Які краще купити?

Заощаджувальні облігації, пов’язані з ІСЦ, – це не все, що можна зробити. TIPS пропонують трохи кращий захист від інфляції.

Фахівці з особистих фінансів люблять ці облігації. Сьюз Орман: «Інвестиція № 1, яку повинен мати кожен із вас незважаючи ні на що». Бертон Малкіл: «Абсолютно чудово». Минулого місяця тиснява через ці речі розбила веб-сайт TreasuryDirect.

Протилежна точка зору: I-облігації абсолютно посередні. Вони платять гірше, ніж ринкові казначейські облігації, вони захаращують ваш пенсійний портфель і гарантовано зроблять вас біднішими.

Безсумнівно, тиснення триватиме, враховуючи неприємний сюрприз (8.6%) з останнім звітом про інфляцію. Облігації дійсно є кращою угодою для довгострокових заощаджувачів, ніж будь-який банківський рахунок. Але вони не роблять того, чого хочуть від них їхні власники, а саме для імунізації заощаджень від розпаду долара.

I-облігації – це ощадні облігації, які виплачують фіксовану відсоткову ставку плюс піврічне коригування відповідно до індексу споживчих цін. Ви купуєте ці облігації, прив’язавши банківський рахунок до незграбного веб-сайту казначейства. Максимальна сума покупки за календарний рік становить 10,000 20,000 доларів США на людину (12 60 доларів США для пари). Облігації не можуть бути переведені в готівку протягом перших XNUMX місяців; з цього моменту до XNUMX-місячної позначки погашення супроводжується втратою трьох місяців відсотків.

Через п’ять років облігація I може бути погашена без штрафних санкцій. Покупець має можливість відстрочити оподаткування до тих пір, поки облігація не буде одержана в готівку або погашена, і зазвичай це розумно. Після погашення через 30 років на облігацію припиняються нарахування відсотків. Відсотки за облігаціями I, як і за всіма державними боргами США, звільняються від податку на прибуток штату.

Фіксована ставка для облігації I, придбаної сьогодні, становить 0% протягом терміну дії облігації. Коригування інфляції змінюється кожні шість місяців і тепер становить 9.62% у річному обчисленні. Тобто, якщо ви внесете 10,000 481 доларів США зараз, вам буде нараховано XNUMX доларів США відсотків за ваше перше півріччя.

В епоху жахливої ​​прибутковості банків піврічний купон на $481 виглядає досить добре. Але фіксована ставка 0% означає, що ви заробляєте без урахування інфляції. Більше того, навіть якщо ви просто ступаєте на воду з точки зору купівельної спроможності, ви в кінцевому підсумку будете заборговані податок на прибуток зі своїх передбачуваних відсотків. Врахуйте цей податок, і ви виявите, що ваша реальна прибутковість від’ємна.

Гіпотетичний приклад: ви перебуваєте в групі 24%, ваш основний залишок становить 10,000 10 доларів США, а інфляція становить 11,000%. Через рік у вас є залишок у розмірі 240 10,760 доларів США, але ви маєте 10,000 доларів США за податок, який потрібно сплатити зараз чи пізніше. XNUMX XNUMX доларів, які належать вам, купують менше ніж XNUMX XNUMX доларів минулого року.

Зрозумійте, що відбувається. Уряд відчуває дефіцит. Він покриває це частково шляхом друку грошей для роздачі, а частково — запозичень у заощаджувачів. З кожним роком заощаджувачі стають все біднішими. Зауважте, що стягувач податків і позичальник є одним і тим же органом, казначейством США.

Це сира угода. Ви можете зробити краще — трохи краще —, купивши цінні папери, захищені від інфляції, або TIPS. TIPS, які сплачуються через десять років, приносять реальний прибуток не зовсім 0.4%, а ті, що сплачуються через 30 років, приносять реальний прибуток не зовсім 0.7%. Покупці TIPS повинні негайно сплатити податок як зі свого реального доходу, так і зі своїх річних надбавок на інфляцію.

Ви можете придбати TIPS безпосередньо у казначейства на одному з його періодичних аукціонів, придбати їх у секонд-хенді у брокера або — найкраще за менші суми — придбати акції недорогого фонду, як-от Schwab US TIPS ETF. TIPS також дає негативний реальний прибуток після сплати податків, але він не такий негативний, як прибуток на облігації I.

