Фінансові ринки пережили абсолютну криваву баню за кілька днів до прийняття рішення Федеральної резервної системи в середу, коли акції впали, а прибутковість облігацій різко зросла на хвилі несподівано гарячих даних про інфляцію — ознака того, що інвестори побоювалися більш схожої на Волкера реакції голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла. та решта Федерального комітету з відкритого ринку.
Але тепер, коли пил осів, схоже, Пауелл не міг не бути собою — і акції та облігації подякували йому за це після того, як ФРС збільшив на 75 базисних пунктів до ставки Федеральних фондів, найбільшого такого зміни з 1994 року.
Після приглушеної початкової реакції, яка призвела до того, що крива прибутковості казначейства ненадовго змінилася, ціни на облігації, акції і навіть ціни на криптовалюту зросли, оскільки Пауелл залишив достатньо місця для вагань щодо розміру підвищення, якого інвестори можуть очікувати на липневій зустрічі, а Пауелл сказав, що він може бути 75 базисних пунктів або 50 базисних пунктів — і що ФРС, як завжди, залишатиметься залежною від даних.
«Я думаю, що ми прийшли на цю зустріч, люди справді боялися найгіршого, що ми збираємося не просто отримати 75 базисних пунктів, але й що він буде говорити дуже по-яструбому», – сказав Кеннет Г. Тропін, засновник і голова Graham Capital Management. , макро-хедж-фонд, керуючий 18 мільярдами доларів. «Зрештою, він цього не зробив, він мудро дав собі певну можливість».
Замість того, щоб шокувати ринки більш яструбиним тоном, Пауелл був «більш дипломатичним, більш розміреним. Але він такий», – додав Тропін.
Зрештою, схоже, що ринок, можливо, випередив себе під час недавньої розпродажі, оскільки інвестори готувалися до підвищення в середу на 75 базисних пунктів, очікування, що виявився зацементованим у звіті в The Wall Street Journal в понеділок, що вказує, що масштабний перехід розглядається.
Деякі гуру ринку, в т.ч Джеремі Сігел з університету Пенсільванії, у відповідь закликав ФРС «прийняти ліки» і підвищити на цілий відсотковий пункт. У відповідь на зміни очікувань ф’ючерси на процентні ставки почали встановлювати ціни в 75 базисних пунктів не тільки в червні, але і в липні, коли комітет ФРС з формування політики проведе наступне дводенне засідання.
Але коли справа дійшла до цього, Пауелл вирішив залишити собі достатньо місця для підвищення на 50 базисних пунктів у липні, і інвестори аплодували, сказав Тропін.
Тим не менш, завжди є можливість отримати ще більше болю попереду. Коли мова заходить про «точковий графік» і економічні прогнози ФРС, Мохаммад Ель-Еріан з Allianz сказав, що «переднє завантаження» підвищення ставок ФРС, а також зниження темпів економічного зростання сигналізують про «стагфляційну базову лінію». Раніше писав MarketWatch більше про те, що це може означати для ринків.
Акції завершили понеділкову сесію вище, S&P 500
SPX
виріс на 1.5% до 3,789, що стало першим щоденним прирістом після історичної п’ятиденної низки втрат, внаслідок якої еталон з великою капіталізацією впав більш ніж на 10% до найнижчого рівня з початку 2021 року, оскільки він підтвердив своє падіння на ведмежий ринок. Промисловий середній Доу-Джонса
DJIA
піднявся трохи більше 300 пунктів, або 1%. Nasdaq Composite
КОМП,
закінчився на 2.5% вище до 11,099 XNUMX. біткойн
BTCUSD,
закінчив день нижчим, але непогано витримав свої мінімуми після ФРС.
Індекс волатильності Cboe, який часто називають VIX, завершив день нижче на рівні 29.4, але вийшов із мінімуму сесії, оскільки акції скоротили свій приріст наближаючись до закриття. Тим не менш, на початку цього тижня індекс досяг короткострокового максимуму вище 35.
Варто відзначити, що прибутковість п'ятирічних казначейських облігацій
TMUBMUSD05Y,
залишалися вищими, ніж у 30-річних казначейських облігацій
TMUBMUSD30Y,
Хоча прогнози FOMC не передвіщали рецесії, і Пауелл заперечував, що це була мета центрального банку, щоб її спричинити, голова ФРС сказав, що підвищення рівня безробіття буде ознакою того, що політика ФРС працює.
Загалом, однак, і облігації, і акції завершили день вище, оскільки «ралі допомоги» в акціях поширилося на облігації. Що б не відбувалося з кривою прибутковості, імовірно, що довгострокові ставки залишаться «закріпленими», оскільки економіка почне набувати дедалі стагфляційного характеру, сказав Браян Прайс, глава відділу управління інвестиціями Співдружності, мережі незалежних брокерів. дилерів, під управлінням якого 150 мільярдів доларів.
Рекс Натінг: Федеральна резервна система навіть не може правильно визначити напрямок економіки
І акції, і облігації, ймовірно, залишаться нестабільними, оскільки інвестори зосереджені на економічних даних, а також на корпоративних прибутках, що стане фактором, коли наступного місяця почнеться сезон прибутків у другому кварталі.
«Я не думаю, що ринок знайде опору, поки інфляція не впаде», – сказав Прайс.
І, на жаль, Федеральна резервна система може зробити з цим лише стільки.
«ФРС може зробити лише так багато, очевидно, вони можуть контролювати лише стільки… там
інші аспекти з боку пропозиції. ФРС не може вплинути
енергопостачання, сподіваюся, будуть якісь покращення», – сказав він.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo