(Bloomberg) — Грандіозна пенсійна індустрія Австралії переосмислює інвестиції з облігацій на акції та готівку на приватні ринки, оскільки вона готова до уповільнення глобального зростання.
Найбільш читане з Bloomberg
Хоча сама країна ще може подолати рецесію, ОЕСР цього тижня попередила про значне уповільнення світової економіки. Нестабільні ринки та геополітичні кризи призвели до того, що пенсійні фонди Австралії цього року пережили найгірший період після фінансової кризи, і тепер вони зосереджені на обмеженні будь-яких подальших втрат у 2023 році.
Ось як позиціонують себе на наступний рік п’ять фондів різного розміру з сумарними активами близько 430 мільярдів австралійських доларів.
AustralianSuper (261 мільярд австралійських доларів)
Керівник інвестиційної установи найбільшої пенсійної системи Австралії висловив застереження щодо приватних ринків, де оцінки, як правило, відстають від своїх державних аналогів.
«Оскільки вони відстають, спочатку відбувається виснаження ліквідності та дуже мало транзакцій, а потім ціни коригуються», — сказав Марк Делейні. «Тож саме з ними ми зараз найбільш обережні».
Хоча найближча перспектива виглядає нестабільною для більшості класів активів, приблизно через рік можуть з’явитися прибуткові можливості, оскільки центральні банки потенційно почнуть пом’якшувати ставки, а ціни почнуть падати, сказав Делані. Кредитні ринки, фіксований відсоток і акції входять до його списку спостереження.
За словами Делейні, фонд почав позиціонувати себе з огляду на очікуване глобальне уповільнення на початку цього року і навряд чи суттєво змінить розподіл своїх активів протягом наступних 12 місяців. Він створив позиції готівкою та фіксованим відсотком — «речі, які, на нашу думку, могли б отримати вигоду від спаду».
Cbus (70 мільярдів австралійських доларів)
Пенсійний фонд Construction & Building Unions Super Annuation Fund, відомий як Cbus, також позиціонує себе обережно, оскільки глобальне зростання сповільнюється, але має готівку, готову витратити на правильні можливості, сказав головний інвестиційний директор Крістіан Фок.
«У нас є гроші, які можна з часом використати в борговому просторі», — сказав він, враховуючи перспективу вищих доходів у міру сповільнення зростання. «Ми все ще маємо трохи недостатню вагу в фіксованому доході, я думаю, що є трохи місця для розвитку».
Фок сказав, що Cbus також має дещо меншу вагу в акціях, що котируються на біржі, що дало йому можливість рухатися та збільшувати свою експозицію, коли настав відповідний час. Сильні грошові потоки означали, що фонд міг збільшити свій портфель на приватних ринках, швидко накинувшись на такі можливості, як інфраструктура чи нерухомість, сказав він.
«Якщо припустити, що світова економіка не зазнає краху, вони мають досить серйозні доходи, і багато з них мають доходи, пов’язані з інфляцією», – сказав він.
State Super (38 мільярдів австралійських доларів)
Цей пенсійний фонд для державних і державних службовців закритий для нових членів, а наявні вкладники вийшли на пенсію або збираються вийти на пенсію. Це означає, що він має від’ємний грошовий потік і йому потрібно діяти особливо обережно на диких ринках.
«Ми спостерігаємо волатильність, яка вражає всі частини портфеля», — сказав в інтерв’ю головний інвестиційний директор Чарльз Ву. «Звичайно, це спонукає нас до більш обережної позиції, і це означає, що ми усуваємо частину ризику».
Фонд скоротив деякі акції та кредитні холдинги, а також почав перетасовувати свій валютний кошик, оскільки сильний долар США продовжує вражати товарні ринки та ринки, що розвиваються. За його словами, активи, які важче продати, не зареєстровані на біржі, не були привабливими, оскільки фонд повинен забезпечити достатньо грошей для виплат членам, які виходять на пенсію.
Незважаючи на те, що держава також нещодавно скоротила свій вплив на Китай, Ву не виключає можливостей там у майбутньому.
«Це в першу чергу обумовлено ризиком, оскільки зростає як ризик геополітичної напруженості, так і вплив нульової політики Covid. Ось чому ми скоротили холдинг», – сказав він.
Brighter Super (30 мільярдів австралійських доларів)
Brighter Super збирає більше облігацій. Фонд шукав можливості з фіксованою процентною ставкою «по всіх напрямках», але останнім часом був особливо зайнятий на внутрішньому ринку, сказала в інтерв’ю головний виконавчий директор Кейт Фаррар.
«Ми мали дещо недостатню вагу в фіксованих відсотках порівняно з іншими людьми, що, ймовірно, було добре в порівнянні з недавнім минулим», — сказав Фаррар. «Ми вважаємо, що настав час це виправити».
Докладніше: Зниження облігацій виявляється непереборним для пенсійного сектору на 2.4 трильйона доларів
За словами Фаррара, за минулий рік внутрішній розподіл фонду з фіксованим відсотком збільшився на п’ять процентних пунктів. Вона також розглядає можливості в класі активів у всьому світі, сказала вона, тоді як інвестиції в інфраструктуру допомогли витримати нестабільність.
Після призначення нового головного інвестиційного директора Марка Райдера в лютому фонд набирає персонал, щоб посилити свою команду внутрішніх інвестицій. Підрозділ збільшиться приблизно до 28 осіб, включаючи співробітників бек-офісу, сказав Фаррар.
Equipsuper (30 мільярдів австралійських доларів)
Минулого місяця компанія Equipsuper найняла двох портфельних менеджерів, намагаючись збільшити свій вплив на захисні та альтернативні активи. Фонд приєднався до багатьох своїх аналогів у купівлі цінних паперів з фіксованим доходом, оскільки він готується до подальшої волатильності на світових ринках, причому облігації зараз становлять близько 12% його пропозиції за замовчуванням, сказав в інтерв’ю головний інвестиційний директор Ендрю Ховард.
«Протягом останніх шести-восьми місяців ми майже подвоїли наш ризик для облігацій», — сказав він. «Це в цілому відповідає нашому стратегічному розподілу активів на даний момент».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html