Інвестори на фінансових ринках жадали вказівок щодо економічної політики від Конгресу Комуністичної партії Китаю, але коли в суботу правляча партія завершила свою політичну зустріч, яка проводиться двічі за десятиліття, під звуки «Інтернаціоналу», соціалістичного гімну, інвестори побачили червоні прапори. .
«Для інвесторів офіційне завершення епохи реформ, спрямованих на зростання, можна вважати лише довгостроковим негативом», — написав у четвер Крістофер Вуд, голова глобальної стратегії акцій Jefferies. «Також викликає занепокоєння те, що головні технократи, які очолили розумну політику зменшення боргових зобов’язань останніми роками, схоже, мають піти на пенсію, і поки що немає ясності щодо того, хто їх замінить».
Наприклад, були великі надії на те, що наступним прем’єр-міністром може стати реформаторсько налаштований 67-річний Ван Ян, який був головою партії економічного центру провінції Гуандун і вважався найліберальнішим членом нинішнього Політбюро. Однак він піде на пенсію, як і кілька інших посадовців, включаючи 70-річного Лю Хе, учасника торгових переговорів із США, а також регулятора банківської та страхової сфери Го Шуціна та голову центрального банку І Ганга. Усі вони були виключені зі списків як Постійного комітету Політбюро з семи осіб, так і Центрального комітету з 205 осіб, який встановлюватиме курс формування політики на наступні п’ять років.
Ніл Томас, старший аналітик Eurasia Group з Китаю, вважає, що Лю Хе, «чемпіона» програми скорочення фінансової заборгованості останніх кількох років, швидше за все, замінять Хе Ліфен, нинішній міністр, відповідальний за Національну комісію розвитку та реформ. агентство планування країни. Але, за словами Томаса, він зовсім не економічний технократ, а політик.
«Навряд чи він приділить таку ж увагу скороченню фінансової заборгованості, і звіт Сі також, схоже, знижує увагу до скорочення заборгованості, що, мабуть, є більш позитивним, ніж очікувалося, якщо говорити про короткострокові перспективи зростання Китаю, особливо якщо політика нульової боротьби з COVID-XNUMX розслаблений», – сказав Томас MarketWatch у п’ятницю.
«Але з точки зору забезпечення певного комфорту для інвесторів і з точки зору довгострокової економічної траєкторії Китаю, цей рівень потребує вирішення. Якщо ніхто не просуватиме цю програму нагорі, це може призвести до більших проблем пізніше», – сказав Томас.
Читайте: Чому інвестори тікають від китайських активів, коли Сі посилює владу
Перестановки в керівництві партії залишили китайські фінансові ринки з вражаючими втратами цього тижня. Гонконгський індекс китайських підприємств Hang Seng
160462,
зафіксував найгіршу п’ятиденну серію програшів із тижневою втратою 8.9%. На материковій частині Китай є еталонним індексом CSI 300
000300,
завершив тиждень втратою 5.4%, найгіршою з липня 2021 року, тоді як Shanghai Composite
ШКОМП,
зафіксував щотижневу втрату 4%.
Реакція була ще більш бурхливою в китайських акціях, що котируються на американських біржах, оскільки група акцій, що входять до індексу Nasdaq Golden Dragon China, цього тижня втратила ринкову капіталізацію на 67.33 мільярда доларів, згідно з ринковими даними Dow Jones. Технологічні гіганти Alibaba Group Holding Ltd.
БАБА,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
та Піндуодуо
ПТД,
у понеділок впав на 12.5%, 14.2% і 28.8% відповідно.
Не пропустіть: Акції Nio падають нижче 10 доларів, Alibaba досягає мінімуму за 6 років, оскільки влада Сі підживлює страхи
Інвестори сподівалися отримати підказки щодо потенційних змін у політиці нульового COVID-XNUMX, підтримки хворого сектору нерухомості та ознак пом’якшення його репресій проти технологічного сектора, але вони не отримали повідомлень, яких хотіли.
«Мені здається, що коли влада вирішує щось зробити, вони просто це роблять. Швидкість і суворість регулятивних змін набагато суворіші», — сказав Кевін Беррі, головний інвестиційний директор Summit Financial. «Я вважаю, що ви повинні платити нижчий (ціна-прибуток) множник, тому що ви маєте більший регуляторний ризик у Китаї… (І з) регуляторними ризиками урядової політики для китайських компаній, я недооціню цю сферу».
Як заявив Сі Цзіньпін у своєму звіт про роботу На думку Конгресу, наука і технології будуть «основною продуктивною силою», а інновації будуть «основним рушієм зростання» в наступні п'ять років. Зростаюча увага до науки і технологій спрямована на те, щоб зробити Китай інноваційною наддержавою для вирішення проблем із відставанням економічної продуктивності, а також його залежністю від Заходу щодо багатьох передових технологій, сказав Томас.
«Сі визначив низку нових рушійних сил зростання, які узгоджуються з цим баченням, таких як штучний інтелект, промисловість, енергетика та багато інших, тому ми можемо очікувати більшої підтримки політики для цих сфер», — сказав Томас. «І також зростає увага до збалансованості економічного розвитку та національної безпеки. Тож це частина ширшого переходу Сі від досягнення високих темпів зростання до отримання високоякісного зростання».
Читати: Точка зору: економіка Китаю гниє з голови
Ще одне велике питання, яке залишається невирішеним, полягає в тому, як Сі планує досягти своєї мети досягти «загального процвітання» до 2035 року та стати лідером у світі з точки зору «сукупної національної сили та міжнародного впливу» до 2049 року.
«І що певний рівень економічного зростання необхідний як основа для досягнення цих регуляторних планів. І особливо просування міжнародної влади Китаю. Але питання в тому, як більшість цих конкуруючих цілей буде досягнуто, оскільки ми не маємо чіткого уявлення про працездатну політичну програму, яка буде показана», – сказав Томас.
З Баррона: Точка зору: стара економічна модель Китаю вичерпалася. Уолл-стріт тільки наздоганяє.
Економіка Китаю зросла на 3.9% за три місяці, що закінчилися 30 вересня, порівняно з роком раніше, заявив уряд у понеділок у релізі, який раніше був раптово відкладений, оскільки лідери Комуністичної партії зібралися минулого тижня на з'їзд. Однак згідно з даними середнє зростання за перші дев’ять місяців 2022 року становить 3.0%, що значно нижче цільового показника на весь рік у 5.5%, встановленого урядом у березні.
Чим ширше Фондовий ринок США цього тижня не вплинув подіями в Китаї з трьома індексами, які завершили тиждень із зростанням, оскільки інвестори оцінили слабкі звіти про прибутки в сфері технологій і чекали засідання Федерального резерву щодо політики наступного тижня. S&P 500
SPX
виріс на 4% за тиждень, тоді як Dow Jones Industrial Average
DJIA
зафіксував тижневий приріст на 5.7% і Nasdaq Composite
КОМП,
отримав 2.2%.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo