Чому JetBlue так відчайдушно хоче купити Spirit — Quartz

JetBlue хоче купити Spirit Airlines — погано. З квітня компанія веде битву зі своїм меншим конкурентом Frontier Airlines його потенційне злиття Духа. 20 червня JetBlue підняв ціну своєї пропозиції до 3.6 мільярдів доларів, що приблизно на дві третини перевищує поточну вартість пропозиції Frontier, яка становить близько 2.2 мільярда доларів.

Іноді пропонована ціна JetBlue майже вдвічі перевищувала ціну Frontier, але рада директорів Spirit непохитно відмовився від просування JetBlue через побоювання монопольних регуляторів, які блокують угоду. Міністерство юстиції США вже подали до суду на JetBlue заблокувати запропоноване партнерство з American Airlines, яке, за словами прокурорів, несправедливо знизить конкуренцію.

Рада Spirit зараз веде переговори з JetBlue і Frontier і сподівається завершити переговори до зборів акціонерів компанії 30 червня. У листі, що супроводжує останню пропозицію JetBlue, Про це написав генеральний директор Робін Хейс що він сподівався «досягти дружньої угоди з переговорами» з правлінням Spirit.

Якщо така угода НЕ У майбутньому Хейс пригрозив продовжити кампанію JetBlue, щоб переконати акціонерів Spirit проголосувати проти пропозиції Frontier про поглинання на зборах 30 червня. JetBlue також звертаючись безпосередньо до акціонерів Spirit щоб замінити раду і продати свої акції JetBlue за 33.50 доларів за акцію — 57% надбавки від ціни акцій за день до пропозиції компанії.

JetBlue запропонував продати частину своїх активів щоб уникнути антимонопольного контролю (хоча він відмовляється відмовитися від партнерства з American Airlines), і запропонував виплатити Spirit 350 мільйонів доларів США за розрив, якщо угоду в кінцевому підсумку заблокують регулятори.

Чому JetBlue так одержимий покупкою Spirit?

Між внутрішніми авіакомпаніями США існує чітка ієрархія. Чотири найбільші перевізники — American, Southwest, Delta та United — контролюють дві третини ринку. Після цього спостерігається різке падіння частки ринку серед регіональних та бюджетних авіакомпаній, жодна з яких не контролює більше 6% ринку.

Але зв’язок між Spirit і Frontier або JetBlue створить п’яту найбільшу національну авіакомпанію США за часткою ринку. У будь-якому випадку, нова авіакомпанія була б трохи вище своїх регіональних і бюджетних конкурентів, і вона наблизилася б до масштабів великої четвірки авіакомпаній. Як написав Хейс у своєму листі до ради директорів Spirit, злиття Spirit і JetBlue «створило б справжнього національного конкурента домінуючим перевізникам».

Spirit особливо привабливий для JetBlue через його присутність у Форт-Лодердейлі та Орландо. Обидва напрямки у Флориді входять до списку JetBlue із шести стратегічних «фокус міста” (pdf), де вона прагне розширити своє присутність. Об’єднання з Spirit дало б JetBlue доступ до виходів і маршрутів в обох аеропортах і зробило б об’єднану авіакомпанію найбільший конкурент в цих двох містах.

Злиття також швидко збільшило б кількість літаків JetBlue і список пілотів. Після широкого виходу на пенсію під час пандемії, пілотів зараз не вистачає, що змушує авіакомпанії скасувати рейси як і споживчий попит на авіаперевезення зростає.

Нарешті, JetBlue хоче купити Spirit, оскільки це завадить Frontier купити Spirit. JetBlue перерахував успішне злиття Frontier-Spirit як потенційний ризик для бізнесу січнева заява SEC. «Якщо запропоноване злиття [між Frontier та Spirit] буде схвалено регуляторами та акціонерами, очікується, що об’єднана авіакомпанія стане більшим конкурентом JetBlue, що може вплинути на нашу конкурентоспроможність», – пише компанія.

Під час пандемії як JetBlue, так і Frontier втратили сотні мільйонів доларів. Як зазначає JetBlue у своїй заявці SEC, обидва працюють у вітчизняній авіаційній галузі, «що характеризується низьким рівнем прибутку, високими фіксованими витратами та значною ціновою конкуренцією» проти «конкурентів [які] більші та мають більші фінансові ресурси та впізнаваність імен». Для будь-якої з компаній додавання до цього списку ще одного конкурента Голіафа представляє екзистенційну загрозу.