Похмурі результати наведені на двох графіках нижче. Перший графік передбачає, що інфляція починається з високого рівня — 8% протягом першого року, 5% — за другий, а потім падає до низького рівня, що приводить середнє значення за 30 років у відповідність з очікуваннями ринку облігацій.

Подальші припущення: покупець перебуває в помірно високому податковому сегменті, користується перевагою опції відстрочки податків, доступної для облігації I, і вибирає 30-річний термін погашення при покупці TIPS.

У цьому сценарії відстрочка податку за облігаціями I коштує чогось, але цього недостатньо, щоб подолати перевагу прибутковості в 0.7%, яку має TIPS.

Що робити, якщо інфляція посилиться? На другому графіку припускається, що протягом наступних 30 років інфляція на два відсоткові пункти буде вищою, ніж та, яка закладена в ціноутворення на ринку облігацій.

Тут відстрочка оподаткування дає змогу облігаціям I наприкінці тривалого періоду тримати зв’язок із ринковими TIPS. Але це не означає, що власник облігацій I повинен молитися про високу інфляцію. Вища інфляція означає більше фантомних доходів, які підлягають оподаткуванню. При вищій інфляції вичерпання багатства відбувається швидше.

Окрім відстрочки оподаткування, ощадна облігація має ще одну перевагу: вона поставляється з опціоном безкоштовного пут. Вам не потрібно залишатися інвестованим протягом повного 30-річного терміну. У будь-який час після п’яти років ви можете здати облігацію на основну суму плюс нараховані відсотки.

Якщо реальні відсоткові ставки зростуть, цей варіант буде чогось коштувати. Ви можете отримати готівку за облігаціями I, сплатити податок на відсотки та використати виручені кошти на покупку довгострокових ЦІЙКИ, сплачуючи краще, ніж поточні 0.7%.

Але тепер подивіться на головний недолік I-облігацій. Вони доступні лише в невеликих дозах. Якщо облігація в 10,000 XNUMX доларів буде значною частиною вашого капіталу, це не має значення. Але якщо це невеликий елемент у пенсійному портфелі, це створить фінансовий безлад.

Вам дозволено купувати додаткові 5,000 доларів США на рік I-облігацій, якщо ви переплатите податок на прибуток і отримаєте відшкодування у формі паперової ощадної облігації. Це більше безладу. Уникайте цього.

Облігації I не можуть зберігатися з іншими активами у вашого брокера. Ви повинні мати окремий обліковий запис TreasuryDirect з власним логіном та паролем. Чи є шанс, що ви або ваші спадкоємці втратите цей актив протягом наступних 30 років? Подумайте про це. Зверніть увагу, що казначейство перебуває на 29 мільярдів доларів США за паперовими ощадними облігаціями, які не вимагалися.

Виберіть свою отруту. Незалежно від того, яка облігація, казначейство США зробить вас біднішим, якщо ви позичите йому гроші. Облігація I, безсумнівно, перевершує банківські компакт-диски щодо довгострокових заощаджень, але для процвітаючих інвесторів ринкові TIPS, ймовірно, мають більше сенсу.

Ми говоримо тут про щойно придбані облігації. Якщо вам пощастило придбати облігації I багато років тому, коли фіксована ставка перевищувала 3%, тримайтеся за ними до погашення.

Графіки вартості облігацій після сплати податків припускають інвестора, який сьогодні знаходиться в групі 24%, і буде піднятий до 33%, коли закон про оподаткування 2017 року закінчиться на початку 2026 року; ці ставки застосовуватимуться до подружньої пари, яка тепер повідомляє оподатковуваний дохід у розмірі 250,000 0.1 доларів США. Припущення ринку облігацій щодо майбутньої інфляції приймається як різниця прибутковості між номінальними та реальними облігаціями за вирахуванням XNUMX% надбавки за ризик за номінальними облігаціями.

Детальніше про I bonds:

Годинник підказок є корисним довідковим сайтом.

Казначейство США порівнює TIPS з облігаціями I тут.

Небезпека з цими ощадними облігаціями: відділ втрати та знахідок є попередженням.