Чому споживачі можуть бути в кращому стані, ніж ми думаємо

Очікування економістів щодо спаду в наступному році настільки високі, що нещодавні хороші новини — економіка зросла на 2.6% річних темпів у третьому кварталі — з’явилися із заголовками на кшталт «але ризики рецесії нависають». Або «Новий звіт про ВВП демонструє економічний поворот, але не обманюйте себе».

Так, є багато поганих новин. Як запевнив Федеральний резерв минулого року, інфляція не є тимчасовою. Процентні ставки різко зросли, допомогли загасити бум продажів нерухомості та послабити історичний дворічний сплеск цін. Ціни на житло все ще недоступні для більшості американців, а квартири мало й дорого.

Вартість енергії різко зросла, прямий і негайний податок на витрати споживачів і серйозний зрив у світовій економіці. Корпоративні улюбленці останнього десятиліття — такі технологічні гіганти, як Google (тепер Alphabet) і Facebook (тепер Meta), — ​​схоже, втратили свою магію, зафіксувавши величезне падіння (26% і 52% відповідно) прибутків у третьому кварталі через м’яку рекламу попит.

І все ж є ще одна купа доказів того, що спад, якщо він буде, може бути помірним. По-перше, прибутки компаній загалом стрімко падають, що, на думку деяких аналітиків, сприяє інфляції.

Згідно з даними, з 2020 року прибутки компаній після оподаткування досягли рекордних значень Статистика Федеральної резервної системи. Некомерційна організація Інститут економічної політики (EPI) підрахував, що з другого кварталу 54 року до кінця минулого року прибутки компаній зросли майже на 2020%. Це порівняно із середнім показником 11.4% на рік за попередні чотири десятиліття.

«Це ненормально», — йдеться у звіті EPI, додаючи, що «вражаюче те, що більше половини збільшення можна пояснити більшою нормою прибутку». За попередні чотири десятиліття вартість одиниці робочої сили сприяла зростанню цін на 62%. За період 2020-2021 років вартість робочої сили додала лише 8% до зростання цін за одиницю продукції. Іншими словами, корпорації змогли підняти ціни швидше, ніж зростали їхні витрати.

Для середньостатистичного американця ціна на бензин може виглядати страшною на рекламних щитах АЗС, але вгадайте що? Вартість галону газу нижча, ніж у 1978 році, виміряна в постійних доларах з поправкою на загальну інфляцію. Галон, який коштував 67 центів у 1978 році, сьогодні, після врахування інфляції, повинен коштувати 4.63 долара. Але фактична ціна газу в США сьогодні в середньому становить близько $ 3.88. Крім того, автомобілі мають набагато кращий пробіг від галону, ніж у 1978 році, і зараз на дорогах мільйони електромобілів, яких тоді не існувало.

З усіма махінаціями, про які ми читаємо в новинах щодо тяжкого становища американського споживача, ось ще одна статистика, яку рідко згадують: середній реальний статок середнього класу досяг рекорду цього року. Відповідно до даних, зібраних в Каліфорнійському університеті в Берклі, чистий капітал середнього класу (власний капітал та інші особисті активи) досяг піку в березні в 393,300 XNUMX доларів США.

Здуття бульбашки нерухомості трохи скоротило це число з весни, і споживачі починають хвилюватися. ще нещодавнє опитування Bloomberg News/Harris виявили, що американці середнього класу висловлюють оптимізм щодо своїх фінансів і майбутніх перспектив своїх дітей.

Нарешті, статистичні дані щодо зайнятості є особливо переконливими, тому що, якщо спад буде, він не почнеться так, як відбувся останній великий спад, після іпотечної кризи 2008 року. Перш за все, рівень безробіття за оцінками ФРС впав до нижчого рівня (3.5%), ніж будь-коли за останні 70 років. Несільськогосподарська зайнятість повернувся до допандемічного рівня.

По-друге, існує величезний сегмент населення, який постійно зростає, залучений до так званої «гіг-економіки» — від вигульників собак до водіїв Uber і Lyft до колишніх корпоративних співробітників, які зараз керують невеликими підприємствами з надання професійних послуг не виходячи з дому. За приблизними підрахунками, кількість американців, які займаються фрілансом, самозайнятістю та працюють на концертах, досягає 70 мільйонів.

Це величезна субекономіка, значна частина якої не відображається в державній статистиці. Також, згідно з Бюро статистики праці4.7% робочої сили США (близько 7.5 млн осіб) працювали більше ніж на одній роботі.

Що все це говорить нам про майбутнє? Легка рецесія? Рецесії взагалі немає?

Можливо, 2023 рік у дзеркалі заднього виду нагадає нам те, що канадський вчений Лоуренс Дж. Пітер написав у своїй фундаментальній книзі 1969 року: «Принцип Пітера: чому все завжди йде не так».

Він сказав: «Економіст — це експерт, який завтра знатиме, чому те, що він передбачив учора, сьогодні не відбулося».