Чому шанси на рецесію різко зросли після того, як Пауелл виступив у Конгресі

Ця стаття вперше з’явилася у «Ранковому брифі». Отримуйте «Ранкову довідку» безпосередньо на вашу поштову скриньку щопонеділка по п’ятницю о 6:30 ранку за східним часом. Підписуватися

Четвер, березень 9, 2023

Сьогоднішній інформаційний бюлетень за Джаред Блікре, репортер зосередився на ринках Yahoo Finance. Слідкуйте за ним у Twitter @SPYJared. Читайте ці та інші новини ринку на ходу з Додаток Yahoo Finance.

Голова ФРС Джей Пауелл щойно облив холодною водою натовп «не приземлятися», сподіваючись запобігти рецесії в США та зібрати акції до нових рекордних значень цього року.

Через два дні гриль перед Конгресом, інвесторам (знову) нагадали, що голова ФРС все ще вважає інфляцію постійною, згубною загрозою.

Акції та облігації звернули увагу У середу, коли обидва були розпродані на тлі стрімкого зростання короткострокових ставок, залишивши основні індекси під водою на момент закриття.

«Якби сукупність даних вказувала на те, що швидше посилення є виправданим, ми були б готові збільшити темп підвищення ставок», — сказав Пауелл перед Сенатом.

І оскільки до наступного засідання ФРС залишилося два тижні, ринки очікують саме цього. Ціни на облігації та похідні фінансові інструменти мають більш негативний результат — очікується, що ФРС підвищить свою базову ставку на 50 базисних пунктів замість 25 базисних пунктів.

З моменту розрахунків у понеділок дохідність 2-річних казначейських зобов’язань США зросла на 18 базисних пунктів до 5.06% — найвищого рівня з 2007 року. Вона також поглибила свою інверсію порівняно з 10-річною дохідністю, а спред досяг від’ємних 108 базисних пунктів (або -1.08 відсоткових пунктів) — це найвищий показник з початку 1980-х років, коли Пол Волкер очолював ФРС і вів аналогічну боротьбу за інфляцію цін.

За звичайних умов відсоткові ставки довгострокових позик або облігацій (вартість грошей) очікуються дорожчими, ніж їх короткострокові аналоги, оскільки ризик вищий у довгостроковому періоді. Але це змінюється, коли Федеральна резервна система починає викорінювати алкогольні напої, піднімаючи короткострокові ставки, щоб обмежити створення кредитів і, зрештою, задушити зростання.

Історія продовжується

Хоча величина або глибина інверсії кривої дохідності не обов’язково вказує на глибшу чи тривалішу рецесію, на ринку облігацій існує безліч інших показників, які б’ють на сполох.

Колишній торговець облігаціями та генеральний директор TheMacroCompass.com Альфонсо Пеккатієлло нещодавно приєднався до Yahoo Finance Live щоб запропонувати свої ідеї.

Пеккатієлло зазначає, що ринок облігацій очікує, що ФРС боротиметься з інфляцією та залишатиметься жорсткою, з процентними ставками значно вище 5% на рік. «Цього не може статися, якщо розгортається рецесія. Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки», – сказав він.

По суті, довіра до боротьби з інфляцією, яку Пауелл заслужив на ринках, має певну ціну — підштовхування очікувань капітуляції ФРС набагато перевищує те, що відбувається історично.

«Проблема полягає в тому, що чим жорсткішими ви зберігаєте умови запозичень для приватного сектору, чим вищі ви зберігаєте іпотечні ставки, чим вищі ви зберігаєте корпоративні ставки по запозиченнях, тим вищі шанси, що ви збираєтеся заморозити ці кредитні ринки і фактично потрапите в аварію. або, загалом, прискорити рецесію пізніше», – сказав Пеккатієлло.

Але задовго до того, як ФРС надасть допомогу у вигляді скорочень, Пеккатієлло очікує, що акції постраждають від спаду прибутків, який, за його словами, «не повністю врахований». (Рецесія прибутків — відзначена двома послідовними квартальними падіннями доходів S&P 500 — часто, але не завжди, передує економічній рецесії.)

Пеккатієлло вважає, що США вже переживають спад прибутків, а акції відображають самовдоволення. Проте катастрофи він не очікує. Він бачить максимальний ризик зниження S&P 10 приблизно на 500% до рівня 3600, що приблизно відповідає минулорічним мінімумам.

«Я не думаю, що він буде набагато нижчим, — каже він, додаючи, — фондовий ринок зазвичай досягає дна перед тим, як досягне дна прибутків». Причина полягає в ФРС, яка історично капітулювала і знижувала ставки в міру падіння доходів.

Зниження ставки ФРС потім враховується в кращих оцінках акцій, що зрештою зупиняє падіння цін на акції, додав Пеккатієлло. «[Це] означає, що фондовий ринок може зупинити свій спад і почати повільно, але впевнено рухатися до нового бичачого ринку».

Що подивитися сьогодні

економіка

Доходи

• Ulta Beauty (ULTA); Allbirds (BIRD); Американські торгові марки (ВІД); BJ's Wholesale (BJ); DocuSign (DOCU); Енергія паливних елементів (FCEL); Розрив (GPS); JD.com (JD); Національний напій (FIZZ); Бренди Smith & Wesson (SWBI); Вейл Курорти (MTN); Зуміез (ЗУМЗ)

-

Натисніть тут, щоб переглянути останні новини фондового ринку та поглиблений аналіз, включаючи події, які рухають акції

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance