На що звернути увагу в лютневих показниках інфляції споживчих цін

14 березня о 8.30:2 за східним часом ми дізнаємося, як змінилися ціни в США за лютий місяць. Зростання цін, можливо, зменшилося з минулого літа, але існує занепокоєння, що інфляція може рухатися вбік і значно перевищувати мету ФРС у XNUMX% річної інфляції, частково через те, що інфляція січня була відносно високою. Ось чому ринки тепер очікують, що ФРС продовжить підвищення на майбутніх засіданнях, зокрема на наступне рішення щодо процентної ставки 22 березня.

Текущі прогнози

ФРС Клівленда готує поточні прогнози інфляції на основі останніх публічно спостережуваних змін цін. За їхніми оцінками, місячна інфляція за лютий буде на рівні січня. Якщо так, то це не надихає. Щоб відповідати річній інфляції в 2%, місячна інфляція повинна становити приблизно 0.1% - 0.2%. У другій половині 2022 року ми бачили деякі місячні звіти, близькі до цього показника, однак, якщо ми бачимо тенденцію до 0.5% місячної інфляції, то стає зрозуміло, що ФРС має ще багато роботи або, принаймні, їй знадобиться додаткове терпіння, щоб підтримувати поточний рівень високі показники.

Основні тенденції

У компонентах звіту буде кілька тенденцій, на які слід звернути увагу. По-перше, це витрати на харчування, вони особливо важливі для груп з низькими доходами. Це пов’язано з тим, що витрати на їжу є необхідними витратами і зростають на понад 10% щорічно згідно зі звітом за січень. Проте темпи зростання цін на продовольчі товари загалом уповільнюються, і ця тенденція може тривати в лютому.

Житло

Витрати на житло або «житло», як терміни звіту ІСЦ, будуть надзвичайно важливими для моніторингу, враховуючи високу вагу індексу для цієї категорії. Існує багато галузевих даних про те, що ціни на житло та орендну плату починають знижуватися з минулого літа, хоча й залишаються вищими в річному обчисленні з огляду на значне зростання цін у першій половині 2022 року.

Проте зниження вартості житла ще не відображено у звіті CPI, оскільки ціни на житло все ще зростають щомісяця. Частково це пов'язано з статистичний метод, який використовує ІСЦ для розрахунку витрат на житло. Це призводить до затримки в кілька місяців між останніми даними про ціни на житло та орендну плату та звітами CPI.

Тим не менш, у якийсь момент у 2023 році ціни на житло, ймовірно, знизяться в показниках ІСЦ, і, враховуючи велику вагу вартості житла в індексі, це допоможе суттєво знизити інфляцію. Певною мірою ФРС очікує, що ціни на житло зменшаться у звітах про інфляцію, тому зниження тут не буде великим сюрпризом, однак ФРС вітає це підтвердження в даних.

Вживані авто

Останнім часом витрати на вживані автомобілі різко впали приблизно на 2% на місяць, і хоча це не головна частина індексу, різке зниження цін допомагає трохи знизити інфляцію. Питання в тому, як довго триватиме ця тенденція.

Вартість послуг

Нарешті, ФРС проаналізує звіт, щоб визначити базову інфляцію послуг. Їхнє занепокоєння полягає в тому, що високі витрати на заробітну плату, ймовірно, утримають зростання цін на послуги без подальшого економічного погіршення. Звіт ІСЦ – не єдиний звіт, який ФРС використовує для цього аналізу, але триваюче зростання цін у секторі послуг викличе занепокоєння.

Політичні рішення

Лютневий звіт про інфляцію може підтвердити розповідь про те, що інфляція, можливо, перебуває на плато значно вище цільової інфляції ФРС. Тоді більш тривожним є те, що економіці США може знадобитися рецесія або принаймні уповільнення зростання, щоб приборкати інфляцію. Це те, що зробило б менш імовірним так звану м’яку посадку та означало б, що нещодавні відносно обнадійливі показники робочих місць і темпи зростання зрештою повинні послабитися, перш ніж ФРС подумає про зниження ставок.

Проте нещодавно ринки цінних паперів з фіксованим доходом врахували подальше підвищення цін від ФРС, тож навіть якщо показники CPI за лютий є невтішними, значна частина негативної реакції ринку вже відбулася. Тим не менш, це приверне увагу до засідання ФРС 22 березня, коли питання буде полягати в тому, як довго ФРС продовжуватиме підвищувати ставки, з поточними очікуваннями, що ставки можуть продовжувати зростати на початку літа.