Коли фондовий ринок впаде на дно в 2022 році?

Ми бачили ще мінімуми?

Ну, ми перепродані і два на мітинг. Прострочена, дійсно. (Зупиніть мене, якщо ви чули це раніше…)

Припускаючи, що ми отримаємо відскок, я як і раніше схильний до продайте будь-які рипи вище що ми бачимо.

Коли-небудь ми купимо цей соус. Чорт, ми підтримаємо нашу вантажівку з дивідендами. Я просто не думаю, що ще пора.

По-перше, я хотів би побачити, що ринок починає покращуватися під поверхнею. Це часто відбувається до того, як ринки опустошаються. Ми бачимо, що окремі акції починають «діяти краще», ніж Dow або S&P. Ці лідери тихо встановлюють свої мінімуми і починають згуртуватися.

На жаль, ринок все ще смердить. просто 14 запаси в S&P 500 просунутий минулого четверга. (Як щодо цих шансів...)

Ставки на відскоки (купівля провалів) добре працюють, коли ринки зростають. Але коли ці милі стратегії зазнають краху, як зараз, ці милі стратегії ставлять інвесторів у великі проблеми.

Будьмо в безпеці, тримаймо готівку та чекати аж до іншого боку цього безладу.

Я так часто хвалив звичайне тісто, що вам набридло. ми продав травневий рип. А зовсім недавно ми розпочали червень місяць з ще одне нагадування про «готівку — король у 22 році».:

«Ми прославляли готівку на цих сторінках з початку цього року. Оскільки Федеральна резервна система готувалася призупинити свій принтер, ми, протилежні, реєстрували прибутки та складали доларові купюри.

Ми повинні бути спритними і готовими купувати. Найкращі угоди відбуваються наприкінці ведмежих ринків».

Я запропонував трохи місця під мій матрац для тих, кому це було потрібно. Всі щоб утримати друга-контраранта від покупки «безпечного» фонду облігацій, який ось-ось вискочить.

Оскільки ваш стратег із доходів почав продавати матраци:

• Індекс S&P 500 впав інший 10%.
• «Безпечні» облігації ETF TLT від iShares провалилися на 4%.

Здається, що ця колонка була вічною, але це було лише три тижні. Три тижні! Або ми всі старіємо в собачі роки, або в запаси та облігації є Також збій. (Можливо, все перераховане вище?)

Проблема аварії в тому, що це як падіння після 40 років. Або 60. Або 80. Речі ламаються. (Порівняйте нас з моїми дітьми, які беруть качани, які поклали б мене на полицю на рік.) Мене турбує економіка вже зазнала побічної шкоди, яка стане очевидна в майбутньому.

Мені не подобається згадувати 2008 рік, але це був останній раз, коли ставка ФРС була настільки високою, як прогнозується наступним. Той рік розпочався з падіння фондового ринку і закінчився фінансовою системою на мотузці.

Я не кажу, що це повториться, але є тривожні паралелі. Нам потрібно бути обережними.

Вищі процентні ставки зруйнували економіку ще в 08 році. А потім зламалися інші речі. Початкове налаштування зараз подібне. Голова Федеральної резервної системи Джей Пауелл в кінці кінців посилення політики на змістовний кліп.

Наскільки високими будуть ставки? Ніхто не знає. Все, що я знаю, це те, що це a швидкісний поїзд що ми повинні продовжувати обходити стороною.

Це складно для інвесторів із доходами. Ми зазвичай змішуємо облігації та акції разом, щоб ми могли вийти на пенсію на дивіденди.

Проблема для облігацій полягає в тому, що підвищення процентних ставок, як правило, впливає на ціни облігацій через «купонну конкуренцію», яку вони забезпечують. Дохідні інвестори стають нетерплячими щодо своїх поточних активів, які не виглядають такими хорошими в порівнянні з іншими варіантами. Вони шукають деінде, і цей продаж знижує ціни.

Проблема для акцій полягає в тому, що вищі ставки роблять майбутні прибутки наших акцій цінними менше. Акція настільки хороша, як сума її майбутніх прибутків, за вирахуванням деякої дисконтованої процентної ставки. Чим нижча ставка, тим цінніші майбутні грошові потоки.

Зараз проблема в тому, що дисконтна ставка стрімко зростає. Ці майбутні грошові потоки є менше цінний. Тому ринок падає.

готівкові гроші це найкраще, що можна провести сьогодні. Це здається нерозумним у світі, де інфляція становить 8.6%, але це так дуже важко вибрати виграшні акції в нести ринок.

І це так неможливе знайти успішну довгу стратегію в a гуркіт ринку. Згадайте 2008 рік. Єдиними активами, які були отримані, були долар США та казначейські облігації США.

Але казначейства є НЕ відповідь у 2022 році. Ринок облігацій у 2022 році мав своє найгірший початок з 1788 року, За словами провідного економіста Nasdaq.

Ринки зазвичай перевищують значення вгору та зворотний бік. Якщо використовувати технічний термін, S&P 500 подвоївся порівняно з березнем 2020 року. дурний. Але це те, що відбувається.

Кінець цього ведмежого ринку, ймовірно, буде не менш абсурдним. Найбільші втрати зазвичай зарезервовані для закінчення руху ведмедя. Ми називаємо це «капітуляцією», коли всі кидають рушник і продають.

Облігації впадуть до мінімуму раніше, ніж акції, якщо ФРС зможе контролювати інфляцію. Це призвело б до встановлення верхньої межі ставок і мінімального рівня цін на облігації. я маю був ведмежим щодо облігацій вже більше двох років — я з нетерпінням чекаю відновлення наших відносин із фіксованим доходом, коли настане відповідний час.

Коли це буде, ви почуєте від мене. До тих пір ви можете заховати гроші під мій все ще ефективний матрац.

Бретт Оуенс - головний стратег з інвестицій Контраріантський світогляд. Для отримання більш чудових ідей щодо доходу отримайте безкоштовну копію його останнього спеціального звіту: Ваш портфель дострокового виходу на пенсію: величезні дивіденди — щомісяця — назавжди.

Розкриття інформації: немає