за широким ринковим індексом, маючи на увазі, що зараз це верхня межа торгового діапазону».
Індекс S&P 500
SPX
закрилося зниженням у понеділок після того, як у п’ятницю було зафіксовано найкращий тритижневий відсотковий приріст з 1 квітня, згідно з ринковими даними Dow Jones. За даними FactSet, індекс усе ще знизився на 13.1% порівняно з роком і склав у понеділок 4,128.97.
Ринки облігацій США також піднялися з гірших рівнів року, частково через 10-річну ставку казначейства
TMUBMUSD10Y,
знайшов певну опору вище 2.7%. Зокрема, незважаючи на те, що до 11.5 серпня ринок корпоративних облігацій інвестиційного рівня США становив від’ємну річну прибутковість у 4%, його показники покращилися порівняно з мінімумом у червні (див. графік).
Акції та облігації покращуються з найгірших рівнів за останні 12 місяців
Мідзухо цінні папери
Незважаючи на це, економісти Mizuho сказали, що інвестори «дисконтують зниження ставок на ринку облігацій у 2023 році» свідчить про те, що інвестори «роблять ставку на ринок праці
готові зламати, які дані не показують».
Звісно, масштаб руху ринку привертає увагу. Стратеги Jefferies відзначили, що індекс S&P 500 був на межі сигналу, який, як правило, передував великим ринковим рухам, хоча і в будь-якому напрямку.
Читати: Бурхливий фондовий ринок на межі сигналу про «величезний» рух — але тут є підступ
Команда Мідзухо все ж закликала до обережності, заявивши, що для того, щоб ФРС змінила свій курс на боротьбу з інфляцією, знадобиться «значна та тривала» перерва на ринку праці.
Source: https://www.marketwatch.com/story/why-the-s-p-500s-bounce-within-a-bear-market-could-fizzle-before-it-hits-4-200-11659986806?siteid=yhoof2&yptr=yahoo