Коли очікувати, що ФРС знову підвищить ставки в 2023 році

Ринки очікують, що Федеральна резервна система США (ФРС) знову підвищить ставки 1 лютого 2023 року, ймовірно, на 0.25 процентного пункту до 4.5%-4.75%. Однак існує розумна ймовірність того, що ФРС вибере більший ріст на 0.5 відсоткового пункту. Лютневе рішення є першим із восьми запланованих засідання ФРС для встановлення процентних ставок у 2023 році.

Інфляція

Ринки очікують, що ФРС продовжить підвищувати ставки на початку 2023 року через побоювання щодо інфляції. Останні дані показали, що інфляція в США знижується. Після перевищення 9% річного показника в червні, листопадовий ІСЦ показав інфляцію на рівні 7%. Тим не менш, це нещодавнє зниження рівня інфляції недостатнє, на думку ФРС.

ФРС хоче, щоб інфляція повернулася до своєї мети в 2%, і, незважаючи на те, що інфляція знижується, вона все ще висока в абсолютному вираженні, і існує ризик, що інфляція не впаде чітко до 2%. Наприклад, ФРС стурбована цим зростання заробітної плати приблизно на 6%, продовжить підтримувати високу інфляцію в сфері послуг, навіть якщо витрати на житло Очікується, що у 2023 році товари будуть більш низькими. Ще один ризик полягає в тому, що несподіваний економічний шок знову підштовхне інфляцію вище, подібно до війни в Україні або зриву ланцюжка поставок.

Надійний ринок робочих місць

Одна з причин того, що ФРС змогла так зосередитися на боротьбі з інфляцією за допомогою вищих ставок у 2022 році, полягала в тому, що решта економіки США працювала досить добре.

У 3.5 році рівень безробіття в США коливався між 4% і 2022%, що є низьким показником за історичними мірками. ФРС побоюється підвищення ставок, що вони можуть спричинити рецесію в США. Однак відносно гарячий ринок робочих місць означав, що ФРС не надто хвилювалася про побічні ефекти високих ставок від їхньої боротьби з інфляцією.

Так, останнім часом ціни на нерухомість знизилися, і ринки акцій і облігацій мали надзвичайно слабкий 2022 рік, але це не головне занепокоєння ФРС. Мандат ФРС полягає в тому, щоб контролювати інфляцію та підтримувати високу зайнятість. Маючи досить здорову зайнятість, ФРС може боротися з інфляцією, не турбуючись про компроміси, принаймні на даний момент.

Вхідні дані

Виходячи з останніх заяв ФРС, підвищення процентної ставки в лютому дійсно здається ймовірним, однак звіти про інфляцію за грудень будуть опубліковані в січні та інформуватимуть про точку зору ФРС. Наприклад, інфляцію ІСЦ за грудень 2022 року буде оголошено 12 січня, а рівень безробіття за грудень – 6 січня. Ці дані навряд чи змінять позицію ФРС за лютий, але можуть змінити траєкторію процентних ставок за березень. та травневі зустрічі.

Шлях до ставок у 2023 році

На пізніших зустрічах 2022 року відсоткові ставки неодноразово підвищувалися. Наразі очікується, що 2023 рік буде іншим, ринки очікують кілька невеликих стрибків на початку року, але потім ставки можуть залишатися стабільними протягом більшої частини 2023 року або навіть знизитися.

Ринки бачать розумну ймовірність того, що березень стане останнім підвищенням цього циклу процентних ставок для ФРС. Однак для цього знадобляться постійні сприятливі новини про падіння інфляції та, можливо, деяке охолодження ринку праці. Незважаючи на це, ФРС наразі зобов’язується встановити високі ставки на 2023 рік, тож навіть якщо ставки не будуть підвищені після березня, ФРС може залишити ставки високими протягом більшої частини 2023 року. На жаль, головне, що може змінити це та знизити ставки рецесія в США.