Чому після подання заяви про банкрутство акції Revlon зросли на 600%?

Ключові винесення

• Минулого тижня Revlon подала заяву про банкрутство згідно з розділом 11 через вагу боргу в 3.3 мільярда доларів
• Вони отримали 375 мільйонів доларів додаткового боргу, що дозволить їм спробувати реструктуризувати компанію та забезпечити її майбутнє як безперервне підприємство
• Як не дивно, акції зростали з моменту оголошення, завдяки значним роздрібним інвестиціям, включаючи натовп Reddit WallStreetBets.
• Після досягнення $1.95 на торгах минулого тижня, ціна акцій Revlon піднялася до $8.14 у середу.

Банкрутство зазвичай вважається поганою новиною, чи не так? Мабуть, не для Revlon, ціна акцій якого зросла 600% від найнижчого рівня за всю історію. Це були складні кілька років для косметичної компанії, оскільки їй було важко конкурувати з новою хвилею таких брендів, як Kylie Cosmetics і Rhianna's Fenty Beauty.

Минулого тижня Revlon подала заяву про банкрутство згідно з главою 11 під тягарем гір боргів і дуже малої готівки для його підтримки. Вони отримали схвалення суду на ще більше боргів, з додатковими $375 млн на шляху, щоб допомогти виграти час для реструктуризації бізнесу.

На перший погляд, ця історія не відповідає цінам акцій, які зростають майже щодня на двозначні цифри. За лаштунками відбувається багато чого, що робить Revlon привабливою ставкою для роздрібних інвесторів, включаючи плакати на сумнозвісному субреддіті Reddit WallStreetBets.

Цей рік був диким для курсу акцій Revlon. На початку року Revlon торгувався за 11.66 доларів за акцію, але з тих пір впав до 1.95 доларів після оголошення про банкрутство. З тих пір ціна зросла і піднялася ще на 34.32% до $8.14 у середу, 22 червня.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 50 доларів на ваш рахунок.

Чому Revlon має труднощі?

Revlon — це OG в косметичній грі. Компанія була заснована в далекому 1932 році і протягом багатьох років поступалася тільки Avon за світовими продажами косметики. Для колись важковаговика індустрії це було драматичним падінням.

Revlon переживає такі важкі часи з багатьох причин. Оскільки бренд, який розпочався задовго до появи Інтернету, його бізнес-модель значною мірою покладалася на роздрібні магазини та приміщення в інших роздрібних торговцях, таких як Walmart і Bed Bath & Beyond.

Як і у випадку з будь-якою звичайною роздрібною торгівлею, це була постійна боротьба за те, щоб не відставати від вискочок, перш за все в Інтернеті. Особливо це стосується косметичного простору, де зараз домінують впливові особи, такі як Кайлі Дженнер. Це не просто зірки реаліті-мільярдери, які відбирають шматочки пирога від Revlon; це також незліченна кількість менших впливових осіб, які збирають аудиторію на YouTube, TikTok та Instagram.

Звичайно, було багато інших проблем, не характерних лише для Revlon. Вони страждали від тих самих проблем ланцюга поставок, які вплинули на багато компаній у косметичній індустрії та за її межами, підвищивши вартість їхніх інгредієнтів і ускладнивши отримання деяких із них взагалі.

Не допомогли і глобальні карантини. Значно скорочені можливості вийти з дому означали менший попит на косметику, і це дещо збереглося в світі після Covid, де робота з дому стала набагато більш популярною.

Хоча все це вплинуло, найбільшою проблемою Revlon є борги. Вони тонуть у ньому. Це компанія з боргом понад 3.3 мільярда доларів і ринковою капіталізацією трохи більше 400 мільйонів доларів навіть після недавнього зростання цін.

Висока заборгованість і низький грошовий потік є ще більшою проблемою для такої компанії, як Revlon, оскільки у них мало активів. Взагалі кажучи, їх єдині матеріальні активи складаються з їх поточного матеріального запасу косметики (макіяж, який вони зробили, але ще не проданий) і деяких рахунків-фактур, які вони надіслали, але ще не оплачені їм. Загалом ці активи становлять менше ніж 1 мільярд доларів, що все ще за милю від їх поточного рівня боргу.

Що відбувається після банкрутства згідно з розділом 11?

Термін банкрутство часто призводить до думки про повне закриття бізнесу та припинення існування. За деяких обставин це може бути так, але глава 11 про банкрутство спеціально розроблена, щоб дозволити компанії намагатися продовжувати свою діяльність.

Це часто називають «реорганізаційним банкрутством», оскільки воно дозволяє бізнесу перемішувати борги, списувати частину та, можливо, продовжувати роботу після того, як все це буде зроблено. Насправді це досить поширена практика в корпоративній Америці, коли такі великі імена, як General Motors, K-Mart, Ford та JC Penney, у минулому мали банкрутство згідно з розділом 11.

Розділ 11 про банкрутство має на меті повністю переглянути структуру капіталу, яка підтримує бізнес, принаймні спочатку, принаймні спочатку.

