З певного моменту дороги назад немає. Фондовий ринок досяг цієї точки минулого тижня.
О, на початку тижня ринок сподівався, що інфляція досягла свого піку, що Федеральна резервна система незабаром припинить підвищувати ставки, що дно досягнуто. Але оприлюднені у вівторок дані про індекс споживчих цін за серпень показали, що інфляція не впала. t був приборканий і розбитий усю добру волю, відправивши основні індекси їхній найгірший день з 2020 року.
Потім
FedEx
(тикер: FDX) вирішив повідомити про це інвесторам — зауважте, на тиждень раніше його доходи були жахливими і що він скасовує свої плани на цілий рік. Усе це сталося за тиждень до зустрічі ФРС для обговорення наступного підвищення ставки ймовірно, буде ще на 0.75 відсоткового пункту.
Зараз неможливо уникнути того, що прийде, і фондовий ринок це знає. The
Dow Jones Industrial Average
впав на 4.1% за тиждень, тоді як
S&P 500
індекс впав на 4.8% і
Nasdaq Composite
впала на 5.5%.
«Інвестори стикаються з реальністю, що ФРС має ще багато роботи, а ризик рецесії високий», — говорить Дейв Донабедян, головний інвестиційний директор CIBC Private Wealth US. «Ми не говоримо про те, щоб вкладати більше грошей у роботу на фондових ринках. Ми проповідуємо терпіння».
Здавалося б, це суперечить принципу, що часто варто бути оптимістом, коли всі передбачають найгірше. Джейсон Гопферт із Sundial Capital Research зазначає, що менше 1% акцій S&P 500 піднялися у вівторок, що траплялося лише 28 разів з 1940 року. Індекс зріс у середньому на 15.6% протягом наступних 12 місяців і був вище 79% часу.
Отже, це можливість покупки?
Не так швидко. Інколи ринок може стати «суперпроданим», — зазначає Даг Ремсі, головний інвестиційний директор Leuthold Group. Це може бути прелюдією до подальшого падіння, як це було в 1998 році, перед падінням довгострокового управління капіталом; у 1987 році, перед Чорним понеділком; і попереду найгірших розпродажів ведмежого ринку 1973-74 років. «Більшості найгірших короткострокових обвалів ринку передували умови надмірної перепроданості», — пояснює Ремсі.
Шанси одного зростають. ФРС, схоже, налаштована на те, щоб взяти інфляцію під контроль, і це може означати, що ставки піднімуться набагато вище. Якщо колись інвестори хвилювалися щодо кінцевої ставки в 3.5%, то зараз вони говорять про 4% або навіть 5%. І коли ФРС досягне цього, швидше за все, залишиться там, а не почне негайно знижувати ставки.
Проте, за словами Еда Кліссолда, головного американського стратега Ned Davis Research, ведмежі ринки зазвичай не закінчуються, а бичачі ринки не починаються, доки ФРС не почне пом’якшувати ставки, а іноді й після другого зниження ставки. Коли ведмежий ринок закінчився до того, як ФРС закінчила підвищувати ставки, зазвичай виникає другий ведмежий ринок. «Історія стверджує, що цикл жорсткості завдасть ще більшого болю фондовому ринку», — пише Кліссолд.
Навіть якщо це виявиться неправильним, не час бути героєм. Стратег Nordea Asset Management Себастьєн Галі зазначає, що інвестори повинні намагатися визначити компанії, які є «привабливо оціненими рішеннями з меншим ризиком падіння, стійкими до різноманітних сценаріїв і стилів», довго кажучи якісні запаси. «Ми можемо прагнути керувати цими складними ризиками та почати позиціонувати на наступні кілька кварталів за правильною оцінкою», — підсумовує він.
Або просто почекайте.
Напишіть Бен Левісон на [захищено електронною поштою]