Грошовий потік корпорації Whirlpool збільшує безпеку її дивідендної прибутковості

Резюме з жовтневих виборів

З огляду на прибутковість ціни, модельний портфель найбезпечніших дивідендних прибутків (14.8%) перевершив індекс S&P 500 (+8.4%) на 6.4% з 20 жовтня 2022 р. по 18 листопада 2022 р. На основі загальної прибутковості модельний портфель (+ 15.2%) перевищив індекс S&P 500 (+8.4%) на 6.8% за той же час. Найефективніші акції з великою капіталізацією зросли на 22%, а найефективніші акції з малою капіталізацією – на 59%. Загалом 12 із 20 найбезпечніших акцій із дивідендною прибутковістю перевершили свої відповідні контрольні показники (S&P 500 і Russell 2000) з 20 жовтня 2022 року по 18 листопада 2022 року.

Цей типовий портфель включає лише акції, які мають рейтинг «Привабливий» або «Дуже привабливий», мають позитивний вільний грошовий потік і економічні прибутки, а також пропонують дивідендну дохідність понад 3%. Компанії з сильним вільним грошовим потоком (FCF) забезпечують більш якісні та безпечніші дивідендні доходи, оскільки сильний FCF є доказом того, що вони мають гроші для підтримки дивідендів. Я думаю, що цей портфель надає унікальну добре відібрану групу акцій, яка може допомогти клієнтам перевершити ефективність.

Рекомендовані акції за листопад: корпорація Whirlpool
WHR

Корпорація Whirlpool (WHR) є найкращою акцією в портфелі моделі найбезпечнішої дивідендної прибутковості за листопад.

Хоча прибутки Whirlpool впали з історичного максимуму 2021 року, TTM NOPAT залишається значно вищим за історичний рівень. У довгостроковій перспективі з 1 року компанія збільшила дохід на 6% щорічно, а чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) — на 2011% щорічно. Маржа Whirlpool за NOPAT зросла з 3% у 2011 році до 6% за останні дванадцять місяців (TTM ), тоді як рентабельність інвестованого капіталу (ROIC) зросла з 6% до 9% за той же час.

Рисунок 1. Дохід Whirlpool і NOPAT з 2011 року

Вільний грошовий потік підтримує регулярні виплати дивідендів

Whirlpool збільшив свої звичайні дивіденди з 4.30 доларів США за акцію у 2017 році до 5.45 доларів США за акцію у 2021 році. Поточний квартальний дивіденд забезпечує 4.8% річної дивідендної прибутковості.

Що ще важливіше, вільний грошовий потік (FCF) Whirlpool легко перевищує регулярні виплати дивідендів. З 2017 по 2021 рік Whirlpool заробила 7.9 мільярда доларів США (59% поточної вартості підприємства) у FCF, виплативши 1.6 мільярда доларів у вигляді дивідендів. Протягом TTM Whirlpool заробила 1.0 мільярда доларів FCF і виплатила 380 мільйонів доларів дивідендів. Дивіться малюнок 2.

Малюнок 2: Whirlpool FCF проти звичайних дивідендів з 2017 року

Як показано на малюнку 2, дивіденди Whirlpool підкріплені історією надійних грошових потоків. Дивіденди від компаній з низьким або негативним FCF є менш надійними, оскільки компанія може бути не в змозі виплачувати дивіденди.

WHR недооцінений

При поточній ціні 146 доларів США за акцію Whirlpool має співвідношення ціни до економічної балансової вартості (PEBV) 0.6. Це співвідношення означає, що ринок очікує постійного зниження NOPAT Whirlpool на 40%. Це очікування виглядає надто песимістичним, враховуючи, що Whirlpool збільшив NOPAT на 6% щорічно з 2011 року та на 5% щорічно з 2001 року.

Навіть якщо маржа NOPAT Whirlpool впаде до 5% (нижче маржі TTM NOPAT у 6%), а дохід впаде на 1% щорічно протягом наступного десятиліття, сьогодні акція коштуватиме понад 200 доларів США за акцію – це потенціал зростання на 34%. Подивіться на математику цього зворотного сценарію DCF. За цим сценарієм NOPAT Whirlpool падатиме на 5% щорічно до 2031 року. Якщо NOPAT компанії зростатиме відповідно до історичних темпів зростання, акції матимуть ще більше зростання.

Критичні деталі, знайдені у фінансових документах за технологією Robo-Analyst моєї фірми

Нижче наведено деталі коригувань, які я роблю на основі висновків Robo-Analyst у 10-Ks і 10-Qs Whirlpool:

Звіт про прибутки та збитки: я зробив коригування на суму 929 мільйонів доларів США з чистим ефектом усунення 39 мільйонів доларів неопераційного доходу (<1% доходу).

Баланс: я вніс коригування на 8.8 мільярда доларів для розрахунку інвестованого капіталу з чистим збільшенням на 1.1 мільярда доларів. Найпомітніше коригування склало 2.4 мільярдів доларів США (20% заявлених чистих активів) іншого сукупного доходу.

Оцінка: я вніс коригування на суму 6.9 мільярда доларів США, що призвело до зменшення акціонерної вартості на 5.4 мільярда доларів. Окрім загального боргу, одним із найпомітніших коригувань вартості акціонерів були 763 мільйони доларів надлишку готівки. Це коригування становить 10% від ринкової вартості Whirlpool.

Розкриття інформації: Девід Тренер, Кайл Гуске II та Метт Шулер не отримують компенсації, щоб писати про якісь конкретні акції, стиль чи тему.