Щоразу, коли компанія оголошує банкрутство, велика черга формується людей та організацій, які хочуть повернути свої гроші. Те, де ви стоїте в цій черзі, залежить від того, який тип кредитора ви. Наприклад, невиплачена заробітна плата вважається пріоритетною вимогою, тому вона виплачується до погашення будь-яких інших боргів.

Після цього забезпечені кредитори, як-от банки, зазвичай є першими з посади, перш ніж перейти до незабезпечених кредиторів, власників облігацій та постачальників. Для компаній зі значними реальними активами, такими як основні засоби або ІП, які можуть бути ліквідовані, адміністратори можуть мати доступ до значної частини готівки для виплати цим кредиторам.

У випадку з такими компаніями, як Revlon, у яких мало матеріальних активів, це малоймовірно. Найпоширенішим результатом у цих обставинах є те, що ці кредитори погоджуються прийняти акціонерний капітал нового корпоративного суб’єкта в обмін на свій борг. Як простий приклад, це може означати, що Банк А, який позичив Revlon 100 мільйонів доларів, погодиться погасити свій борг за акціонерний капітал у Revlon 2.0.

Акціонери, як правило, стоять останніми в черзі. Отже, хоча це означає, що акціонери гіпотетично можуть отримати певну суму грошей, велика ймовірність, що вони залишаться ні з чим. Ось чому позиція в Revlon зараз є мегаризикованою. Це сценарій, коли акціонери можуть побачити, що їхні позиції зводяться до нуля, залежно від результатів розділу 11.

Але один туз у рукаві може кардинально змінити стан акціонерів — потенційний викуп.

Чому курс акцій Revlon стрімко зростає

Перспектива викупу є однією з причин, чому ціна акцій Revlon зростає прямо зараз, і її очолюють роздрібні інвестори та сумнозвісний натовп WallStreetBets Reddit. Розмови на форумах порівнюють ситуацію з Revlon з нещодавнім банкрутством у главі 11 для Hertz, чиї акції також зійшли з розуму після початкового падіння та оголошення про банкрутство.

Обсяг торгів для Revlon був величезним, понад У 600 разів більше акцій торгових рук, ніж у середньому за минулий рік. Зрозуміло, що ставка WallStreetBet полягає в тому, що викуп на карті, і саме це сталося з Hertz.

Чому викуп такий привабливий? Ми вже встановили, що акціонери Revlon грають у ризиковану гру. У разі реструктуризації компанії в нову компанію вони майже напевно залишаться ні з чим.

З іншого боку, інша компанія може вирішити придбати Revlon. Це означало б захоплення бізнесу, поглинання боргу та виплати наявним акціонерам. З огляду на те, що пропозиція викупу майже завжди коштує дорожче зазначеної ціни, це може призвести до швидкого виграшу для інвесторів, які з радістю йдуть на азартну ставку.

У випадку з Revlon це не зовсім необгрунтована ставка. Незважаючи на те, що вони не мають такого статусу, як колись, у назві все ще є значна кількість цінності бренду. Зрештою, це бренд, серед представників якого є такі суперзірки, як Холлі Беррі, Ель Макферсон, Джессіка Альба, Гвен Стефані та Джессіка Біл.

Вже були бурмотіння інтересу від індійського конгломерату Reliance Industries, хоча жодних офіційних повідомлень не надійшло від жодної зі сторін.

Що означає банкрутство Revlon для інвесторів

Як ми вже зазначали, наразі для інвесторів Revlon це трохи підкидання. Пропозиція викупу може матеріалізуватися, що може привести до швидкого прибутку для тих, хто досить сміливий, щоб увійти. З іншого боку, якщо покупець не з’явиться, інвестори можуть побачити, що їхні позиції в Revlon повністю знищені. Це ставка з високим ризиком, і будь-який інвестор повинен переконатися, що він може дозволити собі втратити все, що він інвестує в таких ситуаціях.

У більш загальному сенсі інвестування в акції з трендом може бути стратегією, яку варто розглянути. Поїздка на хвилі FOMO може призвести до значної віддачі за короткий проміжок часу. Завдяки нашим відносинам з Forbes ми включили цю концепцію в нашу Комплект Forbes.

Ця стратегія надає нашому штучному інтелекту доступ до даних Forbes і використовує машинне навчання для оцінки популярності та настроїв популярних компаній. Ми поєднуємо це з нашими основними моделями інвестування, щоб визначити інвестиційні можливості таким чином, до яких не мають доступу навіть провідні хедж-фонди.

Для інвесторів, які хочуть дотримуватися перевірених і правдивих, у нас є свої Набір великих ковпачків. З огляду на потенційну рецесію на горизонті, Revlon може бути не останньою гучною назвою, яка подала главу 11 цього літа. У середовищі низького зростання або його відсутності, менші компанії, як правило, страждають, тоді як найбільші гравці можуть краще пережити шторм.

Наш набір з великою капіталізацією має на меті скористатися цим із довгою/короткою позицією, яка є довгою для компаній із великою капіталізацією та короткою для малих капіталовкладень. Ми прагнемо хеджувати ринковий ризик, а це означає, що навіть якщо ринки мають тенденцію до зниження або загалом не змінюються, ви все одно можете заробляти гроші на диференціалі.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 50 доларів на ваш рахунок.