Інвестори стурбовані тим, що фондовий ринок може зіткнутися зі спадом прибутків, що потенційно призведе до більш глибоких втрат після того, як індекс S&P 500 зазнав найгіршого тижня з березня 2020 року.
«Досить зрозуміло, що оцінки прибутку, ймовірно, знизяться після зростання з першого року», – сказав Боб Долл, головний інвестиційний директор Crossmark Global Investments, у телефонному інтерв’ю. «Це те, що хвилює ринок», — сказав він, коли інвестори запитують, наскільки «поганими» можуть стати прибутки в економіці, що слабшає, оскільки Федеральна резервна система прагне стримати зростаючу інфляцію.
ФРС стала більш агресивною в боротьбі за приборкання інфляції після того, як у травні вона зросла до найвищий рівень з 1981 року, посилюючи побоювання, що центральний банк може спричинити рецесію, знищивши попит підвищенням процентних ставок, спрямованим на охолодження економіки.
За словами Долла, оцінка акцій уже знизилася, оскільки акції були занадто дорогими порівняно з високим рівнем інфляції та процентними ставками, які більше не близькі до нуля. Він сказав, що акції залишаються під тиском, оскільки простір для Федеральної резервної резервної системи для м'якої посадки для економіки США, схоже, звужується, і зростає стурбованість уповільненням економічного зростання та вперто високою вартістю життя.
«Люди занепокоєні тим, що ФРС потребує такого підвищення, що це підштовхне економіку до рецесії», – сказав Люк Тіллі, головний економіст Wilmington Trust, в телефонному інтерв’ю. «Вони не намагаються спричинити рецесію», — сказав він, але вони спровокують її, якщо це необхідно, щоб довгострокові інфляційні очікування не стали «незакріпленими» і «виходили з-під контролю».
Якими б не були ймовірності «м’якої посадки» до цього звіт про індекс споживчих цін 10 червня виявили, що інфляція в травні вища, ніж очікувалося, «зараз вони менші», – сказав Долл. Це тому, що звіт спонукав ФРС, яка знаходиться позаду кривої, стати більш агресивною у посиленні грошово-кредитної політики, сказав він.
ФРС оголошено 15 червня що вона підвищувала свою базову процентну ставку на три чверті відсоткового пункту — найбільше зростання з 1994 року — до цільового діапазону від 1.5% до 1.75% для боротьби з несподіваним зростанням вартості життя.
Це набагато нижче рівня інфляції в 8.6% за період з 12 місяців по травень, виміряний індексом споживчих цін, причому зростання вартості життя в минулому місяці зумовлене зростанням цін на енергоносії та продукти харчування та підвищенням орендної плати.
В останні квартали компанії в США успішно підвищили ціни, щоб не відставати від власних витрат, таких як робоча сила, матеріали та транспорт, каже Долл. Але в якийсь момент споживач бере перепустку, кажучи: «Я більше не плачу це за цю річ».
Роздрібні продажі в США впали у травні вперше за п'ять місяців, за даними повідомити від Міністерства торгівлі США 15 червня. У той же день ФРС оголосила про підвищення ставки, а згодом голова ФРС Джером Пауелл провів прес-конференцію щодо політичного рішення центрального банку.
«Ринки повинні готуватися як до слабшого зростання, так і до вищої інфляції, ніж готова визнати ФРС», – заявили економісти Bank of America у звіті BofA Global Research від 16 червня. «Голова Пауелл назвав економіку все ще «сильною». Це, безумовно, вірно для ринку праці, але ми відстежуємо дуже слабке зростання ВВП».
Економісти BofA заявили, що зараз вони очікують «лише 1.5% відновлення» валового внутрішнього продукту у другому кварталі після падіння ВВП на 1.4% за перші три місяці року. «Слабкість недостатньо широка або довговічна, щоб назвати рецесію, але вона викликає занепокоєння», — написали вони.
Акції, впевненість генерального директора падають
Цього року фондовий ринок США впав через індекс S&P 500
SPX
і високотехнологічний Nasdaq Composite
КОМП,
ковзаючи на ведмежий ринок. Промисловий середній Доу-Джонса
DJIA
наближається до території ведмежого ринку, на яку він увійде із закриттям щонайменше на 20% нижче свого піку 2022 року на початку січня.
Доу завершився в п'ятницю забита найбільшим тижневим падінням відсотка за даними Dow Jones Market Data з жовтня 2020 року. Індекс S&P 500 мав найгірший тиждень з березня 2020 року, коли акції хиталися під час кризи COVID-19.
Тиск збуту на ринку був «настільки надзвичайно сильним», що можливість різкого розвороту «завжди присутня», хоча б у якості «протитрендового ралі», – сказав Джеймс Соллоуей, головний ринковий стратег SEI Investments Co. телефонне інтерв'ю.
Тим часом довіра з боку головних виконавчих директорів знизилася.
«Міра Conference Board щодо впевненості генерального директора нещодавно зазнала одного з найбільших послідовних падінь за останні десятиліття», — сказала Ліза Шалетт, головний інвестиційний директор відділу управління капіталом Morgan Stanley, у записці від 13 червня. Він впав до 40, «показник, який історично збігався зі спадом прибутків або негативною зміною прибутків за рік».
ЗВІТ МОРГАНА СТЕНЛІ ПРО УПРАВЛІННЯ БАГАТОМ ВІД 13 ЧЕРВНЯ 2022 РОКУ
Падіння довіри «розходиться» з поточною тенденцією в оцінках прибутку аналітиків «знизу вгору», які з січня піднялися вище, що означало зростання на 13.5% у річному обчисленні в 2022 році, сказав Шалетт у записці. За її словами, малоймовірно, що компанії витримають «рекордно високі показники операційного прибутку» з огляду на уповільнення зростання ВВП.
A нове опитування Опубліковане в п’ятницю Conference Board виявило, що більше 60% генеральних директорів у всьому світі очікують рецесії в своєму регіоні до кінця 2023 року, а 15% керівників кажуть, що їхній регіон уже в рецесії.
За даними Yardeni Research, ймовірність рецесії в США «висока» — 45%.
«У той час як галузеві аналітики скорочують свої оцінки прибутку на 2022 та 2023 роки, форвардна маржа прибутку зросла до рекордного рівня минулого тижня», — пише Yardeni Research у записці від 16 червня. : а саме, послуги зв’язку, дискреційні права споживачів та основні споживчі продукти, тоді як інші все ще літають високо».
Лялька Кроссмарка сказала, що економічна рецесія може затягнути S&P 500 нижче 3,600, і що фондовий ринок стикається з підвищеною волатильністю, оскільки йому не вистачає видимості до кінця циклу підвищення ФРС. Імовірність рецесії після цього «неабияко» зросла інфляція за травень, він сказав.
Наступного тижня інвестори побачать свіжі економічні дані США про продажі житла та заявки на безробіття, а також дані про виробничу діяльність і послуги в США.
«Вікно для м’якої посадки справді звужується», – сказав Соллоуей. «Питання полягає в тому, скільки часу знадобиться для рецесії», - сказав він, сказавши, що він очікує, що «це займе деякий час», можливо, принаймні від року до 18 місяців.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-are-nervous-that-an-earnings-recession-may-be-looming-11655548403?siteid=yhoof2&yptr=yahoo