Залежність Федеральної резервної системи від даних може свідчити про те, що більш м’який звіт про робочі місця в п’ятницю та більш скромні показники інфляції ІСЦ наступного тижня можуть призвести до підвищення ставки лише на чверть пункту 22 березня. Не ставте на це. Свідчення голови ФРС Джерома Пауелла в Сенаті, яке вплинуло на зростання індексу S&P 500 у вівторок, майже виключило такий результат.
X
Ключова фраза Пауелла: «Якби сукупність даних вказувала на те, що швидше посилення є виправданим, ми були б готові збільшити темп підвищення ставок».
Оскільки нещодавні економічні звіти були такими гарячими, навіть пара холодніших звітів не знизить температуру «сукупності даних» настільки, щоб задовольнити ФРС.
Індекс S&P 500 знову впав під час фондових ринків у четвер, незважаючи на те, що за тиждень до 211,000 березня кількість заявок на безробіття зросла більше, ніж очікувалося, до 4 500. Якщо завтрашній звіт про зайнятість буде меншим, ніж очікувалося, S&P XNUMX може відскочити. Однак для того, щоб змінити ворожий консенсус ФРС, який матиме тиск на акції в найближчій перспективі, знадобиться справді жахливий звіт.
Прогноз звіту про роботу
Економісти Уолл-стріт очікують, що лютневий звіт про робочі місця покаже, що роботодавці створили 220,000 517,000 робочих місць. Проте після січневого зростання на 100,000 300,000, навіть великий негативний сюрприз у вигляді, скажімо, XNUMX XNUMX нових робочих місць все одно означатиме, що економіка додасть більше ніж XNUMX XNUMX робочих місць у кожному з перших двох місяців року — це занадто сильно для ФРС.
Очікується, що рівень безробіття залишиться на рівні 53% за 3.4 роки. Очікується, що середня погодинна заробітна плата зросте на помірні 0.3% за місяць. Проте очікується, що інфляція заробітної плати зросте до 4.7% з 4.4% у лютому, оскільки рідкісний місяць рівного зростання заробітної плати в лютому 2022 року випадає із загального показника за 12 місяців.
Пауелл визнав, що не по сезону тепла погода, ймовірно, є частковим поясненням того, чому більш м’які економічні тенденції наприкінці 2022 року посилилися в січні. Однак економісти Deutsche Bank прогнозують збільшення зарплати на 300,000 XNUMX, оскільки погода також була надзвичайно теплою в середині лютого, протягом тижня щомісячного опитування роботодавців Департаментом праці.
«Розплата» за активне наймання через теплу погоду має відбутися між березнем і травнем, написала головний фінансовий економіст Jefferies Анета Марковська.
Підсумок: у ФРС не залишилося достатньо часу чи даних, щоб відмовитися від підвищення ставки на півпункту 22 березня.
Пауелл: маленька ознака зниження інфляції в сфері послуг
Те саме стосується даних про інфляцію. У вівторок Пауелл сказав, що бачить «невеликі ознаки зниження інфляції» в основних нежитлових послугах, на які припадає приблизно половина витрат на особисте споживання або PCE.
У січні ціни на основні послуги PCE без житла зросли на 0.6% за місяць, найшвидше з листопада 2021 року, і на 4.65% за рік тому. Рівень інфляції за 3 місяці в цій категорії зріс до 5.3%.
ФРС не побачить лютневих даних про інфляцію PCE до ухвалення політичного рішення 22 березня. Деякі підказки дасть індекс споживчих цін, який буде опубліковано 14 березня. Однак дані за один місяць навряд чи суттєво змінять думку.
Прогноз підвищення ставок ФРС
Коефіцієнт підвищення на пів-очка на засіданні ФРС за два тижні зросла з 30% у понеділок до приблизно 80% у середу, а тепер знизилася до 63%. Імовірно, ці шанси можуть знизитися, якщо звіт про роботу в п’ятницю та CPI наступного вівторка будуть нижчими, ніж очікувалося.
Проте перешкода для ФРС погодитися на підвищення на чверть пункту надзвичайно висока. На це є дві причини.
По-перше, чиновники ФРС вважають, що витрати на недостатню кількість піших прогулянок набагато більші, ніж витрати на надто великі походи. Чим довше триватиме цей напад високої інфляції, тим важче буде його приборкати. Це урок 15-річного періоду високої інфляції, який тривав з кінця 1960-х до початку 1980-х, сказав Пауелл. Хоча ФРС не хоче рецесії, чиновники не втрачають сну через це, тому що ФРС досягла хороших успіхів у відродженні хворої економіки шляхом зниження ставок і купівлі активів.
По-друге, донедавна офіційним особам ФРС майже не вдавалося переконати ринки, що ставки підвищаться і залишаться там довше. Це мало наслідки. Прибутковість казначейських облігацій впала, що знизило вартість запозичень і допомогло дати економіці друге дихання. Тепер, коли ринки нарешті прислухаються до ФРС, політики, ймовірно, не захочуть підвищувати менше, ніж роблять ставки на ринках, тому що це сприятиме полегшенню фінансових умов.
Що це означає для S&P 500
ФРС хоче уповільнення, чим швидше, тим краще. Коли справа доходить до прибутків S&P 500, швидше за все, вони зазнають удару задовго до того, як на допомогу прийде простіша політика ФРС.
S&P 500 впав на 1.8% у четвер дії фондового ринку, досягнувши невеликих 0.1% зростання в середу. Це сталося після падіння на 1.5% у вівторок, коли індекс S&P 500 перевищив своє 50-денне ковзне середнє значення. У четвер S&P 500 також трохи знизив своє 200-денне середнє значення. Вирішальний прорив 200-денної ковзної середньої, близько 3940, поставить під загрозу ралі S&P 500.
Станом на закриття в середу індекс S&P 500 був на 16.8% нижче свого рекордного максимуму закриття, але все ще підвищився на 11.6% від свого мінімуму на закриття ведмежого ринку 12 жовтня.
Тим часом прибутковість 10-річних казначейських облігацій знову підскочила проти 4% на початку четверга, зменшившись до 3.92% після зростання кількості заявок на безробіття та розпродажу ринку. Короткострокові казначейські облігації зі строком погашення до одного року все ще перевищують 5%, що означає, що крива дохідності перевернута настільки, що створює високий ризик рецесії.
Обов’язково прочитайте IBD The Big Picture щодня, щоб бути в курсі основної тенденції ринку та того, що це означає для ваших торгових рішень.
ВАМ ТАКОЖ МОЖЕ СПОДОБАТИСЯ:
Це 5 найкращих акцій, які можна купити та переглянути прямо зараз
Приєднуйтесь до IBD Live і вивчайте найкращі методи читання карт та торгівлі від професіоналів
Джерело: https://www.investors.com/news/economy/why-a-soft-jobs-report-wont-save-the-sp-500-from-fed-hawks/?src=A00220&yptr=yahoo