(Bloomberg) — Всередині групи Карлайл формувалися бойові лінії. З одного боку: Кьюсонг Лі, виконавчий директор, обраний на посаду співзасновників Carlyle і розчистить шлях для нового покоління лідерів. З іншого: ті самі люди, які його підібрали.
Найбільш читане з Bloomberg
Зростаюча напруга всередині приватної інвестиційної компанії — між новим генеральним директором, який прагне відстоювати владу, та старою гвардією, яка не бажає її віддавати — досягла переломної точки минулого тижня. Члени правління Carlyle вирішили, що вони втратили довіру до керівництва Лі. Генеральний директор, який домагався більшої зарплати за контракт, який планується продовжити наприкінці 2022 року, раптово пішов у відставку.
Про зміну було оголошено в неділю ввечері в заяві, позбавленій всієї цієї драми, в якій говориться, що обидві сторони взаємно погодилися, що «час правильний» для пошуку нового генерального директора, а засновник Вільям Конвей виконуватиме його тимчасово. Але інсайдери сказали, що це було довго.
Так закінчилася одна з перших спроб деяких перших титанів світу приватного капіталу знайти гідних спадкоємців, процес, який виявився складним у всій галузі. Засновники Carlyle почали підготовку багато років тому, передавши контроль парі співдиректорів, Лі та Гленну Янгкінам, які мали працювати разом без проблем, кожен з різними сильними сторонами та стилем. Але Лі відійшов убік від Янгкіна, який здійснив успішний стрибок у політику, а потім не мав іншого вибору, окрім як піти. Тепер фірма починає своє полювання заново.
Нинішні та колишні керівники та інші близькі до Карлайла описали, як розгорталася остання драма за останні кілька місяців за умови, що їх імена не будуть називатися через побоювання, що це може вплинути на їхню роботу з компанією.
Прес-секретарі Карлайла та Лі не дали коментарів.
Цей рік почався з того, що 55-річний Янгкін став губернатором Вірджинії, а 56-річний Лі зміцнив контроль над компанією, якою вони колись керували разом. Але виникли суперечки між єдиним генеральним директором і деякими прихильниками Карлайла.
Протягом багатьох років Лі зосереджувався на консолідації бізнесу, скороченні жиру та розміщенні ресурсів у сферах, де він бачив можливості для збільшення потоків комісій, які цінують акціонери, наприклад кредитування. Відомо, що він не шанобливо ставився до ветеранів Карлайла, і він вітав те, як Zoom демократизував внутрішню динаміку. Наприклад, починаючи з 2020 року, він часто ставив те саме запитання на засіданнях інвестиційного комітету: «Хто наймолодша людина в кімнаті? Що ми пропустили?»
Рішучий і напористий, Лі швидко наклав свій відбиток на речі. Зараз кредит становить 38% його активів, порівняно з 22% у другому кварталі минулого року, що відображає його бажання диверсифікувати доходи. Коли настав час ухвалити ключове рішення щодо розширення сфери страхування, наслідуючи деяких конкурентів, Лі керував обговоренням правління, щоб отримати бажаний результат. Він говорив з ними про те, щоб отримати міноритарний пакет акцій Fortitude Re — його перевагу — замість того, щоб придбати мажоритарний пакет акцій із вищою нормативною вартістю. Ця угода зрештою допомогла б фірмі закріпити активи Fortitude на суму близько 48 мільярдів доларів.
Прихильники, у тому числі багато нинішніх і колишніх співробітників, бачили в Лі спритного лідера з розумом інвестування, який був потрібний Carlyle, щоб вийти за межі свого коріння як фірми з викупу за кредитом і конкурувати з більш диверсифікованими аналогами. Незважаючи на всі свої успіхи, засновники були відомі тим, що ризикували, але не окупилися. Фірма придбала частки в хедж-фондах, таких як Emerging Sovereign Group і Claren Road Asset Management, лише щоб вийти з них. Лі успадкував частину безладу від минулих помилок і зіграв велику роль у його очищенні.
Розмивання цінностей
Засновники Конвей, Даніель Д'Аніелло та Девід Рубенштейн завжди прагнули створити тісний тріумвірат у верхівці й пишалися своєю колегіальністю та досягненням консенсусу, кажуть люди, знайомі з їхнім стилем.
Але дедалі частіше деякі члени правління — де досі перебувають засновники — хвилювалися, що Лі підриває благородні цінності Карлайла, ризикуючи відчуженням інвесторів і працівників. Хвиля відходів, у тому числі Тайлер Закем, Родні Коен і Ешлі Еванс, розпалила дискусію про те, чи стає втрата таланту більш звичним явищем. Одного разу цього року голова відділу кадрів Брюс Ларсон представив правлінню дані, які показують, що нещодавнє вибуття не було чимось незвичайним.
Більше того, Карлайл впав у немилість акціонерів. До кінця минулого тижня акції цього року впали на 31%, що гірше, ніж у Apollo Global Management Inc., KKR & Co. і Blackstone Inc.
Деякі спроби Лі розширити фірму створювали нові ризики. Купівля забезпечених заставою позикових активів у CBAM Partners на початку цього року зробила Carlyle головним менеджером цих пакетів позик, але це призвело до розпродажу фірми, що послідувало.
Збір коштів на головну стратегію Carlyle йшов повільніше, ніж очікувалося. У червні компанія повідомила інвесторам, що наразі вона зібрала близько 15 мільярдів доларів для свого нового фонду викупу та розвитку. Це менше, ніж 17 мільярдів доларів, які він очікував зібрати приблизно до середини року на шляху до 22 мільярдів доларів. У 2020 році Лі скоротив команду Carlyle, відповідальну за залучення коштів від найбільших інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди, державні фонди капіталу та благодійні фонди.
Його наполегливий стиль спрацював на укладення угод, але це все більше бентежило засновників, роль яких поступово зменшувалася, оскільки він спонукав їх відступити. Він відкидав їхні спроби допомогти залучити більше грошей і надати поради.
Всі троє засновників за останні роки взялися за нові проекти. Рубінштейн, наприклад, пише книги та веде шоу на Bloomberg Television.
Але з відходами та продовженням падіння акцій тріо мільярдерів, які разом володіють понад 25% акцій компанії, дедалі більше відчували потребу втрутитися. Нарешті їм було досить, і Лі подав у відставку.
За словами близьких до фірми людей, стратегія залишиться незмінною.
Тим не менш, акції впали на 7% у понеділок і впали на 2.5% у вівторок, оскільки аналітики підкреслили невизначеність, спричинену раптовим відходом генерального директора.
«Ми сумніваємося, що з компанією щось суттєво не так», — написали аналітики Oppenheimer, включаючи Кріса Котовскі, у примітці для клієнтів. «На нашу думку, це, швидше за все, випадок, коли імперія завдає удару у відповідь».
(Оновлення курсу акцій у передостанньому абзаці)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html