На що звернути увагу в майбутніх лютневих показниках інфляції споживчих цін

Раніше ринки та ФРС не погоджувалися щодо майбутнього підвищення ставок. Протягом останнього тижня ринки перейшли до думки ФРС, очікуючи нового підвищення в березні та, ймовірно, також у травні. Це може бути частково через січень висока кількість робочих місць, що зменшує ймовірність рецесії, але це також може відображати певні побоювання щодо січневих даних індексу споживчих цін (CPI). Є ймовірність, що все буде не так райдужно, як деякі сподіваються.

Оголошення CPI

У День святого Валентина, 14 лютого о 8.30:2023 ранку за східним часом, ми побачимо звіт про CPI за січень XNUMX року.

Останні тенденції

Щоб було зрозуміло, останні дані про інфляцію загалом хороші. Інфляція знизилася. Це сталося через зниження витрат на енергоносії та продукти харчування, а ціни на вживані автомобілі та різні товари фактично впали в абсолютному вираженні за останні місяці.

ФРС також почала визнавати ці обнадійливі тенденції. Однак занепокоєння залишається, зокрема, оскільки витрати на житло, які мають велику вагу в ряді ІСЦ, продовжують стрімко зростати. Є вагомі підстави думати, що це може змінитися, але ми ще не бачили цього в даних CPI. Крім того, ФРС турбується про те, що зростання заробітної плати продовжує підвищувати витрати на послуги, і нещодавній значний звіт про робочі місця не втішить ФРС з цього приводу.

Заглядаючи в майбутнє

Існує ймовірність того, що дані про інфляцію будуть трохи менш обнадійливими. Ціни на деякі енергоносії, наприклад на сиру нафту, більше не знижуються. Згідно з останніми звітами, продукти харчування та енергоносії допомогли знизити загальну інфляцію.

Федеральний резервний банк Клівленда виробляє поточні прогнози інфляції використовуючи доступні на даний момент ціни. Станом на 7 лютого 2023 року вони прогнозують базовий ІСЦ січня на рівні 0.46% за місяць, а ІСЦ лютого – 0.45%. Протягом останніх кількох місяців ці поточні прогнози завищували показники інфляції, і це також може статися на початку 2023 року. Однак, якщо ці поточні прогнози справджуються, то ці показники не надихнуть ФРС на те, що інфляція швидко повертається до цільового рівня ФРС у 2%. Такий рівень місячної інфляції, якщо підтримувати його протягом року, призведе до річної інфляції близько 7%.

Житло

Справжнім підстановним знаком у звіті CPI є житло. Дані Redfin, показують, що ціни на житло знижуються з травня 2022 року та зросли лише на 1.4% до грудня 2022 року в річному обчисленні. Це набагато менше, ніж зростання цін, яке ми спостерігали протягом більшої частини 2022 року.

Тим не менш, через статистичні затримки показник ІСЦ витрат на житло або витрат на житло, як це називається ІСЦ, продовжує сильно зростати. Якщо припустити, що витрати на житло зменшаться, оскільки багато хто, включно з головою ФРС Джеромом Пауелом, очікують, що найближчими місяцями це значно змінить показники CPI. Це тому, що вартість житла має найбільшу вагу в звіті CPI.

Однак ми точно не знаємо, коли житло почне сповільнюватися в розрахунках CPI, припускаючи, що все буде відбуватися, як очікувалося. Якщо ми побачимо це в майбутніх даних, це може заспокоїти ФРС і ринки, навіть незважаючи на те, що цей крок загалом очікується, і він може сприяти зниженню загальної інфляції в 2023 році.

Реакція ФРС

Після підвищення ставок на 0.25 процентного пункту в лютому, Очікується, що ФРС зробить аналогічний крок 22 березня. Проте результати травневої зустрічі менш певні. Після високого звіту про робочі місця ринок перейшов до очікування того, що ФРС, швидше за все, підвищить ставки в останній раз, але результат, ймовірно, виявиться залежним від майбутніх економічних даних, таких як показники CPI за січень і майбутні дані про робочі місця.

Майбутнє значення CPI буде важливим для ФРС і ринків. Загальновизнаним наративом є те, що інфляція має тенденцію до зниження. Тим не менш, якщо дані ІСЦ показують, що ціни не сповільнюються так швидко, як хотілося б ФРС, то це може бути додатковим виправданням для чергового підвищення ставки в травні, яке ринки вважають імовірним на даний момент, і є навіть зовнішня ймовірність підвищення в червні з ФРС, якщо інфляція довше залишатиметься вперто високою.